Экономика США

Investing.com — Мировые поставщики автомобилей оценивают, какую часть своего производства можно переместить в Соединенные Штаты или ближе к ним, чтобы защититься от тарифов, обещанных избранным президентом Дональдом Трампом, пишет Reuters со ссылкой на представителей отрасли.

Автомобильная промышленность уже пережила восемь лет американского протекционизма: реальные и угрожающие тарифы во время первого срока Трампа, а затем еще больше тарифов и Закон о снижении инфляции в США при президенте Джо Байдене. Большинство этих мер были направлены непосредственно против Китая, в частности, предложение администрации Байдена запретить китайское программное и аппаратное обеспечение для автомобилей на американских дорогах.

Однако Трамп пообещал пойти гораздо дальше, введя общий 10%-ный тариф на глобальные импортные поставки в США и гораздо более высокий 60%-ный тариф на китайские товары. В конце ноября он пообещал ввести 25%-ные пошлины на импорт из Канады и Мексики, когда вступит в должность 20 января.

( Читать дальше )

Министр финансов Йеллен предупреждает, что США могут столкнуться с дефолтом по своим обязательствам, если не будет увеличен потолок долга. Тем временем наши исследования глобальных ставок и денежных потоков недавно рассмотрели рост расходов на страхование от возможного дефолта.

Министр финансов США Джанет Йеллен предупреждает Конгресс: без повышения потолка государственного долга страна может столкнуться с дефолтом. Между тем, редактор Global Rates & Money Flows Мюррей Ганн предвидел развитие такого сценария еще в октябре:

С приближением президентских выборов в США растут признаки того, что инвесторы в облигации испытывают все большее беспокойство.

К двум неизбежным фактам — смерти и налогам — можно добавить еще один: непрерывный рост федерального долга США. Независимо от исхода выборов в ноябре, очевидно, что долг продолжит увеличиваться. Номинальная сумма долга растет почти экспоненциально, особенно учитывая, что ежемесячные процентные платежи уже достигают почти $100 миллиардов. Отношение долга к ВВП, которое достигло пика в 132% в 2020 году, снизилось до 115% в 2023 году, но вновь начало расти, составив на данный момент 120%. Для сравнения, средний показатель с 1960-х годов до кризиса 2008 года составлял всего 47%.

( Читать дальше )

На момент написания этой статьи в среду EUR/USD стремительно падает, пробив уровень 1.0300, после попытки во вторник прорваться в область краткосрочного сопротивления 1.0500. Пара теряет большую часть начальных недельных достижений после выхода вчерашних данных по США, которые оказались «ястребиными» для ФРС: вероятность снижения ставки в марте упала ниже 40%. Кроме того, сработал и технический сигнал на продажу: пару начали продавать при приближении к ключевой среднесрочной линии сопротивления:

 

 
Рынок казначейских облигаций США вчера показал слабость, а фондовые рынки снизились, что оказало дополнительную поддержку защитной валюте — доллару. Среди опубликованных данных наибольшее внимание привлекли данные JOLTS о вакансиях, свидетельствующие о вновь возникшем повышенном спросе на рабочую силу в США, а также индексы ISM:


 

( Читать дальше )

Это двойной удар: дефолты по кредитным картам в США подскочили до самого высокого уровня с 2010 года, поскольку личные сбережения иссякли. Ожидания на ближайшие месяцы еще более мрачные — как показывает наш Elliott Wave Financial Forecast за ноябрь:
Последний опрос о потребительских кредитах Федерального резервного банка Нью-Йорка показывает, что ожидания потребителей относительно просрочек выросли до 14,22% в сентябре, как показано на графике ниже. За последние семь лет единственные более высокие показатели были в марте и апреле 2020 года в разгар последней рецессии в США:

( Читать дальше )

Основной фактор, поддерживающий экономику США, достиг своего пика, но долго ли это продлится? Взгляните на его стремительный рост с 2021 года.

Да, Конгресс утвердил, а президент Байден подписал очередной законопроект о государственном финансировании в последний момент, избежав кризиса закрытия правительства. Однако на горизонте уже маячит новый потенциальный кризис, связанный с государственными заимствованиями и расходами. Как отмечено в недавнем анализе по теории волн Эллиотта:

Экономисты используют другие критерии для оценки рисков фондового рынка, чем те, на которые опираемся мы. Один из инвестиционных банкиров недавно назвал текущие экономические условия в США «почти идеальными» для продолжения бычьего рынка, основываясь на последних экономических данных. Однако экономические показатели не служат основой для инвестиционных решений. Они следуют за фондовым рынком с временным отставанием в несколько месяцев. Рост на фондовом рынке предшествовал улучшению экономических данных, тогда как сами данные ничего не предсказывают.

( Читать дальше )

США достигли лимита по госдолгу, текущий кэш Минфина США составляет 677 млрд, что дальше?

 С октября 2013 года Конгресс США использует инновационный прием с «безлимитным лимитом», это ситуация, когда Казначейству дается право выжирать все, что только можно выжрать с рынка, расширяя госдолга так сильно, как только возможно.

 Лимит с 2013 не устанавливается жестко, но создает окно, когда можно свирепствовать. 

 В периоды, когда государственный долг приближался к установленному лимиту, Министерство финансов США предпринимало «чрезвычайные меры» для предотвращения дефолта. Эти меры включали приостановку инвестиций в некоторые государственные фонды и другие финансовые маневры, позволяющие временно освободить место под лимитом долга.

 Лимит по госдолгу не означает наличие проблем с обслуживанием госдолга – уже неоднократно достигали и много раз проходили. Основные изменения – это невозможность производить чистые новые заимствования, тогда как изменение структуры госдолга допустимо в рамках возможностей (например, замещение векселей среднесрочным долгом или наоборот).

( Читать дальше )

Уже третий месяц экономика США живёт в новом режиме. Денежная масса растёт быстрее цен:




… а вот что двинуло рост ДМ в США:



( Читать дальше )

ФРС опубликовала последний в этом году отчет, можно подводить какие-то итоги...

За год активы сократились на $887 млрд, из которых $482 млрд – гособлигации, $186 млрд – MBS и $132 млрд – погашение кредитов, выданных на спасение банков в 2023 году. Кажется, что много, но на самом деле $599 млрд (68%) сокращения было профинансировано сокращением обратного РЕПО, еще $86 млрд напечатали на финансирование убытка ФРС. Поэтому ликвидность банков сократилась всего на $216 млрд за год до $3.22 трлн.

Здесь нужно учитывать, что к концу фингода банки «схематозят» с отчетностью, наращивая обратное РЕПО, поэтому данные могут быть искажены, по данным ФРБ Нью-Йорка уже к 27 декабря объем RRP вырос до $269 млрд, к концу года могут дотянуть до $400-500 млрд. Такие оттоки уже спровоцировали резкий рост на 20-25 б.п. ставки SOFR до 4.53% и ставок рыночного РЕПО до 4.5%. Это подтверждает догадку, что избыточной ликвидности у банков осталось около ~$300 млрд. Правда при текущих темпах QT ($112 млрд в квартал – хронически недовыполняет обещанного), Пауэлл еще может потянуть со сворачиванием ужесточения.

( Читать дальше )