Тактика

В ИТ-секторе выделяются два ключевых драйвера роста: положительные финансовые результаты при выгодных рыночных условиях и редомициляция с возможностью возврата к выплате дивидендов. Разобрались, акции каких компаний лучше купить на долгосрочную перспективу.

Как росли представители ИТ-сектора 

Ошеломительный рост обеспечила изначальная фундаментальная недооценка акций компании из-за неопределённости вокруг разделения бизнеса. Заявления СМИ и самой компании о продвижении сделки одно за другим приводили к росту котировок.

Читать подробнее: Яндекс: раскрыты дополнительные детали сделки. Что об этом думают аналитики

Уход зарубежных игроков ускоряет рост выручки Яндекса от онлайн-рекламы, а оффлайн-бизнес компании поддерживает доминирующие позиции компании. По итогам 2023 года выручка компании выросла на 53%, а скорректированная EBITDA — на 92%. Фундаментально компания остаётся привлекательной, особенно если редомициляция пройдёт успешно.

Задача любого инвестора — заработать как можно больше, рискуя при этом как можно меньше. Покажем на примерах, как можно добиться этого, инвестируя в российские акции.

Коэффициент Шарпа

Классический способ измерить риск актива — посчитать его волатильность. Чем она выше, тем с большей амплитудой может колебаться цена и с большей вероятностью приносить случайные убытки.

Однако проблема в том, что акции с высоким риском, например, в IT-секторе, зачастую более доходны, чем те, у которых риски ниже среднего или близки к нулю.

В поиске идеального баланса между риском и доходностью один из отцов портфельной теории Уильям Шарп придумал простой и наглядный коэффициент, который соотносит один показатель с другим.

Sharpe Ratio = (Rp – Rf) / SDp

Rp — доходность акции за некий срок

Rf — безрисковая доходность за тот же срок

SDp — волатильность акции за тот же срок.

Доходность выше риска

Финансовый смысл формулы, приведённой выше, довольно прост: чем больше доходности в процентах акция приносит на единицу риска, который тоже измеряется в процентах, тем лучше.

На растущем рынке не всегда очевидно, какие акции растут на волне со всеми остальными, а какие дают доходность сверх динамики индекса. Подберём бумаги, которые выгодно выделяются на общем фоне.

Альфа против беты

В управлении портфелем есть два близких по смыслу показателя: коэффициенты альфа и бета. Оба измеряют относительную доходность активов, но под разным углом.

Бета — это мера систематического риска, от размера которой зависит динамика акции относительно индекса. У подвижных фишек она выше, поэтому они реагируют на рост индексов сильнее (но и на падение тоже).

Альфа — это сверхдоходность за вычетом беты, то есть динамика акции с поправкой на систематический риск. Акции с положительной, а тем более высокой альфой имеют встроенную «премию» к доходности рынка.

Акции с высокой альфой

С точки зрения инвестора, идеально иметь как можно больше акций с положительной альфой. Только в этом случае портфель будет обгонять основные индексы и на росте, и на коррекциях рынка.

Ключевой показатель спроса на акции — это рост числа сделок. Если цена бумаги двигается вверх на фоне роста объёма торгов, то это верный признак позитивного тренда. Посмотрим, какие акции сейчас пользуются спросом.

Относительный объём

Интерес к отдельным бумагам может меняться в разы всего за пару дней. Поэтому сам факт роста или падения объёма может быть мало информативен: после большого всплеска активности часто идет откат.

На помощь приходит такой показатель, как относительный объём. Он показывает, какой оборот в рублях есть конкретно сейчас (на последней сессии) относительного среднего значения за несколько дней.

Это упрощает поиск акций, которые стабильно держат спрос: если инвесторы скупают бумагу на фоне роста её цены и при этом объём покупок выше среднего, то с высокой вероятностью покупатели быстро не уйдут.

Что популярно на широком рынке

Нас интересуют бумаги, которые оказались на пике спроса в период последнего растущего импульса на рынке акций, когда Индекс МосБиржи быстро поднялся более чем на 100 пунктов (+4%), то есть за неделю с небольшим.

Скользящие средние — один из распространённых индикаторов технического анализа. Один из сигналов — пересечение этих линий, его называют крестом. Его используют как трейдеры, так и инвесторы. Проверяем, как это работает на российском рынке.

SMA, или скользящая средняя — это запаздывающий индикатор, на графике он представлен дополнительной линией. Значение считается путём усреднения цены бумаги за выбранный период (например, SMA21 — за 21 день). Скользящие средние сглаживают краткосрочные колебания цен, чтобы оценить общие тренды, а также помогают найти потенциальные точки входа и выхода из позиции.

Что такое «Золотой крест» и «Мёртвый крест»

Если взять 2 средние: с коротким отрезком времени (50 дней) и более длинным (200 дней), — то при их пересечении трейдер получает сигналы:

• «Золотой крест» (Golden Cross). Более короткая SMA50 пересекает более длинную SMA200 снизу вверх. Это считается положительным сигналом, который указывает на возможное начало восходящего тренда.

