мтс банк

МТС вчера представила свои финансовые результаты за 4К и 2020 г. Компания показала несколько противоречивую динамику относительно консенсуса: выручка оказалась на 2% выше прогнозов, а скор. OIBDA на 4% ниже. При этом менеджмент группы сообщил об увеличении дивидендов на акцию в текущем году и возможности скорого начала нового обратного выкупа, что создало позитивный фон.

Прогноз на 2021 г. предполагает рост выручки и OIBDA не менее 4% г/г и капитальные затраты на уровне 100-110 млрд руб. Прогноз по выручке и OIBDA выглядит заметно более позитивным, чем тот, что был дан на 2020 г. При достаточно быстром восстановлении туризма и открытии границ, итоговые результаты, потенциально, могут оказаться еще лучше. Ожидаемый CAPEX превышает показатели прошлого года на 3-13 млрд руб., что является следствием изменения валютного курса, необходимости выполнения регуляторных требований, а также инвестиций в развитие экосистемных продуктов и цифровых сервисов. МТС продолжает демонстрировать одни из лучших результатов в секторе и обеспечивать высокий возврат инвестиций акционерам. Мы рекомендуем «Покупать» акции оператора с целевой ценой 388 руб. за бумагу.

( Читать дальше )

МТС представила финансовые результаты за 4К20 

Выручка компании за 4К20 увеличилась на 7.4% г/г до 133.7 млрд руб., что выше консенсус-прогноза Интерфакса (+2.2%) и наших оценок (+1.6%). Все сегменты бизнеса показали рост в пределах нескольких процентов, за исключением продаж товаров, динамика которых оказалась исключительно сильной — 17.5% г/г в 4К благодаря смягчению карантинных ограничений. Рост выручки по-прежнему был под давлением из-за снижения выручки от роуминга. Российский сегмент продемонстрировал рост выручки на 6.8% г/г до 131.9 млрд руб. в 4К (против +4.4% в 3К и 0.8% во 2К). Сегмент мобильной связи укрепился на 6.4% (против +3.0% в 3К), фиксированной связи — на 5.3% (против +1.7% г/г в 3К). Выручка в сегменте интеграционных услуг подскочила на 57% (против +19.1% в 3К), а продажи товаров взлетели на 17.5% (против +12.2% в 3К). Динамика банковского сегмента была относительно слабой — рост в 4К составил всего 2.5% против +15.5% в 3К, что преимущественно связано с высокой базой 3К19. Скорректированный показатель OIBDA составил 52.6 млрд руб., практически не изменившись г/г (+1.3% г/г в 4К против +3.3% в 3К) — на 4.4% ниже консенсус-прогноза Интерфакса. Рентабельность OIBDA составила 39.3% (против 45.4% в 3К20 и 41.7% в 4К19), снизившись за счет резервирования в МТС и МТС Банке и слабых показателей международного роуминга.

На наш взгляд, результаты 4К20 нейтральны для динамики акций МТС. МТС представила прогноз на 2021, ожидая, что выручка и OIBDA прибавят по 4% или более — до 514.7 млрд руб. и 223.8 млрд руб. соответственно. Денежные капзатраты Группы должны вырасти до 100-110 млрд руб. против 96.7 млрд руб. в 2020 (от +3.4% до +13.5%). В ходе телеконференции МТС раскрыла свои планы по возможному запуску программы обратного выкупа с учетом положительных результатов выкупов, произведенных в 2020, а также по возможному принятию начиная со следующего года обновленной и потенциально улучшенной дивидендной политики, что обещает увеличение стоимости МТС для акционеров.

Атон

Компания «МТС» 4 марта опубликует отчетность по МСФО за 4К20 и в тот же день проведет телефонную конференцию для инвесторов.

