дефицит

Переход к новым принципам бюджетной политики, основанным на «бюджетном правиле», может стать одним из факторов сохранения структурного дефицита банковской ликвидности в среднесрочной перспективе, также следует из уточненного проекта денежно-кредитной политики на 2013-2015 гг. Так, в соответствии с «бюджетным правилом», объем расходов федерального бюджета будет формироваться исходя из базовой цены на нефть, что подразумевает последовательное сокращение расходов относительно ВВП в 2013-2015 гг. Как следствие, в случае сохранения цен на нефть выше $105/барр. – предположительного уровня сбалансированности бюджета в 2013 г., дефицит рублевой ликвидности в банковской системе в ближайшие годы будет только расти. В результате и зависимость банковской системы от фондирования со стороны ЦБ и Минфина со временем будет только увеличиваться, что, с одной стороны, повысит эффективность трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, а, с другой, – увеличит системные риски банковской системы в случае возникновения внешних шоков.

БКС 

Народный банк Китая провел 28-дневные операции обратного РЕПО на 190 млрд юаней, а также 140-дневные на 100 млрд юаней. Таким образом, ЦБ Китая влил в экономику $46 млрд, что является рекордным показателем для одного дня с 2004 г.

Действия НБК обусловлены необходимостью предотвратить дефицит ликвидности в преддверии самого продолжительного национального праздника. «Золотая неделя» начнется 30 сентября и продлится до 7 октября. Традиционно в это время китайцы активно путешествуют как внутри страны, так и выезжают за ее пределы, поэтому некоторые банки могут столкнуться с сокращением ликвидности.

«Рекордное количество заявок по обратному РЕПО связано с необходимостью удовлетворения спроса на наличные денежные средства в преддверии конца квартала и праздников», — заявил один из аналитиков по долговым бумагам China Merchants Bank.

 Ранее официальные представители КНР уже заявляли, что власти страны имеют возможности для поддержания роста национальной экономики и средства в систему будут закачиваться. Сейчас ожидается рост экономики Китая в 2012 г. на уровне 7,5%. Праздничная неделя приведет к некоторому оживлению в отдельных секторах, в частности в туристическом секторе.

 Минфин США, возглавляемый Гайтнером, зафиксировал профицит бюджета по итогам месяца впервые в текущем фин. году.

Профицит федерального бюджета США в апреле 2012г. составил 59,18 млрд долл. против дефицита 40,39 млрд долл. в апреле 2011г. Такие
данные распространило Министерство финансов США. Аналитики ожидали ожидали, что в апреле профицит составит 30,00 млрд долларов.
Произошло данное событие благодаря росту налоговых поступлений, когда в то же время затраты на образование, медицинское страхование и программы гражданской обороны понизились. 
Государственные расходы в апреле 2012г. сократились на 21,3% до 259,7 млрд долл. по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, когда этот показатель равнялся 329,9 млрд долл.
Федеральное правительство исторически фиксирует профицит в апреле, когда многие американцы подают налоговые декларации. За прошедшие 58 лет профицит в апреле был зарегистрирован 44 раза.Но с конца 2008 года правительство неизменно завершало месяц дефицитом на фоне снижения налоговых поступлений и высоких расходов после финансового кризиса.


К слову, если мне не изменяет память, то в последний раз профицит по итогам месяца был зафиксирован в сентябре 2008 года (тогда он составил 46$ млрд), именно тогда, когда Lehman Brothers Holdings Inc. заявил о банкротстве.


 


 

Сегодня ходило много слухов о том, что представители ЕЦБ не исключают возможности проведения еще одного раунда LTRO. В пользу смягчения – плохие данные по Испании, против – ястребы, которые считают, что в первую очередь, государства должны справляться со своими проблемами. В любом случае, многое прояснится на завтрашней пресс-конференции ЕЦБ.


