Форекс

Несмотря на утреннее падение, в дальнейшем евро отправился в рост и пробил максимум. Поводом для такого приподнятого настроения у быков стали данные по индексам экономических ожиданий ZEW. И в Германии, и в еврозоне вцелом, показатель показал солидную прибавку, составив 38,5 (месяцем ранее — 36,4) и 30,6 (предыдущее значение — 27,6) соответственно. Почему рынок отреагировал позитивно? Данные цифры дают надежду на начало восстановления, а с ним и на выполнение большинства макроэкономических целей.

Причиной роста немецкого индекса стал существенный рост в промышленности в размере 1,8% (наиболее серьёзная прибавка показателя за весь последний год), а также рост экспорта выше ожиданий (показатель прибавил сразу 1,9%). На этом фоне в Бундесбанке уже потирают руки. Накануне вышло очередное заявление регулятора, в котором последний ожидает заметное улучшение динамики ВВП уже в рамках текущего квартала, хотя ранее оценки были куда более мрачными.

Марио Драги продолжает бряцать доспехами. Во вторник из Иерусалима пришло его новое заявление, в котором он снова подтвердил свою готовность решительно действовать в случае необходимости. Эти слова явно были адресованы в том числе и Конституционному суду Германии, который уже осенью может вынести решение о соответствии действий ЕЦБ своему мандату и немецкому основному закону. Формально юрисдикция Суда не распространяется на ЕЦБ, на что мягко и намекает Драги.



( Читать дальше )

Евро продолжает консолидироваться. Не исключено, что перед нами развивается четвёртая волна и уже в ближайшее время последует начало роста в пятой. Чтобы отыграть это движение, открыл краткосрочную покупку. Подробнее в видео обзоре.

Регистрация на вебинар «Трейдинг в зоне. Разбор полётов» (часть 2)

Рынок попросту замер в ожидании решения ФРС по судьбе QE3. В понедельник открылся саммит G8, на котором также будут обсуждаться проблемы мировой экономики, правда, без Бена Бернанке. Так совпало, что встреча лидеров Группы Восьми наслоилась на заседание ФРС, поэтому Бернанке и был вынужден остаться в Америке. Между тем, от решения Федрезерва будет зависеть крайне много, поэтому среди основных причин отсутствия Бернанке в Северной Ирландии — желание избежать излишнего давления.

В понедельник стало известно, что новое правительство Италии приняло решение направить 4 млрд евро на поддержку слабеющей экономики. На эти средства планируется создавать новые рабочие места (около 30 тысяч). Кроме того, произойдёт ослабление налогового бремени. Прежний премьер Марио Монти значительно усилил налоговую нагрузку, что стало одной из причин затяжной рецессии. Напомню: по итогам I квартала итальянская экономика недосчиталась 0,6%.

Власти в Риме уже заверили, что будут и дальше придерживаться цели сокращения дефицита до ранее обозначенного уровня 2,9% от объёма ВВП уже к концу этого года. Вместе с тем, сама возможность достижения данной цели основывается на чрезмерно позитивном прогнозе правительства, что по итогам 2013 г. падение экономики составит 1,3%. Для снижения дефицита может понадобиться дополнительное сокращение расходов, а это бумерангом ударит по динамике ВВП, вызвав более глубокую рецессию.



( Читать дальше )

До недавнего времени практически любое восстановление после рецессии сопровождалось быстрым ростом занятости. Однако на этот раз рабочие места в экономике создаются крайне неохотно, несмотря на то, что центральные банки развитых стран используют аккомодационные монетарные политики в надежде стимулировать спрос, уничтоженный мировым экономическим кризисом. В результате, люди, убежденные в том, что им не удастся найти работу в течение длительного времени, массово покидают рабочую силу. Это явление проявилось наиболее ярко в Соединенных Штатах, где Федеральная резервная система  понизила ставки до беспрецедентных уровней и при помощи количественного ослабления (QE) увеличила банковские резервы. Но инфляция, которую обычно подстегивает политика монетарной экспансии, пока остается весьма скромной — 2% — потому что банки не спешат использовать свои резервы для повышения объемов кредитования и ликвидности. Конечно, это сдерживает рост ценовой волатильности, но и занятость при этом тоже не увеличивается. Но ФРС, кажется, не смущает то, что ее политика не работает. Вместо того, чтобы изменить подход, ЦБ запускает новые и новые программы QE. Вероятно, те, кто принимают подобные решения, думают, что раз увеличение резервов более чем на 2 трлн. долларов не принесло желаемых результатов, то еще 85 млрд. долларов ежемесячно — то есть, 1 трлн. за год — сделают свое дело. 


( Читать дальше )

В преддверии заседания ФРС, на котором станут известны планы регулятора относительно третьего раунда количественного смягчения, вышел крайне интересный доклад МВФ по американской экономике. По подсчётам МВФ, из-за запуска механизмов автосеквестра и повышения ряда налогов, рост ВВП по итогам текущего года не досчитается порядка 1,25 — 1,75%. Поскольку прогноз роста на 2013 г. составляет 1,9%, то экономисты МВФ заключают, что если бы всё оставалось, как есть, то Штаты могли бы прибавить около 3%.

Оценка роста в следующем году была понижена до 2,7%, хотя ранее она находилась на уровне 3%. Кроме того, отмечается, что сокращение расходов на образование, науку и инфраструктуру не только угнетают краткосрочный рост, но и понижают потенциал среднесрочного роста. На этом фоне в МВФ ожидают, что ФРС продолжат QE3 до конца года, а постепенное замедление программы последует только лишь в 2014 г. Однако это оценка входит в прямое противоречие с тем, что ранее говорил шеф ФРС Бен Бернанке.

Напомню, он заявил, что снижение объёмов покупок ценных бумаг может произойти уже в течение нескольких ближайших заседаний ФРС. Критерием выхода из программы называется «существенное улучшение на рынке труда». Вместе с тем, параметры этого самого «существенного улучшения» не называются. Единственное, что мы знаем — это целевой уровень ФРС по безработице, который находится на уровне 6,5%. Нынешняя же безработица на 7,6% до этой отметки явно не дотягивает.


( Читать дальше )