опек+

Экспорт нефти из России все выше

В начале недели нефть подросла несмотря на распродажи в первой половине дня. Повышение цен на бензин в США указывает на сезонное укрепление спроса и поддерживает сырье.

В ближайшие недели новые признаки сильного потребления со стороны транспортного сектора должны обеспечить котировкам позитивную динамику.


( Читать дальше )

Российские компании нефтяного сектора, столкнувшиеся с необходимостью перенаправить 50–90% своего экспорта в новые регионы, оказались в эпицентре геополитической напряженности прошлого года. Тем не менее, несмотря на то что ожидания рынка о существенном сокращении производства и продаж по итогам 2022 года не оправдались, котировки отдельных компаний до сих пор более чем на 30% ниже значений на начало февраля 2022 года. На основе текущего положения компаний в отрасли, а также взгляда на глобальный нефтяной рынок, мы считаем, что восстановление справедливой оценки стоимости акционерного капитала продолжится в 2023 году.


( Читать дальше )

Хотя достоверной статистики, что май — опасный рынок для рынков нет, с учётом известной трейдерской поговорки «Продавай в мае и уходи», начало месяца оказалось провальным для российского фондового рынка.

Сказались рост геополитических рисков из-за конфликта на Украине и укрепление рубля. Так как в российских индексах доминируют акции экспортёров, сильный рубль приводит к рецессии прибылей и относительно низким дивидендам. И хотя рекордные дивиденды “Сбера” внесли немалую долю позитива в настроения на российском рынке, “Газпром” при объявлении дивидендов во второй половине мая за второе полугодие может разочаровать, вторая половина года для газовой компании была в целом не очень удачной.

Все это впрочем не меняет расклада, что целый ряд акций остаётся привлекательным. Среди “голубых фишек” это “Сбер”, бумага остаётся дешёвой по показателю P/E в районе трёх. “Сбер” может остаться локомотивом российского рынка в ближайшие месяцы, тем более что бизнес банка демонстрирует прекрасную месячную динамику.

Суверов Сергей

( Читать дальше )

В ходе торгов в четверг котировки нефти Brent нашли поддержку возле ценовых минимумов года в районе $71,5/барр, откуда сейчас пробуют развить коррекцию наверх. Ожидания сокращения поставок на следующей встрече ОПЕК+ в июне оказали некоторую поддержку ценам.

К 11:40 МСК июльские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $73,4/барр, прибавляя 1,2%. Июньские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $69,3/барр, поднимаясь на 1,1%.

В феврале-марте этого года многие отраслевые агентства и инвестбанки радужно ожидали, что открытие экономики Китая после карантинных ограничений в начале 2023 г. приведет к ощутимому росту экономики, а значит и повышению потребления топлива. На этот год прогнозы прироста потребления нефти в КНР были в размере 400-900 тыс. барр/сутки.


( Читать дальше )

Три ключевые переменные за которыми сейчас имеет смысл следить:

• Спрос на нефть
• Решения ОПЕК+ по добыче
• Стратегический запас США (SPR)

Спрос на нефть

ФРС не спешит смягчать политику, а экономика Китая не показывает рост, который от неё ждали.

Наблюдая за проблемами в банковском секторе США вопрос наступления рецессии становится всё более актуальным. А спад производства вызовет падение спроса и на сырьё. Вчера ФРС США намекнули, что могут сделать паузу в цикле ужесточения. Это скорее нейтрально.

А вот слабые стат данные из Китая явный негатив. Спрос будет расти не такими темпами как ожидалось ранее, а более сдержанно.

Решения ОПЕК+ по добыче

Если спрос слабый, значит надо уменьшать объёмы добычи. В начале апреля страны ОПЕК+ объявили о добровольном сокращении добычи нефти до конца года. РФ и Саудовская Аравия по 0,5 млн б/с, Ирак + ОАЭ + Кувейт ещё суммарно на 0,5 млн б/с, остальные существенно меньше. Всего согласно договоренностям, с рынка уйдёт 1,6 млн б/с.

3-4 июня пройдёт очная встреча ОПЕК+, очные встречи бывают редко, за закрытыми дверями обсуждают что-то интересное. Скорей всего будут обсуждаться вопросы о том, чтобы сделать «добровольное» сокращение обязательным, а так же увеличить объёмы сокращения, так как призрак рецессии бродит по рынку

( Читать дальше )

Компании в нефтедобывающих странах ОПЕК+ начали добровольно сокращать добычу нефти. Не знаю прав я или нет, но мое мнение заключается в том, что сегодня на мировом рынке нефти существует два типа государств. Это те у кого есть нефть, и те у кого нефти нету. И втих рыночных условиях нельзя продавать народное богатство по таки дешевым ценам.