Все действительно не очень хорошо, с утра ходили слухи даже, чтоЕЦБ опять выкупает проблемные облигации, но они не подтвердились. Потом опять официальные данные покажут, что никто ничего не покупал

Ирландский дефицит, тем временем, составил составил 7.1 млрд евро против значения EUR 9.9 млрд год назад. Основную прибыль сделали доходы от налогов. Ирландия – пока единственная страна из ПИГС, достигшая хоть каких-то успехов

Из вечерних новостей США

Производственные заказы в марте упали на 1.5% м/м против прогноза -1.6% м/м. Заказы на товары кратковременного пользования выросли на 0,5%, в то время как заказы на товары долговременного пользования упали на 4%… На основании падения заказов на товары, а также общего состояния экономики банк Номура понизил прогноз по ВВП США до 2% на 2012 года

( Читать дальше )

По итогам 2012 г. бюджетный дефицит Ирландии достигнет 8,6% от ВВП страны. В 2013 г. от сократится до 7,6% — такова оценка международного агентства Fitch Ratings. Прогноз по рейтингу страны по-прежнему «негативный».

Ирландия переживает период экономического спада. Дефицит госбюджета по итогам 2011 г. составил порядка 10% ВВП. Сам показатель внутреннего валового продукта упал в IV квартале на 0,2%. С учетом того, что и в III квартале было зафиксировано снижение, в стране официально наступила рецессия.

В ближайшее время Центробанк страны обратится в совет управляющих ЕЦБ — с просьбой о переносе сроков выплат по долгам. К концу марта Ирландия должна перевести на счета ЕЦБ ежегодный платеж объемом 3,1 млрд, но таких денег нет.

Фактически речь идет о реструктуризации долга. А 31 мая ирландцам предстоит голосовать по пакту финансовой стабильности Евросоюза. Если на референдуме законопроект поддержат, страна подтвердит свои планы по выходу из кризиса и убедит инвесторов в своей надежности. В противном случае лишится дальнейшей помощи. Ирландия уже дважды отказывала европейским соглашениям в 2001 и 2008 гг. Оба раза властям приходилось назначать повторные референдумы.

( Читать дальше )

На известном портале http://bankir.ru обсуждалась тема ликвидности в российской банковской индустрии. Узнаем мнение нашего эксперта по данному вопросу? )))

Трудно не согласиться с выводом о судьбе «пациента», но  в России он точно будет скорее жив, чем  мёртв… Осталось уточнить: кто он? Для российского обывателя (или русского человека или России) словосочетание  «кризис ликвидности» на самом деле вещь давно знакомая, и, более того,  весьма актуальная. Ни для кого не секрет,  что  именно  наличные  деньги  способны в любой момент быть использованы для осуществления  любого платежа  и всегда иметь одну и ту же номинальную стоимость.  В отличие  от стран с высокоразвитой банковской инфраструктурой  наличные деньги в нашей стране  до сих пор  играют одну из главных ролей ­-  на них приходится 1/3 денежной массы (если её оценивать по агрегату М2).  А фактор ликвидности существенно влияет на решения, принимаемые всеми субъектами экономики, и, при прочих равных условиях, эти предпочтения  отдаются абсолютно ликвидным наличным деньгам и депозитам до востребования, чуть им уступающим. Поэтому не удивительно, что  в  период  окончания нынешнего  и в  преддверие Нового  года  избыточная ликвидность «нашла себе применение», тем более приятно, что  «дефицита ресурсов нет». Но…

План президента США Барака Обамы по сокращению бюджетного дефицита на 3,6 триллиона долларов позволит стране начать уменьшать объем внешнего долга к 2017 году, когда текущие расходы в первичном сальдо бюджета, как ожидается, перестанут увеличивать внешний долг, сообщила администрация главы государства.
Согласно плану Белого Дома, размер государственного долга к 2012 году упадет до 73% от ВВП. Если же Конгресс не предпримет никаких действий для сокращения расходов, задолженность достигнет 90,7% от ВВП.
 
