Хедж-фонд

Пока покопипащу из своего основного блога, а там поглядим, может пора ему и на покой а все новьё писать сюдой уже :)

Заметка Мех-а на русском трейдере. Всех последнее время возбуждает идея хедж фонда. Тут как раз Женя пишет из европа-финанс всякие заманчивые вещи про инкубатор :)
А я вот решил немного поднасрать, ну что бы иллюзий не было лишних у коллег по цеху :)

Короче вот первач. Ниже моё. 

Находясь в стадии выбора и запуска структуры, напишу пару комментариев, мало ли, может кому на пользу пойдут.

1. 20К на содержание фонда это не знаю даже откуда взятый минимум… Самый дешевый вариант а-ля зонтичный фонд или инкубатор будет стоить 1500 в месяц, аудит 12 000 в год (фонд без аудита это не фонд). По сути эти 1500 это содержание BVI или кайманки, кипр дешевле но хуже во многих аспектах. 

Мидл офис, куда я отношу автоматизированный live риск и портфолио менеджмент трейдеров и стратегий со всего белого света- в среднем 1500-2000 в месяц. Можно конечно обойтись без них или написать свою каляку-маляку, но управляя деньгами других людей нужно пользовать проф-ые инструменты. Это мой подход, у кого то может свой путь. 

( Читать дальше )

Возможно, это когда-то публиковалось на смарт-лабе. 
На данном рынке — вполне актуально и познавательно)
Полный текст здесь
 www.novik.ru/index.html


«Противоход»
Противоход — это метод, с помощью которого действуют крупнейшие из хедж-фондов — фонды хедж-фондов (ФХФ). При этом методе хедж-фонду требуется контролировать сразу два рынка: рынок основного актива (например нефти) и рынок, который зависит от данного основного актива (например — российский рынок акций, который зависит от цен на нефть). Будем рассматривать именно рынок нефти и российский рынок акций. Метод заключается в следующем: на низких ценовых уровнях рынка акций хедж-фонды устраивают рост цен на нефть и на фоне растущих цен на нефть обваливают рынок акций, сливая свои бумаги довольно дёшево. Естественно, мелкие спекулянты на таком падении акций закупаются, поскольку цены на нефть растут и рынок акций, если следовать нормальной логике, тоже должен расти, но не тут-то было. Рынок акций валят насколько это возможно при текущих условиях, а после этого начинают валить нефть. Тут-то мелкие спекулянты и понимают, как их жестоко обманули, и в спешке закрывают свои позиции пока ещё дальше не упало. После того, как монстры закупились, бумаги снова идут в рост, но теперь на падающей нефти. Ничего не понимающий биржевой планктон ищет в новостях объяснение такому странному росту и, не найдя его, входит в короткие позиции (ведь нефть падает, значит и рынок должен упасть). Тут мелкоту опять ждёт жёстокий облом, поскольку чем больше монстрам продают, тем выше они задирают цены, потому что иначе они не смогут заработать. После нескольких дней (или недель) необъяснимого роста на рынках ценных бумаг, начинает расти нефть, и тут биржевой планктон начинает второпях закупаться уже сильно переоцененной бумагой, надеясь, что рынок отыграет очередной скачок нефти. Но он не отыграет, потому что чем больше у монстров покупают, тем ниже они опускают цены на бумаги, иначе им никогда не заработать свои миллиарды.


( Читать дальше )

Треть фондов использует стратегию Long/Short Equities (длинные и короткие позиции по акциям). 13% применяет стратегию CTA/Managed Futures — торговля на товарных рынках, в том числе фьючерсами на товары. Примерно такая же доля приходится на стратегию Event Driven — торговлю активами компаний, в которых происходят (или должны произойти) существенные корпоративные события (дефолт, реструктуризация, слияния и поглощения и т.п.). Еще одна крупная категория — стратегии Fixed Income (длинные и короткие позиции по облигациям, как правило,— высоколиквидным государственным). На практике хедж-фонды работают по нескольким стратегиям, например Long/Short Equities и Fixed Income.

Тактика большинства стратегий состоит в том, что хедж-фонд держит две позиции — длинную (лонг) и короткую (шорт), что позволяет получать доход и при растущем, и при падающем рынке. Дьявол кроется в деталях. Например, успех стратегии Long/Short Equities зависит от правильного выбора бумаг для лонга и для шорта. Акции, по которым открыт лонг, должны расти лучше рынка при росте и падать меньше — при падении. Обратная ситуация для бумаг, по которым открыт шорт. Они должны расти хуже рынка при росте и падать сильнее — при падении.

Как работает стратегия Long/Short Equities на практике?


( Читать дальше )

Начинаю цикл статей, посвященных хедж фондам.
Пожелания пишите в комментах.



Хедж-фонд (англ. hedge fund) — это частный, не ограниченный нормативным регулированием, либо подверженный более слабому регулированию инвестиционный фонд, недоступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим. Отличаются особой структурой вознаграждения за управление активами.








.

( Читать дальше )

 


Дэмиен Бомбелл ( Damien Bombell), покинувший JPMorgan Chase & Co после закрытия банком в ноябре 2010 года отдела проприетарной торговли сырьевыми товарами, планирует развивать собственный бизнес.

Проп-трейдер, родившийся в Сиднее, стал очередной «жертвой» правила Волкера, запретившего инвестиционным банкам использовать для торговли собственные средства.

После этого события десятки проп-трейдеров (в т.ч. выходцы из Goldman Sachs, Citigroup и Morgan Stanley), оставшись без работы, стали запускать хедж-фонды. По данным HFR, только за первое полугодие 2011 года, было основано 578 новых фондов.
 
