райдтех

Яндекс: подтверждаем оценку «Покупать»

Ставка на рост доходов в сегментах «Поиск и портал», «Райдтех», улучшение экономики развивающихся вертикалей и завершение редомициляции.

Почему мы повысили целевую цену

Поиск и портал. Выручка этого сегмента будет расти сильнее, чем мы прогнозировали ранее: в среднем на 19,2% в год против ранее ожидавшихся 16,7% в год.

Электронная коммерция. Выручка этого сегмента превысила наши ожидания на 22,3% благодаря увеличению числа заказов и повышению комиссий для продавцов в Яндекс Маркете. Мы полагаем, что выручка сегмента продолжит расти по мере увеличения числа дарксторов Яндекс Лавки. Мы прогнозируем, что эффективность сегмента будет повышаться, но более медленными темпами, чем мы ожидали ранее.

Риски. Мы отмечаем риски, связанные с завершением реструктуризации Яндекса и обменом акций для миноритариев. Если условия обмена акций для миноритариев окажутся благоприятными, это значительно ослабит риски, которые рынок закладывает в котировки.

Кондратьев Максим

( Читать дальше )

Яндекс: результаты за 4-й квартал 2023: заметно лучше консенсуса 

Общая выручка «Яндекса» увеличилась в годовом сравнении на 51% до 249,6 млрд рублей. Выручка сегмента «Поиск и портал» составила 101,1 млрд рублей (+45% г/г), выручка в сегменте Райдтех составила 50,0 млрд рублей (+45% г/г), в сегменте онлайн-торговли — 55,6 млрд рублей (+49% г/г), O2O (который в основном представлен Доставкой и сервисами Яндекс Еда и Деливери) — 27,8 млрд рублей (+69% г/г), выручка в сегменте «Плюс и развлекательные сервисы» достигла 20,6 млрд (+72% г/г). Выручка сегмента «Прочие бизнес-юниты и инициативы» (включает направление разработки беспилотных автомобилей, Яндекс Облако, Яндекс Образование, Устройства и Алиса, финтех и другие направления) выросла на 84% г/г до 34,9 млрд рублей.

Скорректированный показатель EBITDA достиг 32,9 млрд рублей (+92% г/г), рентабельность EBITDA составила 13,2% (на 2,8 п.п. выше, чем годом ранее) — ее поддержал сильный рост выручки в высокорентабельных сегментах «Поиск и портал» и Райдтех, а также рост операционной эффективности онлайн-торговли и направлений Яндекс Еда и Доставка.

( Читать дальше )