http://take-profit.org/newsreview.php?mid=3017

По сообщению Wall Street Journal, амбициозная программа реформ, задуманная греческим правительством, оказалась под двойным ударом, когда выяснилось о переносе с августа на сентябрь даты подписания финального соглашения с кредиторами об обмене долговых обязательств, а также о резком увеличении бюджетного дефицита Греции, несмотря на принимаемые меры по сокращению госрасходов.
По данным Минфина Греции, с начала текущего года по июль включительно дефицит госбюджета Греции расширился на 24.6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 15.51 млрд евро в сравнении с 12.45 млрд евро за первые семь месяцев 2010 года. Доходная часть бюджета сократилась на 6.4%, тогда как расходная часть выросла на 7.1%.
Кроме того, представители греческого правительства в среду сообщили, что, учитывая слабую заинтересованность частного сектора, властям страны, вероятно, придётся предложить кредиторам обменять долговые обязательства Греции с истекающим сроком действия на новые правительственные бонды с погашением не в 2020 году, как планировалась ранее, а в 2022 году или даже в 2024 году. Это может стать дополнительной нагрузкой для европейских банков и страховых компаний, фактические убытки которых от вложений в греческие бонды (согласно данным квартальной отчётности) составили 21% от чистой стоимости.

В связи с предполагаемым сокращением расходов остро встает вопрос о влиянии данного события на экономику. Поэтому весьма любопытно взглянуть на статью от CBO, где даны количественные оценки последствий сокращения дефицита бюджета на 2,5 трлн за 10 лет (т.е. по сути именно те цифры, о которых, по всей видимости, и удалось договориться политикам).

К сожалению, в тексте дано только словесное описание эффектов и результаты расчетов. Возможно если полазить по ссылкам, то можно обнаружить что-нибудь более подробное, но сейчас на это нет времени. В любом случае интересно взглянуть на представленные выкладки, по крайней мере на мой взгляд они вполне адекватны.

Итак, сокращение дефицита имеет ряд последствий, как негативных, так и позитивных. Самое плохое, что падает спрос, который сейчас и так не слишком силен. Зато падают и ставки (сокращение присутствия государства на кредитном рынке снижает спрос на сбережения и ведет к падению ставок), а это стимулирует как потребление, так и инвестиции. Краткосрочно преобладают негативные эффекты, далее наоборот, расходы государства снижают количество сбережений доступных для инвестирования, а чем больше инвестиций, тем больше доход. Представлено три варианта воздействия сокращения дефицита на Валовый Национальный Продукт и на ставки:

( Читать дальше )

На днях президент Барак Обама объявил о предстоящих грандиозных сокращениях дефицита бюджета. Но поздно, надо было делать это в 2005-2006, а сейчас долг стал чрезмерно большим.
4 трлн. за 12 лет — то есть 300-350 млрд. в год при текущем дефиците 1,4 трлн. Не сможет существенно остановить нарастание долга властей США. Это же элементарная математика, на начало текущего года долг был равен 14 трлн. долл. С учетом набегающих процентов и дефиците 1,4 он к концу года составит уже 16 трлн. Если сократить 300 млрд. расходов, то долг вырастет конечно меньше, до 15,7 трлн. (12% примерно), но это в сущности не дает никакого эффекта для сокращения долга, как в номинальном выражении, так и в соотношении к ВВП. Номинальный ВВП явно не вырастет на 12%, поэтому и соотношение долг к ВВП увеличиться и в последующий год ситуация будет еще хуже.

В то же время при сокращении расходов, ни о каком реальном росте экономики говорить не придется. Неважно за счет чего сократиться дефицит, от налогов или от урезания расходов. Это сократит стимул для экономики, и если заложить мультипликативный эффект, то потери экономики будут больше сокращения дефицита. Как говориться поздно пить боржоми когда почки отвалились.

( Читать дальше )