ТУРЕЦКИЙ ПОТОК

Германия, Италия и Турция существенно нарастили импорт газа Газпрома в августе к июлю.

Федеральная таможенная служба РФ опубликовала предварительные данные об экспорте российского газа за август, а также уточненные объемы за предыдущие месяцы.

Данная статистика отражает не все поставки Газпрома, а около 90%. Тем не менее, некоторая картина вырисовывается. Германия в августе нарастила импорт в газа на 10% г/г- до 3,209 млрд куб. м, максимум с февраля. При этом с начала года поставки все еще сильно ниже уровней прошлого года. Зато Италия за 8 месяцев импортировала 13,618 млрд куб. м российского газа, что на 17% больше, чем год назад. за январь-август 2019 года. Данные по Турции за июнь и июль приведены от Совета по регулированию энергетического рынка Турции (EPDK), так как ФТС дает цифры только по «Голубому потоку», а цифры по «Турецкому потоку» идут с лагом в 3 мес. Но по сборным данным экспорт в августе мог быть на уровне 1,5 млрд куб. м на фоне июльских поставок в 0,8 млрд куб.м.

( Читать дальше )

Много вопросов по «Газпрому». Каковы перспективы и риски? Насколько сегодня бумага интересна потенциальному инвестору?

На мой взгляд, сегодня минусов больше, чем плюсов, несмотря на то, что бумага выглядит недорого относительно американского нефтегазового сектора. К примеру, по EV/EBITDA акции «Газпрома» торгуются на уровне 6,5х, тогда как у компаний из США средневзвешенное значение колеблется около 12,0х.

Вместе с тем, не исключаю, что это именно тот случай, когда величина и острота рисков по большей части оправдывают существующий дисконт. Какие сегодня риски несет на себе «Газпром»? Условно разделил бы их на 2 группы: фундаментальные и геополитические.

«Газпром» у нас – достояние России? Что ж, тогда нужно иметь с этого статуса не только сладкие пряники, но и колючие шишки.

Фундаментальные факторы

1. Низкие цены на природный газ. Что и говорить, тучные годы (2005-2007 гг.) миновали, и с тех пор цены оставались относительно низкими.

2. Непредсказуемость природного фактора. Прошлая зима была достаточно теплой, что в значительной степени сказалось на энергопотреблении и оказалось дополнительное давление на цены. Как будет в этом году? Предсказать невозможно – и в этом риск. Да и глобальное потепление никто не отменял.

( Читать дальше )

Вопрос энергетической безопасности Турции стоит не менее остро, чем в Европе. Газ, как и другие углеводороды — стратегический ресурс, поставки которого обговариваются с участием правительств стран импортеров и экспортеров, а сами соглашения увязываются с другими экономическими и политическими вопросами.

Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган зарекомендовал себя жестким переговорщиком, готовым сотрудничать, но при этом руководствоваться в большей степени национальными, а не экономическими интересами. Заявление о том, что в территориальных водах Турции обнаружено крупнейшее для этой страны месторождение может стать важным козырем в ходе переговоров с «Газпромом» о ценах на газ. Несмотря на стремление России нарастить поставки в Турцию с 2017 года, они сокращаются. Тогда они достигали 30 млрд кубометров газа. Для «Газпрома» страна была вторым по величине закупок покупателем газа после Германии. В 2020 году помимо «Голубого потока» был запущен второй газопровод, «Турецкий поток», существенно большей мощностью, 31,5 млрд кубометров газа. Также ещё в 2012 году началось строительство «Южного потока» в 4 раза большей мощностью, чем «Голубой поток» первоначально (62 млрд кубометров газа), впрочем, главной целью его строительства была транзит газа в южную Европу, и под давлением Еврокомиссии он был заморожен. В 2017 году примерно две трети газа Турция импортировала из России (30 млрд кубометров). Диверсифицировав поставки за счёт иранского и азербайджанского газа, Турция в 2019 году дополнительно сократила закупки из России до 15,5 млрд кубометров. А в первом полугодии текущего года до 4,7 млрд кубометров, впрочем, это также связано с потреблением в период пандемии. Альтернативой для Турции стали также закупки СПГ (10% потребления).

( Читать дальше )

На шельфе Черного моря найдено крупнейшее в регионе месторождение природного газа, запасы которого оцениваются в 320 млрд кубометров, заявил президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган. По его словам, освоение этого месторождения позволит начать новую эпоху в истории страны и радикально решить проблему дефицита энергии, а в перспективе сделает Турцию экспортером газа. Индекс Borsa Istanbul 100 подсочил на словах Эрдогана более чем на 3%, акции нефтеперерабатывающих и нефтехимических компаний пошли резко в рост. Turkiye Petrol Rafinerileri AS (Tupras подорожала на 7,6%, Petkim Petrokimya Holding выросли на 9,9%.

