Тезисы

В декабре пройдет очередной РЕПО Форум, пока не анонсированы темы для обсуждения я хотел бы попробовать обобщить «идеи» 2011-2012 гг.
Курсив + подчеркивание — мой комментарий по «ситуации» 

Тезисы 2011:

• Рынок госбумаг перешел на фондовую секцию

• ЦБР еще в декабре 2011 начал «стращать» рынок тем, что уйдет с «оверов» на недельное РЕПО.

Как говориться — «дождались» — с февраля 2014 ЦБР-таки уйдет (как обещает) с «оверов»...

Срочность рынка 2011: 66% — овернайт, 27,9% — до недели, 3,1% — неделя-две.

Звучали идеи от Тройки за «допуск инвесткомпаний к ЦБшному РЕПО» - банки, понятное дело — против, сейчас «идеи» звучат снова + от корп.казначеев (за дешевую «трансмиссию»).

• НРД вышло с идеей — кредитование ценными бумагами. Реализуется сейчас.

• Проект РЕПО с ЦК, но сначала Т+ - «есть контакт»

( Читать дальше )

Альфа-Банк:

• Рост ВВП замедляется. До 2% в 2013
• Низкая безработица и рост доходов пока поддерживают потребление
• В ближ. 10 лет предложение на рынке труда будет сокращаться
• Рекордное снижение спроса на продукцию => что вызывает снижение загрузки мощностей => снижает стимулы к инвестированию
• Слабый внешний спрос ведет к сокращению текущего счета, даже несмотря на значительное замедление импорта
• Падение собираемости бюджетных доходов указывает на то, что жесткий план по росту расходов на 3% в 2014 году после 4% в 2013 году, скорее всего не будет пересмотрен
• С 2010 ЦБР оказывает поддержку банковскому сектору через рост объемов рефинансирования, но стоимость денег не снижается
• Из-за сохраняющейся высокой инфляции реальные ставки по депозитам в рублях снижаются, что дестимулирует сбережения в рублях. Около 50% притока базы фондирования банков в 1П13 приходится на иновалюту
• Прогноз роста ВВП на 2013 – снижен до 2%, на 2014-16 – до 1,8%. Экономика продолжает расти за счет потребления, рост доходов опережает ожидания на фоне низкой безработицы

( Читать дальше )

ЦБР – Обзор денежного рынка. 2 квартал 2013. Основные тезисы и статистика.
Обзор подготовлен Департаментом финансовой стабильности с участием Департамента исследований и информации и Сводного экономического департамента Банка России.
Обзор вполне логичен и практически полностью совпадает с моим мнением по состоянию денежного рынка РФ, поэтому привожу оригинальный текст.
Структура денежного рынка (в среднем за квартал):

• МБК – 22%  (Q1 – 26%)

• РЕПО – 16% (Q1 — 20%)

• СВОП – 62% — (Q1 — 54%)

Во II квартале 2013 года наблюдался рост доли сделок «валютный СВОП» в общем объеме сделок на денежном рынке. Доля указанного сегмента денежного рынка увеличилась с 54% до 62%. Повышенный интерес участников к операциям на рынке СВОП объяснялся постепенным сокращением в портфелях участников объема обеспечения, доступного для совершения сделок РЕПО.
 
Во II квартале доля операций «овернайт» сократилась на всех сегментах рынка при одновременном росте доли операций «неделя» и на срок «выше недели»: на рынке СВОП с 96,8% до 91,7%, на рынке РЕПО с 89,8% до 86,6%, на МБК с 83,5% до 76,9%. В целом, операции на денежном рынке носили преимущественно краткосрочный характер.
 


( Читать дальше )

Ценовое давление останется сдержанным в среднесрочном периоде
Инфляционные ожидания значительно сдержанные
Монетарная и кредитная динамики сдержанные
Монетарная политика останется мягкой так долго, как потребуется
Процентная ставка останется низкой длительный период
Опросы показывают продолжение улучшений на низких уровнях
Монетарная политика должна поддержать внутренний спрос
Улучшения на финансовом рынке должны отражаться на реальной экономике
Непрямые налоги и высокие цены на сырье угрожают увеличением инфляции
Кредитование частного сектора негативное
Рост денежной массы М3 и М1 уменьшился
Нисходящие риски — слабая экономическая актвиность
С лета 2012 года сделан значительный рост
Экономика показывает сохранение ценовой стабильности в среднесрочном периоде
Процентная ставка останется низкой длительный период
Мы обсуждали несколько вариантов развития
OMT может быть введена в любое время


( Читать дальше )

В преддверии заседания Совета директоров ЦБР, относительно ставок — очень интересны тезисы Председателя Банка России С.М. Игнатьева на XXII Международном банковском конгрессе в Санкт-Петербурге, 5 июня 2013 года

Тезисы:

Замедляется экономический рост. По предварительной оценке Минэкономразвития России, за первые четыре месяца текущего года ВВП увеличился по сравнению с соответствующим периодом прошлого года только на 1,8%. Напомню, что в 2012 году ВВП вырос на 3,4%.

Определенную роль в замедлении роста ВВП играют демографические факторы. Численность населения трудоспособного возраста у нас сокращается.

Гораздо бóльшее значение имеет кризисное состояние экономики развитых стран. Спрос на многие экспортируемые Россией товары сократился. Мировые цены на них упали.

Возможно, что определенное влияние на формирование низкого показателя прироста ВВП оказал так называемый эффект высокой базы. В начале 2012 года прирост ВВП был относительно высоким.


( Читать дальше )

Афанасьев (Московская Биржа):
Что есть:
РЕПО с ЦК; провели IPO Биржи (ТОР 10 IPO бирж мира). 
Внедрили Т+ — доля от общего оборота в первые дни 15%; сейчас порядка 5% (около 1-2 млрд).
Некоторый план:
1. ETF — ближайшие 2 недели
2. ОТС клиринг
3. Новая IT платформа
4. РЕПО с замещением
5. Процентные деривативы
6. Поставочный рынок золота

Сбербанк (Варданян):
Мы сейчас в точке «изменения» индустрии. Рынок акций не интересен, тогда как текущее время — время долгового рынка (бонды).
Рынку нужны — долгосрочный инвестор + компания, которой интересно привлечь деньги у инвестора.
Вопрос — кому нужен этот сервис?!
Пока это узкий,  специализированный рынок (только профики)

ФСФР (Панкин):
банковский сектор регулируется позитивно, однако инвестиционная сфера не может этим «похвастаться». 
Проблемы в рискоориентированном надзоре.

( Читать дальше )

1.Индивидуальная психология

• Биржа — это шанс одним махом получить уйму денег. А деньги для многих — это свобода, хотя мало кто знает, что с ней делать дальше.

• Биржевая игра манит к себе смелых и отпугивает тех, кто предпочитает синицу вруке.

• Хорошие биржевики обычно трудолюбивы и сметливы. Как ни странно, их цель — не деньги. Их цель — умело играть. Для преуспевающих биржевиков достичь личного совершенства важнее всяких денег.

• Беда тех, кто хочет совершенствоваться, в том, что у них есть жилка вредить себе.

• Лихачи-шофёры всё время попадают в аварии и губят свои машины; лихачи- биржевики губят свои счета.

• Биржевую игру следует вести по чётко составленной методике. В ходе игры анализировать свои эмоций, следя за принятием разумных решений. Нужно такжесоставить план контроля над капиталом, не допускающий вылета из игры при длинной череде потерь.

( Читать дальше )