СберБанк

«Сбербанк» вчера провел День инвестора, в ходе которого представил свой прогноз на 2020 г. и углубленный анализ нескольких бизнес сегментов.

Рост кредитов: замедление розничного бизнеса… По прогнозу «Сбербанка», рост розничных кредитов замедлится до 12-14% в 2020 г. в сравнении с +18-19% в 2019 г/г (наш прогноз чуть более консервативен и составляет +10% г/г). Банк указал на то, что средний PTI по кредитам, выданным в июле-октябре 2019 г. достиг 47% (против 41% в 2018 г.), превысив максимальные уровни 2013-2014 гг. (44-45%). При росте портфеля на 12-14% PTI вряд ли будет заметно превышать текущий уровень, по мнению банка, учитывая более жесткие стандарты одобрения, а также конъюнктуру более низких процентных ставок.

…будет нейтрализовано ускорением роста корпоративного сегмента. По прогнозам менеджмента, рост рынка корпоративного кредитования ускорится на 6-8% в 2020 г. (против 4-5% в 2019 г.), тогда как портфель «Сбербанка» покажет даже немного более сильный рост (что соответствует нашему прогнозу). «Сбербанк» видит рост аппетита со стороны крупных корпоративных клиентов на фоне снижения процентных ставок, а также умеренной поддержки со стороны нацпроектов. В то же время «Сбербанк» отметил, что кредитование МСП является ключевым драйвером роста прибыли корпоративного сегмента, который в 1,5 раза прибыльней в сравнении с кредитованием крупных компаний, даже с учетом риска. Количество клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса достигло 2,2 млрд в 2019 г., что указывает на рост в 1,5 раза г/г. Среди прочих драйверов «Сбербанк» указал на рост финансирования девелоперов по схеме эскроу, где «Сбербанку» принадлежит 76% рынка, и банк ожидает роста этого бизнеса в два раза в 2020 г.

( Читать дальше )

«Банк Санкт-Петербург» – это частный банк, который входит в число 20 крупнейших российских банков по объёму активов. Под зарубежные санкции не попал.

Отчет по МСФО за 9м2019 отразил рост показателей в кредитовании и комиссий, но трейдинговые операции принесли убыток 575 млн руб. Доходы от кредитования до резервирования выросли на 6,9%, Комиссии показали выдающийся рост 23% г/г. Прибыль акционеров за 9 мес. составила 5,5 млрд руб. (-14% г/г). Консенсус Bloomberg предполагает прибыль 2019П 8,7 млрд руб. (-3% г/г). На балансе мы видим рост ключевых показателей за последний квартал: депозиты +4,3% к/к, корпоративные кредиты +8,2% к/к, розничное кредитование +3,2% к/к.

По итогам 2019 года акционеры могут получить дивиденд 3,66 руб. с ожидаемой доходностью платежа 7,2%.

Недавно менеджмент завершил второй раунд обратного выкупа акций, объем которого составил 642 млн руб. С учетом байбэка норма выплат за 2019 год может составить 27% прибыли по МСФО.

Акции торгуются с дисконтом к аналогам ~30%, но динамика акций ограничивается убытками от трейдинга, которые влияют на годовую прибыль и дивиденды, а также ожиданиями меньшей нормы выплат 2019П в сравнении с ВТБ и Сбербанком. Вместе с тем, мы видим улучшения в кредитовании, комиссиях, рост депозитов и сохраняем позитивное видение на BSPB в долгосрочной перспективе.

Мы понижаем рекомендацию с «покупать» до «держать» и целевую цену.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Сбербанк рассчитывает быть близко к своему прогнозу по прибыли в 1 трлн руб. в 2020 году

Сбербанк России рассчитывает быть близко к своему прогнозу по прибыли в 1 трлн руб. в 2020 году, сообщил финдиректор, зампред правления банка Александр Морозов. Топ-менеджер отметил, что банк никогда специфически не таргетировал показатель чистой прибыли. Прибыль группы Сбербанка, согласно стратегии развития, в 2020 году прогнозируется на уровне 1 трлн рублей. Тогда же банк рассчитывает довести долю дивидендных выплат примерно до 50% прибыли (то есть по итогам работы за 2019 год). Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 9 месяцев 2019 года сократилась на 3,4% — до 633 млрд рублей. Прогноз по прибыли на 2019 год банк не давал, но рентабельность капитала планировал сохранить выше 20%.

Сбербанк продолжает демонстрировать положительные финансовые результаты, однако их динамика замедляется. Отрицательный вклад в финансовый результат внес эффект от продажи DENIZBANK, убыток от сделки признали в 3-м квартале. В целом цель по чистой прибыли в 1 трлн руб. выглядит достижимо. В перспективе темпы роста бизнеса банка может поддерживать некоторое ускорение экономики благодаря форсированию национальных проектов.