Мы ожидаем увидеть рост выручки на 3% г/г (+2% кв/кв) с учетом эффекта от продажи в 4К20 NVision, дочерней компании, занимающейся услугами интеграции и разработкой программного обеспечения. Рентабельность по OIBDA, как ожидается, на 1,0 п. п. превзойдет уровень 4К19 и составит 41,7% благодаря эффективному контролю над издержками, включая закрытие ~600 магазинов и повышение рентабельности МТС Банка. В целом результаты, на наш взгляд, вряд ли принесут серьезные сюрпризы или станут мощным фактором роста для акций МТС.

Куприянова Анна
«Газпромбанк»

В ходе телефонной конференции менеджмент компании, как мы ожидаем, уделит внимание: новым данным о развитии экосистемы, тенденциям в поквартальной динамике показателей и влиянию восстановления экономики, конкурентной среде на рынке мобильной связи и перспективам 2021 г.

На более детальном уровне мы ожидаем следующей динамики финансовых показателей:

1) ускорение роста выручки в сегменте мобильной связи с 3% г/г в 3К20 до 4% в 4К20 и фиксированной связи – с 1,7% до 2,3% благодаря сезонным факторам;

2) снижение продаж товаров на 16% г/г (против +12% в 3К20 и +7% за 9М20) из- за отрицательного эффекта от продажи системного интегратора NVision; за вычетом этого фактора рост продаж товаров, по нашим оценкам, составит 1- 2%; 

3) рост выручки МТС Банка на 19% на фоне общего восстановления экономики;

Рентабельность по OIBDA у компании должна улучшиться в годовом выражении (до 41,7% с 40,6% в 4К19) на 1,0 п. п. относительно 4К19, благодаря эффективному контролю расходов, включая закрытие ~600 салонов связи и повышение рентабельности МТС Банка. Мы оцениваем рост рентабельности по OIBDA, за вычетом МТС Банка, на 1,2 п. п. до 44,1%, а у МТС Банка – на 6,9 п. п. до 16,2%.

МТС представят финансовую отчетность за 4К20 в четверг, 4 марта.

Мы ожидаем, что выручка компании в 4К20 выросла на 5,4% по сравнению с 4К19, составив 131,2 млрд руб. (при этом выручка от мобильных услуг в России должна была увеличиться на 3,7%, что немного больше, чем кварталом ранее.

Давление на результаты, вероятно, оказало, падение выручки от высокомаржинального международного роуминга (хотя и не такое значительное, как в 3К20), а также сокращение выручки от абонентов-мигрантов. Эти факторы могут частично нивелировать эффект от повышения некоторых тарифов в начале августа.

По нашим оценкам, продажи мобильных устройств в 4К20 были на 21,0% больше, чем годом ранее (что соответствует темпам роста на рынке в целом — 24,2%). Мы полагаем, что дополнительную поддержку выручке оказали сильные результаты МТС Банка (его выручка прогнозируется на уровне 10,0 млрд руб., что на 11,0% более, чем в 4К19). Мы прогнозируем, что годовой рост скорректированной EBITDA в 4К20 составил лишь 2,5% при рентабельности 40,5% (снижение на 1,2 п. п.), отчасти на фоне уменьшения выручки от роуминга. Чистая прибыль, по нашим оценкам, достигла 17,1 млрд руб. при рентабельности 13,0%. На телефонной конференции в центре внимания будут ожидания компании на текущий год, а также любая информация о текущих трендах и конкуренции.

Суханова Светлана
Хахаева Анастасия
Sberbank CIB
           

МТС представили сильные финансовые результаты за 3К20 по МСФО – выручка и OIBDA превзошли наш прогноз и консенсус-прогноз, соответственно, на 2-3% и на 4-5,5%.

