ФрС

Бывший представитель Федеральной Резервной системы, старший научный сотрудник Школы бизнеса Rutgers Эндрю Хазцар (Andrew Huszar) сказал в интервью Bloomberg TV, что в свое время программа количественного смягченияQE1 была оправдана. «Но со временем мы начали понимать, что она не работает», — отметил политик.

«Программа была разработана, чтобы помочь ипотечному кредитованию в Соединенных Штатах, но за это время оно сократилось», — заявил Хазцар в ответ на вопрос, почему политики не свернули программу раньше. – «Вместо этого мы увидели рост доходов на Wall Street».


( Читать дальше )

ФРС продолжит работать над тем, чтобы инфляция в США не опустилась слишком низко от целевого ориентира в 2%, заявил Бен Бернанке.


( Читать дальше )

      В последнее одним из самых главных факторов спекулятивных движений на рынке являются разговоры о сорачивании и стимулировании. Однако на мой взгляд из-за многих факторов Федрезерв США не начнет сокращение выкупа, а остальные центробанки вслед за Банком Японии и ЕЦБ несмотря на зеленые ростки начнут продолжать стимулирование своих экономик. 
     Так вчера Карни заявил, что рост экономики отчасти происходит за счет сокращения накоплений, а значит данная составляющая роста является сомнительной в дальнейшем  да и возможно в ближайшем будущем мы увидим ухудшение экономических показателей.
   Не удивлюсь, что в скором времени при любом начале ухудшения ситуации в США мы получим координально противоположные ожидания по поводу программ выкупа ФРС. Многие начнут говорить не о сокращении, а об увеличении. Такуие изменения в риторике ФРС мы уже наблюдали неоднократно. Также можно отметить и смену руководства ФРС в лице Джанет Йелен которая по моему мнению будет придерживаться старой политики ФРС.
    Все начнется скоро и не смотря на все после краткосрочного укрепления евро до предыдущих максимумов мы получим долгосрочный тренд на укрепление доллара минимум на год.
  

Вчера вечером выступила Джанет Йеллен в Сенате с т.н. тестимонией...
Текст уже выкладывали (см. ссылку), а на зирохедже в общем наглядная такая иллюстрация к тому, как отреагировали основные классы активов в США:



Напомню, что рынки сейчас сугубо QE-driven, поэтому любые события связанные с ФРС имеют основное значение… Рынок куда острее реагирует на любые изменения ожиданий по ФРС, чем на закрытие правительства США, например:)

ФРС, Йеллен: Я привержена делу снижения угрозы очередного финансового кризиса
ФРС, Йеллен: ФРС предстоит еще много сделать для укрепления финансовой системы

ФРС, Йеллен: Банки, регуляторы достигли «значительного прогресса» в устранении слабостей

ФРС, Йеллен: ФРС стала более прозрачной и открытой

ФРС, Йеллен: Инфляция ниже целевого уровня 2%, вероятно, останется таковой еще какое-то время

ФРС, Йеллен: Показатели рынка труда и экономики «далеки» от своего потенциала

 ФРС, Йеллен: Безработица остается «слишком высокой»
 ФРС, Йеллен: Экономика США намного сильнее, чем в худший период рецессии и продолжает укрепляться

 ФРС, Йеллен: Экономика США добилась «хорошего прогресса» с начала кризиса

По какой-то причине становится модным ругать американские власти за провоцирование бюджетных кризисов, случающихся с печальной регулярностью в последние два года. Наиболее популярные версии кричат о том, что это шоу-постановка и часть большого заговора против экономической стабильности. Рассуждения о катастрофических последствиях для экономики США являются напрасными – бюджетные переговоры, пусть даже в такой жесткой форме, являются важной частью демократического процесса, способные предотвратить тяжелые последствия негативных явлений в экономике.
Всем известно, что мягкая денежно-кредитная политика, осуществляемая на протяжении продолжительного периода времени ведет к созданию «пузырей». Самые известные такие явления происходят на рынках финансовых активов. Однако  есть еще один вид пузыря – государственного сектора, который может быть порожден нетрадиционными мерами денежной политики – количественным смягчением.
Политика, проводимая ФРС, открывает широкие возможности для роста государственных расходов. Регулятор тратит 40 млрд. долл. в месяц на приобретение федеральных ценных бумаг, что ведет к рекордно низким ставкам доходности по ним. Спрос на облигации обеспечен банками, являющимися прайм-дилерами ФРС. Низкие издержки на обслуживание долга позволяют осуществлять те расходы, вероятность осуществления которых при более высоких ставках была бы меньше.


( Читать дальше )

 
Мы (рынок) ждали сокращения QE3 в сентябре — этого не произошло; рассчитывали, что заседание ФРС 29-30 октября будет проходным — случилось наоборот, ЦБ невольно повысил вероятность первого шага в декабре; прогнозировали сохранения ставок в еврозоне в ноябре — однако ЕЦБ понизил их на прошлой неделе. Если развивать эту логическую цепочку, то по инерции многие ждут «dovish tone» от Д.Йеллен и Б.Бернанке на этой и следующей неделе, однако не получим ли мы и здесь сюрприз...
 
Трейдинг — это прежде всего не как сбываются, а как не сбываются ваши прогнозы.
 

( Читать дальше )

Все что я могу сейчас сказать — это “Америка, мне очень жаль, что так получилось”. В качестве бывшего чиновника Федеральной резервной системы, я был ответственен за центральную программу первого захода ФРС в эксперимент по покупке облигаций, известный также как “Количественное смягчение”. Центральный банк по прежнему продолжает агитировать за эту программу как главный инструмент помощи Мэйн-стрит (Main street — так в СМИ называют бизнес из нефинансового сектора экономики, в противовес финансовому, называемому Wall Street- прим. переводчика).  Однако позднее я обнаружил истинную сущность этой программы – это самая большая за всю историю тайная дотация Уолл-стриту.
Пять лет назад, в Черную пятницу (имеется в виду первый день после Дня благодарения, начало массовых предпраздничных распродаж — прим. переводчика) ФРС пустилась в беспрецедентную скупку. К тому времени во время финансового кризиса Конгресс уже одобрил законодательство (Troubled Asset Relief Program) для остановки свободного полета американской банковской системы в бездну. Однако за пределами Уолл-стрит экономическая болезнь по прежнему нарастала. Только в последние три месяца 2008 года почти два миллиона американцев потеряли свою работу.


( Читать дальше )

МОСКВА, 12 ноя — Прайм. Руководитель Федерального резервного банка Атланты Дэннис Локхарт во вторник заявил, что ФРС будет активно обсуждать возможность сокращения объемов QEIII в декабре, сообщает агентство Bloomberg.
«На декабрьском заседании будет обсуждаться возможность сокращения объемов программы количественного смягчения», — сообщил Локхарт агентству.
Глава ФРБ Атланты заявил, что инфляция в стране должна возрасти более чем на 2% для внесения изменений в текущую политику ФРС.
Он также отметил, что октябрьские данные по рынку труда США были ободряющими, но не решающими для Федрезерва.
Комитет по открытым рынкам ФРС США по итогам двухдневного заседания в октябре подтвердил намерение продолжить выкуп гособлигаций и ипотечных бумаг на общую сумму 85 миллиардов долларов ежемесячно.

 http://www.1prime.ru/Financial_market/20131112/770351995.html

 

• Д.Йеллен 14.11, Б.Бернанке 19.11, CPI 20.11 — повод для краткосрочных покупок Treasuries?
  
• «Fed's put» на рынке казначейских облигаций США
  

 

( Читать дальше )