Конечно, на разработку нового месторождения нужны серьезные инвестиции и время. Однако важность сегодняшней новости трудно переоценить. Турция тратит на импорт энергоносителей до $35-50 млрд в год. С учетом валютного кризиса и опустошения резервов страна просто не может позволить себе покупать иностранные углеводороды. Турция имеет серьезные геополитические амбиции и любая зависимость от партнеров для Эрдогана не очень комфортна.

( Читать дальше )

Турция вслед за «Голубым потоком» остановила «Турецкий поток».
Пока на две недели.
Эрдоган дал время кому-то подумать о своем поведении.
Кто бы мог себе представить, что турецкий султан использует против московского царя его же оружие и тактику энергетического шантажа.


На смену монополии пришла монопсония (ситуация на рынке, когда имеется только один покупатель и множество продавцов).
 

США угрожают ввести санкции CAATSA против европейских партнеров «Газпромас, тогда как шансы на совместный ответ ЕС постепенно ослабевают.

Ранее на этой неделе госсекретарь США Майк Помпео представил обновленную трактовку закона США „О противодействии противникам Америки посредством санкций” (CAATSA), предусматривающую расширенное толкование Статьи 232, которая позволяет применять санкции против юридических лиц, инвестирующих или вовлеченных в участие в российские экспортные проекты в области энергетики. По словам г-на Помпео, большинство европейских партнеров “Газпрома», вовлеченных сейчас в строительство газопроводов «Северный поток-2» и «Турецкий поток», могут попасть под действие экономических или финансовых санкций, так как Администрация президента США отозвала формальные исключения из-под действия закона уже существующих проектов, тем самым распространяя действие закона на строящиеся российские трубопроводы.

Согласно пресс-релизу Госдепартамента, на пресс-конференции госсекретарь порекомендовал целому ряду европейских компаний (в том числе Uniper, Royal Dutch Shell, OMV, Wintershall Dea и Engie) “выходить из проектов сейчас или рисковать ощутить последствия”. Поскольку основная часть инвестиций в «Северный поток-2» уже была выделена партнерами, данное заявление де факто открывает возможности для введения штрафных санкций, которые могут быть выставлены задним числом европейским компаниям. Это может послужить причиной новой волны напряженности с втягиванием целого ряда европейских государств в прямой трансатлантический конфликт.

( Читать дальше )

Помпео анонсировал новые санкции против «Северного потока-2» и «Турецкого потока»

Власти США введут дополнительные ограничения в отношении проекта российского газопровода «Северный поток-2», а также второй нитки «Турецкого потока», заявил госсекретарь США Майкл Помпео. Речь идет о применении администрацией Дональда Трампа закона CAATSA (закон «О противодействии противникам Америки посредством санкций»).

На фоне набирающих вопреки всему попыток Газпрома достроить Северный поток-2 США ищут способы помешать процессу. Теперь предполагается ввод санкций против европейских кредиторов проекта (уже выдавших средства) задним числом. Заодно добавили сюда и Турецкий поток. При этом непонятно, как США полагают осуществлять данные угрозы. Пока мы оцениваем эти заявления на уровне неприятных слухов, так как сама идея выглядит абсурдной, полагая, что Газпром продолжит достраивать проект.

Промсвязьбанк

Наблюдательный совет венгерского газопроводного оператора FGSZ утвердил план инвестиций в строительство интерконнектора Kiskundorozsma 1200 на сербско-венгерской границе.

Мощность газовой перемычки составит 6 млрд кубометров в год.

Пропускная способность трубы со стороны Сербии должна быть обеспечена к началу октября 2021 года.

Пока поставки через точку Kiskundorozsma идут только со стороны Венгрии в Сербию. Интерконнектор позволит Венгрии получать российский газ из «Турецкого потока».

источник

Главный покупатель российского газа — Германия — в марте 2020 года сократила импорт продукции «Газпрома» на 45% — до 2,67 млрд куб. м, свидетельствуют данные ФТС России. Экспорт газа в Турцию продолжил падение — до 210 млн кубометров с 1,418 млрд куб. м за аналогичный период 2019 года.

Предварительные данные за 1 кв. 2020 уже публиковал Reuters, поэтому такая статистика ожидаема. Отсутствие спроса на газ связано как с глобальным перепроизводством – хранилища уже давно заполнены, а отбор из ПХГ слабый вследствие теплой зимы, так и с пандемией коронавируса. Но есть и другие причины. Так, падение импорта Германией еще может объясняться и сделкой РЕПО, реализованной в конце прошлого года с Газпромбанком, по итогам которой газ ушел в зачет реализации 2019 года. Что касается Турции, то страна еще в прошлом году на 35% сократила закупки газа у «Газпрома» – до 15 млрд куб.м, это минимум более чем за 10 лет.

Идет тенденция к замещению российского газа СПГ, закупаемым у Катара, Алжира, Нигерии и США. С учетом того, что СПГ сейчас еще и дешевле (70 долл./куб.м. на споте против 227 долл./куб.м за поставки российского газа), ситуация на турецком направлении будет оставаться тяжелой для «Газпрома». В прошлом году и Турецкий поток, и Голубой поток были недозагружены, а в марте этого года загрузка не превышала и 10%.

( Читать дальше )