Промсвязьбанк

1) рисунок. По фибо выходит уровень 50, это 236, они сходятся с линиями шеи, углы ГаНа показывают 235.70, я жду фигуру разворота на уровнях 235.50, дальше по предыдущему плану к цели 249 .
2)рисунок. тестирую систему треугольников, попробую взять эти движения, лонг 237.50 -239.90, далее в шорт 235



( Читать дальше )

Сбербанк провел День аналитика   

Вчера Сбербанк провел масштабный День аналитика, в рамках которого топ-менеджмент банка представил свой прогноз на 2020 год, а также детальную картину развития экосистемы банка. Кроме того, банк впервые раскрыл в ежегодной презентации финансовые показатели своего сегмента управления частным капиталом. Прогноз на 2020 год включает следующие цели: ЧПМ — 5.1-5.3%, рост комиссионного дохода — 10% +; стоимость риска — 100-110 бп; ROE — выше 20%; коэффициент CET 1 ок. 14%; коэффициент выплат дивидендов — 50% (и после 2020 года его не планируется снижать). Рост корпоративного кредитования должен быть выше среднего по сектору (6-8%). Что касается экосистемы, Сбербанк инвестировал около $2 млрд с 2012, а в 2020 компании, входящие в экосистему, обеспечат скорректированную выручку (на долю в Сбербанка в этих компаниях) в размере 70 млрд руб.

Очередной интересный и всесторонний День аналитика Сбербанка, который произвел на нас позитивное впечатление. Менеджмент представил также и другую полезную информацию, которую мы планируем отразить в отдельном отчете чуть позже. Тем не менее ключевой посыл заключается в том, что Сбербанк уверенно движется по направлению к выполнению большинства своих прогнозов, и имеет много других амбициозных планов. Экосистема развивается в правильном направлении. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на Сбербанк.

Атон

Мода на «зеленые» и коммерческие:

• «Аптечная сеть 36,6» 13 декабря начнет размещение десятилетнего выпуска облигаций объемом 20 млрд рублей. Ставка первого купона установлена в размере 9% годовых, ставка последующих купонов будет определяться как ключевая ставка + 2,5%. Купоны полугодовые
• «Фудтрейд» полностью разметил облигации серии БО-01 объемом 400 млн рублей. Весь объем дебютного выпуска был размещен за две сделки
• «Энерготехсервис» завершил размещение трехлетних облигаций серии 001Р-01. Выпуск объемом 250 млн рублей был выкуплен за 51 сделку. Величина максимальной заявки составила 40 млн рублей, минимальной — 1,4 млн
• «Обувь России» разместила в первый день торгов 12,6% выпуска объемом 1 млрд рублей. Величина максимальной заявки составила 20 млн рублей, средняя заявка — 900 тыс.
• «ЧЗПСН-Профнастил» утвердил параметры бессрочной программы облигаций. Максимальная сумма облигаций, размещаемых в рамках программы — 50 млрд рублей, максимальный срок погашения — 10 лет

( Читать дальше )

Сегодня утром в 8-30 я приперся на День аналитика. Он проходил на Кутузовском проспекте, дом 32. Там два огромных корпуса сбера. Греф жирует. 
  Но меня не пустили. Во первых. регистрация была тайная. Шалупень вроде меня не брали. Я подумал, как инвестор сбера- я могу поприсутствовать. Но меня девка печально не пустила.  Мне с обидой пришлось вернуться пустым домой. 
  Но я дома послушал видео вебкаст. 
  Скажу только одну цифру- сбер собрал 1200 групп амбициозных молодых инженеров для решения научных и технических задач. Кроме этого, они решили продавать свои задачи окружению, предложили покупать у них облачные вычислительные мощности. 
  Они дали инженерам хорошие оклады. Короче, сбер готов к чесу юрлиц, физ лиц  с очень большой скоростью. Они настраивают вычислительные мощности за слежением юрлиц. Например, если юрлицо активно пробивает чеки, то есть у него движуха. Значит можно давать кредиты. И много таких фишек, связанных с налоговой, с судебными приставами. Они говорят, что до двух миллиардов рублей могут выдать кредит за 7 минут. 

( Читать дальше )

«Сбербанк» не планирует снижать уровень дивидендных выплат, сообщил Александр Морозов, заместитель председателя правления, CFO «Сбербанка», на Дне аналитика. Оснований для изменения периодичности выплат также нет.

В России в первом полугодии 2020 года под влиянием замедляющейся инфляции возможно ускорение прироста объема выданных займов до уровней около 20% (г/г). Однако, во втором полугодии 2020 года возможным представляется постепенное начало нового цикла замедления кредитной активности и новый цикл роста ставок.

Причины – отложенное влияние повышения НДС в начале 2019 года, рост тарифов, цен на сырье, ускорение экономики. Темпы роста банковского кредитования, возможно упадут к концу следующего года в два раза, до 10%. Эта величина заложена в наших прогнозах, она, очевидно, несколько ниже оценок роста объема кредитования «Сбербанка».

По итогам 2019 и 2020 года мы ожидаем, что чистая прибыль «Сбербанка» составит 917,3 и 950 млрд руб. С учетом этих ожиданий, с точки зрения динамики финансовых показателей, акции ПАО «Сбербанк» обладают потенциалом роста. Существенный потенциал роста акций «Сбербанка» определен дивидендной политикой. Однако, данные бумаги выглядят значительно дороже аналогов при оценке на основе финансовых мультипликаторов. На конец 2019 года наша справедливая оценка обыкновенных акций «Сбербанка» составляет 226 руб.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»