ФрС

После последнего заседания ФРС в инвестиционном мире начались споры о том, когда все же ФРС начнёт поднимать ставки. Называются разные сроки и конец текущего года и 2015. Но в связи с этим вопросом автоматически всплывают попутные вопросы, на которые ФРС даже намеком не дает ответа.

Первое, это то, как в итоге скажется повышение ставок на объеме ликвидности и будет ли вообще повышение ставок эффективным способом изъятия ликвидности из системы. Банковская система, конечно же сейчас кредитуется у регулятора, но стоит не забывать о том что у американских банков сейчас накоплена огромная сумма кэша на счетах в объеме 2,7 трлн. долларов и к моменту повышения ставок это сумма может уже перевалить за 3 трлн. Вопрос заключается в том, а много ли денег вообще взяли банки в кредит у ФРС, если они сейчас купаются в ликвидности. И является ли ставка источником этих почти трехтрилионных остатков на счетах банков. Зачем банкам брать деньги в кредит сейчас даже по очень низкой ставке 0,25%, если им сегодня некуда девать деньги. Даже если ставка взлетит до 4%, при условии того что объем заимствований сейчас и так низок, ликвидности в системе меньше не станет. А причина этого довольна проста. Источником основной части долларов сегодня является не ставка, а баланс ФРС! И если ставку поднимут и банки начнут меньше брать кредитов, это не приведет к снижению ликвидности, потому что от этого баланс ФРС не уменьшиться и доллары которые были напечатаны регулятором в счет покупки активов не вернуться назад, а останутся в циркуляции.


( Читать дальше )

Базовая процентная ставка в США вырастет до 4% к концу 2016 года, считает президент Федерального резервного банка (ФРБ) Филадельфии Чарльз Плоссер.

При этом, по его словам, к концу 2015 года ставка будет составлять 3%.

Он отметил, что его прогнозы относительно ставки выше, чем хотели бы видеть большинство его коллег в ФРС.

Плоссер ожидает высокую волатильность на рынке акций, так как ФРС в настоящее время реализует выход из программы количественного смягчения.

По итогам первого заседания Федерального комитета по открытому рынку (Federal Open Market Committee, FOMC) под руководством ее нового председателя Джанет Йеллен было принято решение продолжить сокращение программы покупки активов. Ежемесячный объем в очередной – уже третий – раз подряд был сокращен на $10 млрд.

Инвесторы увидели в заявлениях Джанет Йеллен сигналы, что первое повышение ставок возможно еще до середины следующего года.

Рынок на заявления Йеллен отреагировал падением. Курс доллар вырос относительно евро и других мировых валют. Президент ФРБ Филадельфии был удивлен реакцией рынка.

Стоит отметить, что Плоссер является противником QE3, он изначально выступал против запуска нового раунда стимулирования. В этом году Плоссер входит в число голосующих членов FOMC.   www.vestifinance.ru/articles/41006

     Во вторник на российском фондовом рынке мы увидели классический ударный день роста. Индекс ММВБ прибавил 2%, а валютный индекс РТС прибавил почти 4%. Про политику и экономику писать сегодня много не буду, скажу лишь следующее – сегодня стало очевидно, что негативные опасения и политические санкции уже заложены в цене. После прошедшего саммита G7 стало понятно, что никаких экономических санкций пока вводить никто не будет, поэтому сегодня инвесторы стали заходить в рынок. Отсутствие новых негативных новостей – это уже позитив.  Ещё вчера я сделал акцент на том, что наш рынок в ближайшее время может начать ходить в разрез мировым фондовым рынкам, хотя сегодня та же Европа, которая также бы пострадала от экономических санкций, неплохо на радостях подросла.
     Теперь давайте рассмотрим технику и подумаем чего ждать дальше. Ещё в пятницу мы дали рекомендацию клиентам покупать российский фондовый рынок в первой половине дня и к закрытию он почти отыграл все потери http://smart-lab.ru/company/itinvest/blog/173037.php. Вчера мы также рекомендовали удерживать длинные позиции, пока фьючерс на индекс РТС держится выше отметки 106000 пунктов.

( Читать дальше )

24.03.2014, Москва — Крымский референдум завершился, и Россия фактически присоединила к себе полуостров. США и ЕС грозят санкциями и вводят санкции. — по материалам AForex. 
Полный список санкций пока еще не ясен. Но если это будут действительно жесткие меры, то это неизбежно приведет к экономической войне, снижению торговых оборотов и сбросом доллара Россией и Китаем. А это может вылиться в катастрофу глобального масштаба.
Потеря статуса резервной валюты, того единственного, что придавало доллару ценность, приведет к 2-м неприятным вещам: (1) дефолту США, потому что никому не будут нужны американские казначейские облигации, или (2) ФРС возобновит программы количественного смягчения, конфискует пенсионные сбережения, «подстрижет» депозиты или введет новые налоги, чтобы удержать систему. Это все результирует в гиперинфляцию. Это взрыв цен – на бензин, товары первой необходимости, энергию, и далее везде. Федеральное правительство и правительства Штатов начнут вводить меры бюджетной экономии, снижать соцрасходы, включая продуктовые талоны.


