В последние дни мы наблюдаем ускорение падения общего рынка. Однако, вместе с этим появляется новая возможность докупить интересные бумаги. Сегодня вкратце разберем двух экспортных гигантов.
⛽️Газпром — Мы уже давали спекулятивно прибыльную точку входа — тут. На текущий момент — котировки вновь пришли к сильной поддержки — 115 рублей за акцию. Стало ли что то хуже — нет. Усилилась ли паника на рынке — да. Газпром продолжает заниматься переориентировкой экспорта, ведя переговоры со Средней Азией и Китаем. Если договорятся с последними — смогут компенсировать половину упущенной прибыли от Европы. Вопрос лишь в цене.
🔋Новатэк — Судя по теневому флоту, первая линия выдает не плохую мощность. Вторая линия Арктик СПГ-2 доставлена к будущему месту работы. Определенный негатив произошел из-за приостановки строительства третьей линии завода. Однако, судя по отчету за первое полугодие Новатэк не плохо справляется с текущими сложностями, показывая рост прибыли. И даже находит деньги на выплату дивидендов.
Баланс на газовом рынке Европы не отличается устойчивостью — достаточно посмотреть, как скакнули спотовые цены, когда недавно транзит российского газа через Украину оказался под угрозой. Резко сократились как предложение, так и спрос, и сегодня базовые поставки в регион стратегически зависят СПГ. И хотя экспорт Газпрома в Европу вряд ли вернется к незначительным объемам, цены на газ зимой могут быть высокими.
В этом отчете мы рассмотрим газовый рынок Европы и место Газпрома на нем. У нас «Нейтральный» взгляд на акции компании (целевая цена 150 руб.): бумага торгуется с мультипликатором P/E 5,8x, на 6% выше долгосрочного среднего значения.
Главное
• В Европе шаткий баланс спроса и предложения из-за низкого экспорта из РФ.
• Регион стратегически зависит от СПГ и конкурирует за поставки с Азией.
• Скачок цен на газ на одной лишь угрозе транзиту через Украину — признак дефицита.
• Спрос на природный газ в Европе резко упал по сравнению с историческими уровнями.
📊 Оценка компании
960 руб. за 1 акцию — это:
• P/E 2024 (цена / прибыль) = 5,1 — без Арктика вообще
• P/E 2025 (цена / прибыль) = 4,4 — с загрузкой Артика на уровне 60%
• Дивидендная доходность 2024 = 10%, 2025 = 11,6%.
Средний P/E на истории = 10-12, дивиденды на истории платили около 4% в год.
27 августа совет директоров решит по дивидендам, от 40 до 50 руб. нам выплатят за 1 полугодие 2024 года.
Можно поспорить, что ранее Новатэк оценивался, как компания роста, а сейчас потенциальный рост уже не такой большой, НО смотрите:
1️⃣ Полноценный запуск 2-х линий Арктик СПГ 2 добавит 150-200 млрд руб. в прибыль компании последовательно в 2025 и 2026 (в 2025 +100 млрд руб. к 2024, в 2026 +150 млрд руб. к 2024)
Друзья, коллеги, гости блога/канала всем доброго дня.
Сегодня из портфеля исключен Новатек.
Купил/Озвучил 13 июня 2024г здесь https://t.me/c/1979352694/22
Эмитент в портфель был добавлен с дисконтом 20% от предыдущего закрытия и 50% от исторического максимума.
О том, что планирую Новатек исключить из портфеля говорил еще здесь https://t.me/Maxim_Mikhaylevskiy/560
Бумага была в портфеле чуть больше 2х месяцев.
Рассматриваемая цена следующей покупки Новатека.
В случае дальнейшего снижения на данный момент ближайшая цена по которой рассматриваю покупку это – 800р.
Для Новатека эта цена является исторически психологическим уровнем, который работает аж с 2017 года!!!
Почему я фиксирую убыток, а не усредняю позицию.
Я об этом говорил уже много раз.
a)Абсолютно никто не знает где и когда эмитент развернется.
b)Интервальные риски становятся плохо контролируемые.
Промежуточные дивиденды «НОВАТЭКа» по итогам первого полугодия могут составить 38,99 руб./акция, свидетельствует консенсус-прогноз «Интерфакса», составленный на расчетах аналитиков инвесткомпаний и банков.
Совет директоров «НОВАТЭКа» даст рекомендацию акционерам по промежуточным дивидендам 27 августа.
www.interfax.ru/business/