Мы отмечаем сильный прирост абонентской базы компании и ускорение роста выручки от услуг мобильной связи до 3% г/г (с 1,9% в 2К20), несмотря на снижение выручки от услуг международного роуминга. Рыночная позиция МТС остается устойчивой, так как лояльные клиенты защищают ее от продолжающегося быстрого роста Tele2. МТС Банк представил рекордно сильный квартальный показатель OIBDA на уровне 1,6 млрд руб. (после убытка по этой строке в 2К20), который стал главным источником позитивного сюрприза в части OIBDA на уровне группы. МТС уверенно смотрит на перспективы до конца года, несмотря на сложную ситуацию с пандемией. Компания повысила свой прогноз выручки до ее роста более чем на 3% г/г и прогноз OIBDA до роста на 0-2% г/г.

В итоге мы подтверждаем наш текущий прогноз и считаем, что консенсус-прогноз рынка может быть повышен. Мы ожидаем, что рынок позитивно отреагирует на отчетность.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

МТС: Результаты за 3К20: достойная динамика, несмотря на COVID-19

Выручка выросла на 4.9% г/г до 129 млрд руб. за счет как телекоммуникационных услуг, так и новых сегментов (включая финтех, медиа, облачные и цифровые решения), причем новые направления деятельности обеспечили более половины роста г/г.

Скорректированная OIBDA Группы составила 58.5 млрд руб. (3.3% г/г) на фоне роста показателя в основных сервисах, экономии операционных расходов в розничной сети и позитивного вклада МТС Банка. Тем не менее, рентабельность OIBDA упала на 71 бп г/г до 45.4%.

МТС повысила свой прогноз на 2020 год – компания ожидает, что выручка увеличится, как минимум, на 3% г/г (против 0-3% г/г, прогнозируемых по итогам 2К), а OIBDA вырастет на 0-2% г/г (против -2%/без изм. по во 2К). Группа по-прежнему рассчитывает, что капзатраты составят около 90 млрд руб.

Атон

Выручка в 3К20 увеличилась на 4.9% г/г до 129.0 млрд руб., превысив консенсус и наши оценки (+3.0% и +0.8% соответственно). Основной телекоммуникационный бизнес и сегменты финтех, медиа, облачных и цифровых решений B2B (на них в совокупности пришлось более половины роста г/г) стали основными драйверами. Темпы роста выручки оказались под давлением из-за снижения выручки от роуминга.

( Читать дальше )

Группа МТС сегодня представила свои финансовые результаты за 3К 2020 г. Оператору удалось заметно превзойти консенсус и наши оценки по всем основным показателям. Прогноз на год был повышен и теперь менеджмент ожидает рост выручки не менее 3% г/г (ранее +0-3% г/г) и увеличение OIBDA в диапазоне от 0% до 2% г/г (ранее -2%-0% г/г). Прогноз по капитальным затратам остался неизменным на уровне 90 млрд руб. В рамках buyback в течении этого года группа приобрела собственных акций на 13,5 млрд руб. или 90% от обозначенной максимальной суммы в 15 млрд руб. Несмотря на пандемию бизнес МТС сохраняет устойчивость, и мы по-прежнему не видим существенных рисков для денежных потоков компании. Наша рекомендация для акций МТС «Покупать», целевая цена 388 руб.

Выручка МТС увеличилась за период на 4,9% г/г. Выше наших прогнозов оказался рост доходов от сервисов мобильной связи, а также продаж товаров и интеграции. Абонентская база в России практически вернулась на доковидный уровень после возобновления работы розничной сети и открытия экономики, хотя все еще демонстрирует небольшое снижение г/г. Выручка от сервисов мобильной связи выросла на 3% г/г при увеличении ARPU на 3,8% г/г. Согласно нашим расчетам, компания могла недосчитаться порядка 3,5 млрд руб. доходов от международного роуминга по итогам квартала. Без учета негативных эффектов в абонентской базе и роуминге рост ARPU мог составить около 5% г/г.

( Читать дальше )

Компания МТС завтра, 17 ноября, в 15:00 мск представит финансовые результаты за 3К20 по МСФО и проведет телефонную конференцию в 18:00 мск.

