Переход к новым принципам бюджетной политики - дефицит банковской ликвидности

Переход к новым принципам бюджетной политики, основанным на «бюджетном правиле», может стать одним из факторов сохранения структурного дефицита банковской ликвидности в среднесрочной перспективе, также следует из уточненного проекта денежно-кредитной политики на 2013-2015 гг. Так, в соответствии с «бюджетным правилом», объем расходов федерального бюджета будет формироваться исходя из базовой цены на нефть, что подразумевает последовательное сокращение расходов относительно ВВП в 2013-2015 гг. Как следствие, в случае сохранения цен на нефть выше $105/барр. – предположительного уровня сбалансированности бюджета в 2013 г., дефицит рублевой ликвидности в банковской системе в ближайшие годы будет только расти. В результате и зависимость банковской системы от фондирования со стороны ЦБ и Минфина со временем будет только увеличиваться, что, с одной стороны, повысит эффективность трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, а, с другой, – увеличит системные риски банковской системы в случае возникновения внешних шоков.

БКС