За своё будущее надо бороться. Это означает, что нужно обдумывать свои действия и планировать, и во чтобы то ни стало реализовывать намеченное. Сегодня цены на нефть устанавливают участники Биржи. Но у компаний из ОПЕК+ есть возможность просто не продавать нефть сегодня по таким ценам. Запад и другие страны, у которых нет своей нефти делают много для того, чтобы сократить потребление и обойтись альтернативными вариантами. В связи с чем мировой рост спроса на нефть постоянно падает, биржа фиксирует такое положение на нефтяном рынке и цены не растут.

Существует такой вариант, когда продавец просто отказывается продавать свой товар, когда его не устраивает цена. Возможно кто то из нефтедобывающих компаний так и поступает, однако находятся слабые менеджеры, кто уступает импортерам и продает нефть. Эта не согласованность, которую очень сложно ликвидировать на масштабном нефтяном рынке сегодня. Компании хотят работать с прибылью, чтобы не сокращать свои затраты и идут на поводу…

( Читать дальше )

Эксперты в ходе прошедшей на Finam.ru онлайн конференции обсудили перспективы цен на нефть до конца текущего года.

Как считает Наталия Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам», падение последних дней, вероятно, связано с опасениями инвесторов относительно экономики развитых стран. «При этом мы не ожидаем устойчивого снижения цен на нефть ниже отметки в $80 за баррель, т.к. действия ОПЕК+ и восстановление спроса в Китае могут привести к возникновению дефицита на рынке ближе ко втором полугодию. На этом фоне мы допускаем, что во втором полугодии средние цены на нефть могут быть ближе к отметке $90 за баррель», — полагает Малых.

Илья Прилепский, руководитель направления «Международная экономика» Экономической экспертной группы, подчеркнул: «Действительно, во втором полугодии вероятно формирование дефицита на мировом рынке, с формированием повышательного давления на котировки».

Генеральный директор ИК «Иволга Капитал» Андрей Хохрин более пессимистичен. «Что касается Brent, то долгосрочный вектор цен — вниз, по моему мнению», — отметил он.

Снижение цен на нефть может быть обусловлено более жесткими комментариями членов ФРС, в частности, например, Дж. Булларда, о том что ставка может быть увеличена до 5,75%, соответственно, усиливаются риски замедления американской экономики.  Вышедшие данный по инфляции в США за март также неоднозначные – например, рост базового индекса потребительских цен  до 5,6% г/г – выше ожиданий и выше предыдущего показателя 5,5%, что также усиливает ожидания, что борьба с ней (инфляцией) еще не закончена и денежно- кредитная политика будет оставаться жесткой – также негативно для ожиданий по экономике (и нефти соответственно). 

Тем не менее, мы не ждем серьезного падения цен на нефть, в нашем понимании уровень в 80 долл/б по Brent (сейчас 82) является критическим с точки зрения балансирования бюджетов ряда стран, входящих в ОПЕК+ и картель будет балансировать рынок, как это уже видели осенью прошлого года (решение о снижении квоты на добычу на 2 млн б/сут.), так и совсем недавно – решение о сокращении добычи до конца 2023 на 1,6 млн б/сут.

Скрябин Дмитрий

( Читать дальше )

С середины февраля акции «ЛУКОЙЛа» выросли более чем на 20% и достигли нашей целевой цены. Позитивная динамика акций была связана с ослаблением рубля, ожиданием финальных дивидендов за 2022 год и решением ОПЕК+ о сокращении добычи. При этом дивиденды примерно 500 руб. на акцию уже стали консенсусом и не смогут стать новым драйвером для роста акций, а прочие положительные факторы во многом отыграны в последний месяц. На фоне отсутствия новых существенных драйверов для роста мы считаем текущий момент удачным для фиксации прибыли в акциях «ЛУКОЙЛа».

Мы понижаем рейтинг по акциям «ЛУКОЙЛа» с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне 4 623 руб. Потенциал снижения составляет 0,3%. Понижение рейтинга связано с бурным ростом акций последние несколько месяцев.


( Читать дальше )