Мы ожидаем, что МТС продолжит демонстрировать сильную степень устойчивости к внешним вызовам (в отличие от Beeline), и прогнозируем рост консолидированной выручки на 2,7% г/г до 126,4 млрд руб. и сохранение выручки мобильного сегмента в позитивной зоне (+0,85% г/г), несмотря на слабый вклад от услуг роуминга. Мы ожидаем, что консолидированная OIBDA составит 56,2 млрд руб. (-0,8% г/г при рентабельности на уровне 44,5%), оказавшись ближе к верхней границе диапазона консенсус-прогноза рынка.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Мы считаем, что в ходе телефонной конференции инвесторов будут интересовать комментарии менеджмента по поводу динамики в 4К20 и их взгляд на долгосрочные последствия пандемии на ключевых целевых рынках. Мы подтверждаем рекомендацию НА УРОВНЕ РЫНКА по акциям МТС и продолжаем считать акции компании ключевым защитным российским активом. Мы ожидаем, что выручка российского мобильного сегмента за 3К20 сохранится в позитивной зоне, показав рост на 0,85% г/г (против +0,8%, ожидаемых консенсус-прогнозом и замедлившись с 1,9% г/г в 2К20), несмотря на слабый вклад выручки от услуг роуминга на фоне ограничений на путешествия в связи с Covid-19 (3К обычно показывает сезонный пик выручки от этих услуг).

( Читать дальше )

Группа МТС представит свои финансовые результаты за 3К 2020 г. во вторник 17 ноября. Несмотря на то, что падение роуминовых доходов продолжило оказывать негативное воздействие на отрасль мы ожидаем увидеть стабильные результаты и восстановление показателей в большинстве сегментов по сравнению со 2К. Влияние пандемии на бизнес оператора остается ограниченным и МТС продолжит обеспечивать своим инвесторам высокий уровень возврата инвестиций по средствам дивидендов и обратного выкупа. Наша рекомендация для акций МТС «Покупать» с целевой ценой 388 руб. за бумагу.

Согласно нашим расчетам, выручка МТС за период увеличилась на 3% г/г против +1,3% г/г по итогам предыдущего квартала. Улучшение динамики должно было стать следствием восстановления МТС Банка и розничных продаж. Темпы роста в бизнесе мобильной связи также, на наш взгляд, ускорились благодаря некоторому восстановлению абонентской базы. Самые большие доходы от роуминга операторы традиционно получают в 3К, поэтому убыток от обнуления этих доходов мог сильнее влиять на финансовые результаты. Вероятно, эффект был частично нивелирован за счет роста туристических потоков после открытия границ с рядом стран. В 4К эффект от выбытия роуминга станет намного менее заметен т.к. исторически туризм заметно снижается в этот период.

( Читать дальше )

Тиньков недоволен предложением Яндекса за TCS, обсуждал актив с Евтушенковым

Предложение Яндекса за в $5,48 млрд не удовлетворило основного акционера банковской группы Олега Тинькова, что может поставить под сомнение перспективы реализации сделки, пишет агентство Bloomberg со ссылкой на источники. По данным агентства, Тиньков, помимо Яндекса, вел переговоры с бенефициаром АФК Система Владимиром Евтушенковым.

С момента объявления договоренности о возможной сделке между ТКС и Яндексом (22 сентября) в СМИ появляются различная информация о возможных иных участниках. По нашему мнению, объединение ТКС и Яндекса, учитывая их бизнес модель, выглядят логичным, но нельзя исключать, что АФК Система может успешно интегрировать этот актив со своими компаниями, в том числе МТС или МТС-банком. При этом стоит понимать, что финансовое положение и возможности Яндекса в данный момент выглядит несколько лучше АФК, учитывая высокую долговую нагрузку последней и ковенантные ограничения ключевых кредиторов на ее увеличение.

Промсвязьбанк