портфель

Прибыли нет, зато акций стало больше! (классика)

Итоги июля.
Депо: -1.92% (Для сравнения FXUS: +2,35% FXRL: -0,56%)
В этом месяце индексы обыграли собаку.

С начала месяца начался слив американских компаний малой капитализации, которых у меня в портфеле – вагон и маленькая тележка. Раньше это позволяло обгонять индекс, теперь – притопило депошку. В середине месяца портфель худел на 5%, к концу июля – немного отжался.

Структура портфеля на 1 августа.
Американские акции – 48%
Российские акции – 34%
Резервы – 18%

Кому интересно, какие акции в каком количестве лежат в российском и американском портфеле — публикую всё подробно в своей “Инвест-будке” - https://t.me/invest_budka. Туда же пишу мысли по рынку и выкладываю сделки в момент совершения.

Что делалось в июле.
Если посмотреть прошлый месячный обзор, то можно увидеть, что доля резервов за месяц сократилась с 28 до 18%, а доля американских бумаг заметно выросла.

Решил набрать портфель. На всю жизнь. Сам портфель получил название «Русский».

 

1. TCS
2. Sber
3. Yandex

1. HP
2. AT&T
3. Coca Cola
4. Volkswagen
5. Delta Airlines
6. Coinbase
7. IBM
8. Church and Dwight
9. Pfizer
10. Gilead Science

1. Alibaba
2. Baidu

Конечно, вы скажете: стёб с названием портфеля не получился! У тебя ж 3 российские компании!

Но я Вам возражу: Их там ноль.

Кто-то из великих миллиардеров сказал: Никогда не продавай акции.

У меня почти такой же принцип: Никогда не покупай российские акции.

Но их же 3!!!

Во-первых, Яндекс – нидерландская компания, во-вторых, Тинькофф – принадлежит кипрскому Оффшору. НУ а Сбер? А Сбером управляет немец. Как раз тот пример, что, если взять любую рос компанию и посадить туда человека, худо-бедно управляющего, а не ложечки с икорницами в вертолет покупающего, то компания улетит по прибылям на Юпитер. Отсюда делаем вывод, что Сбер – нетипичная рос компания, а скорее филиал более менее человеческой, то есть немецкой адекватности.

Данный золотодобытчик является самым спорным активом в нашем портфеле.

Изначально идея приобретения заключалась в:

▫️Разрешении корпоративного конфликта и формировании дивидендной политики после того, как новый акционер в лице Струкова наберет блокирующий пакет акций

▫️Росте объемов производства золота из собственного сырья на Покровском АГК на фоне ввода в эксплуатацию флотационных мощностей на Пионере и Маломыре

▫️Рефинансировании долга, а также продаже доли в IRC, по долгу которого (200 млн долл.) Петропавловск выступает гарантом

В то же время, другой лагерь нашей команды считает, что, несмотря на выше изложенное, в моменте капитал Компании оценен дорого:

▪️Если взять в расчет ныне имеющуюся прибыль Компании, скорректированную на неденежные статьи:

переоценка фин инструментов в 42,8$ млн
обесценение активов в 74,9$ млн
списание балансовой стоимости IRC ltd в 55,8$ млн

То скорр. прибыль оценивается в 124$ млн при капитализации в ~1200$ млн, что, на наш взгляд, не является привлекательной оценкой

При выборе объекта инвестирования мы используем два известных всем инвесторам инструментария — фундаментальный и технический анализы.

Сегодня мы уделим время фундаментальному анализу.

Данный инструмент помогает нам оценить сравнительную дешивизну или дороговизну компании относительно ее перспектив и текущей конъюнктуры на рынке.

Применяя его, мы последовательно изучаем все необходимые аспекты деятельности компании в текущем состоянии и на перспективу 1-3 лет. Среди них могут быть:

— Перспективы отрасли, в которой работает компания
— Сколько компания сможет заработать в будущем для ее акционеров
— Как компания распоряжается своей прибылью
— Структура активов и капитала компании
— Оценка компании (чаще всего смотрим на мультипликаторы, строим модели для оценки их форвардных значений, а также на дивиденды)

Для закрепления и структуризации информации, касающейся того или иного бизнеса, мы делаем для себя инвестиционные обзоры. В будущем также планируем делиться ими с вами :)

А пока можете ознакомиться со «скелетом» наших обзоров (это наброски, на товарный вид шаблона не претендуем😅). Надеемся, он пригодится вам в случае самостоятельного изучения компании. Эдакий чек-лист :)

Файлик тут.

Сохраняйте, чтобы не потерять!

-------------------------------------------

📗 Блог нашей компании в телеграмм — t.me/uralcapital

💼 Наш портфель — intelinvest.ru/public-portfolio/334106/

Следующая компания в нашем портфеле – Газпромнефть. При покупке руководствовались идеей отыграть восстановление на нефтяном рынке через покупку акций. Акции являются более волатильным инструментом, чем базовые сырье, поэтому покупали их, а не, например, фьючерс. 

На наш взгляд, имеющаяся конъюнктура на рынке газа и нефти, а также валютный курс рубля позволят Компании за 2021 год выплатить дивиденд в размере 37-40 рублей на акцию. При требуемой дивдоходности в 8% целевой коридор цены для выхода из позиции — 470-500 рублей за акцию.

Во время наших покупок Газпромнефть была еще далеко от доковидных уровней, поэтому выбрали ее, а не Лукойл. На Татнефть не смотрели из-за повышения налоговой нагрузки, и как оказалось, не зря. Оценка Роснефти ввиду роста на теме “Восток Ойл” была уже не дешевая, а Башнефть уже давно манипулятивная идея, которая больше зависит от действий материнской компании.

При приближении к целевым уровням будем оценивать ситуацию на нефтяном рынке. Пока существует дефицит, вероятно будем удерживать данную компанию. 

Практически весь 2021 год мы наблюдаем распродажи акций Китая и ждем хорошие точки входа. Больше всего досталось акциям технологического сектора. Например, бумага BABA упала на 39% со своих хаев. На данный момент бумага зажата между ключевыми уровнями 221$ и 192$. Можно начинать откупать бумагу, но риск еще одной волны падения присутствует, хотя преследование от властей закончилось.

ЦБ Китая все еще выкачивает деньги из рынка остужая экономику, а значит акции могут продолжить свое снижение даже не смотря на сильный фундаментал.

Цель данной статьи – сфокусировать внимание инвесторов на том, как можно быстро определить целесообразность инвестиций в ту или иную акцию.

Как правило, в интернете, СМИ или блогах популярных гуру-инвесторов описывается компания и ее уникальность. Приводятся, в качестве доказательства роста, красивые диаграммы с финансовыми показателями и т.д. и т.п.

Но тут стоит заметить, что зачастую у пассивных читателей или слушателей нет полного понимания общей картины. А точнее, на сколько выгодны будут для них, к примеру, акции компании, и на сколько справедлива их сегодняшняя цена?

Давайте представим, что у вас нет возможности проверить рыночную цену акции, нет возможности чертить линии поддержки или сопротивления на графике. При этом перед глазами есть отчетность к-н компании с показателями 3-х летней давности.

Вопрос: Сколько должны стоить акции такой компании? Интересно, согласитесь?

Первое, на что обращают внимания распространители финансовой информации (в том числе и я):