переохлаждение

ПСБ провел анализ, в ходе которого выяснил, что в России существует значительное количество отраслей, в которых проявляется стагнация. Именно она указывает на риск переохлаждения экономики, о чем сообщал регулятор чуть ранее. Ключевая ставка ЦБ РФ постепенно снижается, но успевает ли этот орган за тем, что происходит в стране или нас все-таки ждет длительная рецессия?И самый главный вопрос — каким отраслям экономики придется хуже всего? 

 

🏦 Что с ключевой ставкой?

В конце 2023 и начале 2024 года были очень высокими проинфляционные риски, поэтому ЦБ стал действовать решительно — ставка составляла 16% и продержалась в таком положении более шести месяцев. Рынок посчитал, что все завершено, но в то же время инфляция продолжала увеличиваться. Это потребовало более жестких действий в денежно-кредитной политике от регулятора, поэтому в итоге ключевая ставка к концу 2024 года была дополнительно увеличена до 21%. В декабре даже считалось, что она будет составлять 23%, но темпы кредитования стали замедляться, поэтому регулятор принял единственное правильное решение — сохранить “ключ” на прежней отметке.

( Читать дальше )

Глава «Сбера» Герман Греф в интервью телеканалу РБК на ПМЭФ рассказал о «качелях» для ключевой ставки, нежелании покупать пакет в «Яндексе», а также о том, почему «Сбер» не может выйти на SPO даже при новой приватизации

— Регулятор опоздал с началом снижения ставки?

— Я так не думаю. Я думаю, что пока они действуют достаточно рационально. Будем смотреть дальше.

— Переход к нейтральной денежно-кредитной политике уже начался, на ваш взгляд, или этот первый сигнал не стоит воспринимать как новый цикл смягчения ДКП?

— Я думаю, что ситуация пока не очень устойчивая. Есть факторы, такие как резкое снижение курса рубля, которое является, очевидно, дезинфляционным фактором. Но с 1 июля будет повышение тарифов естественных монополий, что будет проинфляционным фактором. Но начнется сбор повышенного налога на доходы физических лиц во второй половине июля, что является дезинфляционным фактором. В общем, пока это качели, конечно. Поэтому я думаю, что Центральный банк будет смотреть на то, как эти факторы будут проявляться, и в зависимости от этого будет принимать решение.

( Читать дальше )

Глава Минэкономразвития Максим Решетников предупредил о рисках переохлаждения экономики и выразил надежду, что Центробанк своевременно учтёт замедление инфляции при принятии решений по ключевой ставке. По его словам, недельная инфляция держится в диапазоне 0,03–0,07%, а годовая снизилась до 9,9% — быстрее ожиданий ЦБ. Тем не менее инфляционные ожидания россиян выросли до 13,4%.

В Минфине и Госдуме разгорелась дискуссия о справедливости текущей налоговой политики. На фоне высоких ставок депутат Бессонов (КПРФ) предложил увеличить налоги для банков и нефтегаза. Однако глава Минфина Антон Силуанов подчеркнул, что нефтяной сектор уже обложен налогами до 70–80% выручки, а банковская система — ключ к финансовой стабильности. Он напомнил, что «Сбер» выплатит 50% прибыли в бюджет, и заявил, что менять налоги в середине года недопустимо.

Ключевая ставка стала центральным ограничителем для промышленности. Некоторые депутаты указали на сокращение производства из-за дорогого кредита. Но, как подчеркнул глава комитета Андрей Макаров, устойчивость банков — приоритет, и дополнительная налоговая нагрузка может её подорвать.

( Читать дальше )

Негативный сценарий переохлаждения экономики в 2025 году маловероятен — скорее, можно говорить о возможности «мягкой посадки» экономического роста. Такое мнение высказал во вторник, 17 сентября, зампред Банка России Алексей Заботкин на сессии форума Сapital Markets, организованном РБК.

Сценарий «переохлаждения» экономики в 2025 году заложило в консервативный прогноз Минэкономразвития. 

По словам Заботкина, ситуация, когда в следующем году темп роста экономики остается порядка 2%, а инфляция — 3,7%, «не является переохлаждением». «Это ситуация возвращения экономики к устойчивому сбалансированному росту. Это как раз сценарий очень мягкой посадки», — сказал он.

Если такой сценарий реализуется, это позволит Банку России смягчать денежно-кредитную политику в 2026 году. 

Заботкин назвал неверной идею о том, что Центральный банк всегда проводит жесткую денежно-кредитную политику. 

Заботкин указал, что последовательная денежно-кредитная политика направлена на поддержание экономики в гармонии с ее производственными возможностями — то есть, «чтобы уровень спроса в экономике соответствовал текущим производственным возможностям». 

( Читать дальше )