Ставка

16 декабря на очередном заседании Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%, решение было ожидаемо нами и совпало с консенсус-прогнозом. Сохранен и нейтральный сигнал на будущее: «Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков». В то же время фраза об усилении проинфляционных рисков и изменение оценки баланса рисков даже на краткосрочном горизонте в пользу  преобладания проинфляционных рисков над дезинфляционными говорят о том, что сигнал будущих действий стал несколько жестче. По словам Э. Набиуллиной, сохранение ключевой ставки стало результатом широкого консенсуса, обсуждалось предложение ужесточения сигнала.

К основным проинфляционным факторам ЦБ относит  повышенные инфляционные ожидания, нехватку рабочей силы в отдельных секторах, ограничения на стороне предложения, расширение бюджетного дефицита, а также ухудшение условий внешней торговли.

Это вторая пауза ЦБ после плавного снижения ставки в течение семи месяцев

Совет директоров Банка России снова зафиксировал ключевую ставку на уровне 7,5% годовых, следует из релиза регулятора. В феврале ЦБ резко поднял значение ставки до 20%, после чего постепенно снижал его, а в октябре взял паузу и принял решение сохранить ставку на уровне 7,5%.

ЦБ снова не дал определенного сигнала по дальнейшим шагам по ставке, лишь отметив, что Банк России «будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков».

Подробнее: frankrg.com/105637

Хочу показать вам выдающийся пример открытия окна Овертона с целью популяризации диалога об эффективности современной денежной теории (СДТ). Средством стала статья в Ведомостях с заголовком «В США обвинили в рецессии теорию, набирающую популярность в России». Отдельно хочу отметить грамотность заголовка, который на первый взгляд сигнализирует о проблеме (ведь популярным становится то, что сочли нехорошим в США), но на самом деле декларирует популярность той самой СДТ.

С самых первых строк в статье упоминается персона помощника президента Максима Орешкина, как «сторонника реальной жизни, и пожалуй единственного из российских чиновников, известного своей симпатией к СДТ». С помощью этой фигуры формируется общественный запрос на мягкую монетарную политику. Ведь не кто-то там, а молодой для высокого чиновника и потому прогрессивный господин Орешкин предлагает подискутировать об СДТ. Орешкин, чьё назначение на пост помощника президента горячо приветствовал господин Дерипаска.

Всем, доброго вечера, Коллеги!

Сегодня опять ФРС оторвало Джерома Пауэлла от терминала и заставила выйти подуспокоить рынки:

Ставку подняли, как трубили из каждого американского тостера — на 0.5%:

" СТАВКУ ЕЩЕ ПОДНИМЕМ, НО НА ЧУТОК — до 5,1%"

ДЕКАБРЬСКИЕ ТЕЗИСЫ:

— уместно дальнейшее повышение ставки

— далее будет браться во внимание кумулятивный эффект от прошлых повышений ставки

❗️- средний прогноз ставки ФРС = 5.1% к концу 2023г

— рынок труда все еще очень сильный #дкп

— необходимо больше свидетельств того, что инфляция начала замедляться #инфляция

— еще предстоит ощутить полный эффект от повышения ставки

— экономика США значительно замедлилась по сравнению с прошлым годом #экономика #рецессия

— история предостерегает от преждевременного смягчения дкп ‼️

— дкп пока недостаточно «ограничивающая»

— сегодня нельзя точно сказать, какого размера будет следующее повышение ставки

Для выпуска в 14:00 EST

Последние показатели указывают на скромный рост расходов и производства. В последние месяцы прирост рабочих мест был устойчивым, а уровень безработицы оставался низким. Инфляция остается высокой, отражая дисбаланс спроса и предложения, связанный с пандемией, более высокими ценами на продовольствие и энергоносители и более широким ценовым давлением.

Война России против Украины вызывает огромные человеческие и экономические трудности. Война и связанные с ней события способствуют повышательному давлению на инфляцию и оказывают давление на глобальную экономическую активность. Комитет очень внимательно относится к инфляционным рискам.

Комитет стремится достичь максимальной занятости и инфляции в размере 2 процентов в долгосрочной перспективе. 

Экономическое, частично философское эссе о монетарной политике сквозь призму венчурной индустрии. Посвящено всем тем, кто считает дешёвые кредиты неоспоримым благом.

На днях повстречалась занимательная статья от либертарианского аналитического центра Института Людвига фон Мизеса с заголовком «Как советы зафиксировали инфляцию, но разрушили экономику». Там рассказывают про монетарную политику СССР и показывают, как рос кумулятивный дефицит в восьмидесятых, покрываемый рублёвым печатным станком, что в итоге привело к разрушению экономики и, как следствие, к разрушению самого СССР.

Примечательно, что американские либертарианцы из упомянутого выше think tank изучают плачевный опыт советских эмиссионных механизмов, а господин Дерипаска в то же время призывает понизить ставку до 5% и запустить