Всё больше компаний в России выходит на биржу. Всё сложнее разобраться, какие из новых акций достойны внимания. Оценим их с точки зрения роста и эффективности. Составим портфель из самых свежих эмитентов.

Тем, кто не успел на IPO

У молодых и новых компаний есть несколько этапов вхождения в фондовый рынок: подготовка к листингу (pre-IPO), первые недели и месяцы торгов (период lock-up), реализация обещанной стратегии (post-IPO). Заработать можно на любом из этих этапов.

Как оценить новые компании

Главная трудность для инвестора в выборе акций, недавно прошедших IPO, в том, что у них нет широкого аналитического покрытия (рекомендаций), надёжной истории торгов и ряда финансовых отчётов для сравнения.

На этот случай может пригодиться один из методов оценки стартапов, который используют венчурные фонды: «Правило 40» (Rule of 40). Его смысл в том, что компания должна быть «заряжена» на долгосрочный рост.

Недавно мы рассказывали о трёх сценариях заработка на дивидендных сезонах. Теперь найдём конкретные идеи в дивидендных акциях из Индекса МосБиржи.

Что говорит статистика

Мы уже выяснили, что на российском рынке акций с 2014 года заметна выраженная дивидендная сезонность. Главный сезон — с мая по июль, в этот период проходит самое большое количество дивидендных отсечек.

Инвестор может заработать на самих выплатах от компаний, на росте после дивидендного гэпа, но самая выгодная стратегия — покупка акций за 40–90 дней до отсечки. В среднем акции склонны расти в этот период — и дают доходность больше, чем при покупке за день до отсечки.

Проверяем акции из Индекса МосБиржи

Мы посчитаем данные для акций Индекса широкого рынка. Начинаем с 2014 года и берём только те компании, у которых за это время было не менее 5 отсечек в летних дивидендных сезонах. Под эти критерии подошло 439 отсечек по 53 из 99 компонентов индекса. Мы исключили из исследования те, где не было дивидендного гэпа, так как с большой долей вероятности эти выплаты были несущественными и их влияние на статистику минимальное. Осталось 398 отсечек.

Дивиденды — один из важнейших показателей, по которым инвесторы выбирают акции. На Мосбирже явно выделяется один дивидендный сезон, и он вот-вот начнётся. Мы провели исследование, чтобы выяснить, как наиболее эффективно заработать в этот период.

Отсечка — день, когда фиксируется список инвесторов, которые имеют право на получение дивидендов.

Дивидендный гэп — снижение цены акции примерно на размер дивиденда в день отсечки. На скорость закрытия гэпа влияют ожидания будущей динамики акций и прочие факторы.

Главное про дивидендный сезон

• С мая по июль на российском рынке — ярко выраженный сезон дивидендных выплат.
• Дивидендная доходность бумаг из Индекса МосБиржи выше, чем в среднем по рынку.
• Средний срок закрытия дивидендных гэпов — 142 дня.
• От 46 до 86 дней перед отсечкой — период, когда при покупке акций инвестор может ожидать их высокого роста.
• Акции в среднем начинают догонять и обходить доходность индекса с 51-го дня после дивидендного гэпа.

На фондовом рынке сложилось разделение эмитентов и их бумаг на два типа: акции роста и акции стоимости. В этой статье разберёмся с первым типом: что это за бумаги, в чём их особенности и где их искать.

Что значит «акции роста»

Термин пришёл из английского (growth stocks) и означает акции компаний, которые находятся в цикле активного расширения бизнеса, принадлежат молодым отраслям (обычно IT, биотехнологии) или уникальны сами по себе.

Чаще всего они меньше и моложе компаний-старожилов, а потому у них больше пространства для масштабирования, роста выручки, прибыли и доли рынка. Соответственно, их акции могут сильно обгонять другие бумаги.

Яндекс — типичный представитель акций роста. Провёл IPO в 2011 году, когда его выручка составляла 20 млрд руб. По итогам 2023 года компания заработала 800 млрд (+3900%). Акции Яндекса за те же годы выросли в разы.

Однако стоит учесть, что «акция роста» — это временное состояние для компании. Однажды бизнес становится зрелым, темпы роста снижаются, и динамика ценных бумаг падает до средних значений или даже ниже.

Как действовать при обвале?
Первое и самое важное, нужно быстро проанализировать природу обвала. Почему это важно и почему это нужно делать быстро. Всё очень просто. Обвал обвалу рознь и есть обвалы, которые вызваны событиями, которые будут иметь дальнейшие серьёзные последствия и понимая это в первые часы или первый день обвала максимум что можно, это выполнить так сказать пристрелочные покупки. А есть обвалы, связаные больше с эмоциями или шоком и осознав это вы поймëте, что это восстановится быстро и вот на таком обвале можно действовать на много смелее. Примером первого может быть 24 февраля, примером второго, это мобилизация. Почему это важно. Если вы не сможете это верно интерпретировать, то в первом случае зайдëте преждевременно и вместо представившегося шанса поправить ситуацию или улучшить своë положение, вы останитесь при своих через какое-то время или вообще еë усугубите. Или включив ждуна, когда это не требуется просто упустите свой шанс, как например в случае с мобилизацией.