Бомбелл запустил Strand Global Macro Fund для работы на рынке металлов, зерна и энергетических ресурсов, используя собственный капитал и средства своих партнеров. Фонд начнет активную торговлю средствами сторонних инвесторов в начале следующего года, и, по данным Bloomberg, Дэмиен Бомбелл планирует привлечь под управление более 200 млн. долларов.
 


( Читать дальше )

Ставка Полсона на экономическое восстановление не оправдала себя. Много потерял на BofA, золоте, поддельных отчетах Sino-Forest Corporation и т.д.

На следующей неделе ему придется объяснять инвесторам как так получилось, но никто не хочет слушать, потому что трудно себе представить как можно объяснить текущие убытки былым успехом. Инвесторам предстоит принять решение до 31 октября вынимать свои деньги или надеяться на то, что Полсон скоро опять будет на коне как после обвала рынка жилья.

По данным Hedge Fund Research за сентябрь средний хедж фонд потерял 2,81%, и 4,74% за год.

Я решил открыть хедж-фонд. На начальном этапе капитал фонда будет небольшой — 20 млн мои вложения и 20 млн деньги инвесторов. Взносы от 2 млн.

Пока идет процесс оформления регистрационных документов фонда, я принимаю взносы от 100 т. рублей. Поспешите инвесторы!

Предложений поступило уже достаточно много. Я рад, что на смартлабе так много грамотных и серьезных инвесторов, которые хотят зарабатывать!

Важный апдейт! Если Вы желаете подробнее узнать какими инструментами я торгую, какую доходность мой фонд планирует предложить инвесторам и прочие важные вещи, то предварительно перечислите мне на Вебмани $100, чтоб подтвердить серьезность Ваших намерений делать бизнес. После этого я готов обсуждать с Вами подробности.

Wermuth Asset Management CEO:

• Пока не ожидается улучшение настроений на западе, мы будем искать новых клиентов фонда внутри России.
• Интерес российских инвесторов растет, несмотря на отток западного капитала.
• Мы видим каналы продаж состоятельным россиянам, которые находятся в поиске инвестиционных продуктов и сбережений.
• Кроме того, государственные фонды могут быть драйвером инвестиций в эту страну (Роснано, Российский Фонд Прямых Инвестиций)
• Госфондам нужны профессиональные инвест-консультанты, такие как Wermuth.

 

• что мы сейчас видим, это то, что рынок иностранного капитала стал меньше заинтересован в России.
• Есть опасения, что в России будет стагнация после следующих президентских выборов
• Мнение запада могут изменить только лишь существенные  политические и экономические реформы
• Это скорее всего не будет, независимо от того, кто станет следующим президентом — Медведев или Путин.
• Отсутствие необходимых реформ, в секторе образования и здравоохранения создают ощущение стагнации.
• Правительству необходимо сокращать зависимость от госкомпаний.

Давно наблюдаю за одним швейцарским asset manager'ом — зовется Dighton Capital Management. На протяжении нескольких лет начиная с 2003 регулярно в рейтинге Barclay's Hedge входил в top CTA по перформансу. Кто хочет- можем погуглить. Активов под управлением при этом не то чтобы супер много  - около 200 млн. долл. Видимо, объясняется высокими рисками торговли. Торгуют ликвидными мировыми фьючерсами и валютами. Торговая стратегия — в основном contrarian (противотрендовая). Перформанс для индустрии CTA показывался очень и очень неплохой:

2005  +47.5%
2006  +47.9%
2007  +51.8%
2008  +27.1%
2009  -15.3%
2010  +36%
2011 (до начала августа) -53.6%
Все цифры были заудированы kpmg, без обмана. За это и рейтинги они получали, и CIO на CNBC иногда выступал (кстати, он русский).
Но в этом году начиная с июня все пошло не так. Взяв view на укрепление доллара против корзины валют (dollar index) и особенно на укрепление доллара против шв. франка, за июнь-июль фонд потерял около 50%. Учитывая падение доллара к франку с начала августа, оценочно они потеряли за август еще около 40%. Что с ними в моменте сейчас, непонятно, но похоже, что с такими убытками их на CME принудительно закроют. Если интересно, вот ссылки:

( Читать дальше )

Изучая оффшоры, наткнулся на интересный сайт
http://www.trustnetoffshore.com

База данных по хедж-фондам. Учитывая, что выборка довольно большая, соответственно, различаются и результаты. Немного разочаровывает то, что многие фонды практические обанкротились, либо так просели, как я бы себе не позволил никогда.


На графике приведен фонд, судя по всему, пассивного управления. Основная задача управляющих — выбрать правильные активы для инвестирования и обогнать индекс. Думаю, все слышали о гиганте HSBC, имеющем в штате блестящих аналитиков с пачками CFA и трейдеров с большущими бонусами.
Структурированная по уровням система риск-менеджмента, макроэкономическое и геополитическое прогнозирование, инвестиционные теории — всё это имеет одну цель — сделать бабло. 
А может, все зависит только от удачи?
По итогам трех лет 9496 из 23233 фондов (40%) показали доходность выше нуля. Так как я нахожусь в России и рассматриваю фонды со своей колокольни сквозь невидимые слои московской инфляции (возьмем 12%), то доходность 36% и выше за три года показали только 400 (!) фондов из 23233, т.е.  их доля равна 1,72% всех представленных в базе данных фондов.
Большущих денег вам!