( Читать дальше )

 

• EUR/USD и Treasuries — важная корреляция, сигнал к слому тренда января-марта
  
• Важное: статистика из США как подтверждение обоснованности «hawkish tone» ФРС
  
• Цели: EUR/USD — 1.3700/30 до ЕЦБ и NFP, далее 1.35; 10-year UST — 122.
  

( Читать дальше )

21.03.2014, Москва — Бывший CEO Pimco Мохамед Эль-Эриан высказал свои предположения на тему того, почему акции упали, а краткосрочные ставки трэжерис выросли в среду после выхода достаточно безобидной по своему содержанию информации от ФРС США — по материалам AForex.
Эль-Эриан назвал три причины такой резкой, на первый взгляд, реакции:
1) Смена политики Федрезерва. ФРС меняет политику по двум направлениям. Во-первых, переключается с прямых скупок бондов на более сложную схему. По этой схеме много неопределенности и предугадать поведение ставок долговых облигаций теперь сложнее. Во-вторых, ФЕД переключается с количественных ориентиров для политик процентных ставок на более качественные, а, значит, менее конкретные и определенные оценки. Это опять же усложняет инвесторам жизнь — т. е. сокращает возможность прогнозирования будущих трендов.
2) Технические условия рынка. Рынок рос долгие 5 лет. Любое изменение политики — риск для быстрого обвала по наиболее переоцененным бумагам. Все ждут коррекции. По всем законам жанра, она давно уже должна была быть...


( Читать дальше )

Недавнее заявления ФРС о том, что ставка ФРС будет повышаться спустя 6 месяцев после окончания программы количественного смягчения, говорит о том, что ФРС фактически отходит от ультрамягкой денежно-кредитной политики. Такой отход усилит давление на рискованные активы. Давление на валюты развивающихся стран усилится. В связи с выпрямлением кривых доходностей облигаций в США можно ожидать снижения прибылей финансового сектора и коррекции в целом на фондовом рынке США.
В ЕЦБ же наоборот идут разговоры о необходимости увеличения денежной базы и резервов банков для увеличения кредитования и борьбы с дефляцией, иными словами идут разговоры о смягчении денежно-кредитной политики.
Впервые за долгое время направление монетарной политики ЕЦБ и ФРС будут различаться, что внесет на рынок большую волатильность, вместо унылых торгов по евродоллару, к которой многие привыкли.
Давление на евродоллар будет расти. Дополнительным катализатором может послужить усугубления проблем в Китае, что приведет у бегству из рискованных активов в активы-убежища. Технически падение ниже отметки 1.39 говорит о капитуляции быков по евро. В краткосрочной перспективе следует ожидать снижения европейской валюты к 1.36 по евродоллар. После некоторой консолидации на уровнях 1.35-1.365 будет формироваться основная разворотная фигура с целями 1.31 по евро доллар которые могут быть уже достигнуты этим летом.

На очередном заседании комитета по открытым рынкам ФРС США (FOMC) было объявлено об очередном сокращении программы выкупа активов. Традиционно выкуп сократили на 10 млрд. долларов в месяц. Это третье подряд сокращение. Новый глава ФРС, Джанет Йеллен, обозначила в целом позитивное состояние крупнейшей экономики мира. Причем фокус на уровень безработицы несколько уменьшился, FOMC оставляет за собой больше пространства для маневра. ФРС будет следить и за уровнем безработицы и за уровнем инфляции, и поддерживать низки ставки до достижения оптимальных показателей. Однако большинство членов FOMC видят уже во втором квартале 2015 года базовые ставку не менее 1%. Это уже четкий сигнал инвесторам о том, что эра рекордно низких ставок заканчивается. Рынки отреагировали падением на заявления ФРС. Если темпы сокращения выкупа сохранятся, то к концу этого года программа выкупа может быть свернута полностью.
Интересную зависимость обнаружили на zerohedge. Аналитики, пресса и инвесторы разбираю каждое слово в выступлении главы ФРС. И слова эти означают реальные деньги. Есть зависимость между количеством слов в заявлении FOMC и активами ФРС.


( Читать дальше )