СТАВКА

При наполнении фондового рынка деньгами со вкладов выиграет банковский сектор (как всегда) и традиционно временно поддержат нефтянников. (временно, потому что нефть дальше вниз, но не вверх).

Вторая категория, которая получит временное преимущество — это девелоперы из-за снижения ставки. Но скоро все инвесторы поймут, что снижение ставки — не единственный показатель в строительстве. А плохая статистика по застройщикам лишь подтверждает это. 

Ритейл: Лента до сих пор держится неплохо на рынке. Потенциал остается у Ozon. То есть точечные росты, не более.

 💡 Впервые приток денег на фондовый рынок за последние 7 лет на минимуме был зафиксирован в июле (где-то прочитал, уже не помню). Отсюда риторический вопрос, а деньги точно придут?

И в заключении скажу, что среднесрочно с технической точки зрения дальнейшее снижение рынка выглядит более логично. А значит несмотря на новые деньги, рост может оказаться временным.

 Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram  

Банк России 25 июля снизил ключевую ставку до 18% и одновременно пересмотрел прогноз на 2025–2026 годы. Это значит, что смягчение денежно‑кредитной политики может продолжиться уже в этом году. Разбираемся, как в связи с этим действовать инвесторам в августе: на какие акции и облигации обратить внимание.

Почему снижение ключевой ставки так важно

Высокая ставка долгое время сдерживала рост рынка:

✔️ Компании с большим долгом испытывали нагрузку — выплачивали высокие проценты по заёмным средствам.

✔️ Крепкий рубль бил по экспортёрам — их выручка была меньше, чем при слабом рубле.

✔️ Банковские вклады были привлекательны из-за высоких процентов — и поэтому перетягивали деньги с фондового рынка.

Теперь ситуация меняется. Снижение ставки делает безрисковые инструменты менее доходными, и инвесторы начинают искать более высокую доходность на рынке акций и облигаций. Постепенно деньги с вкладов могут перетекать на биржу, повышая спрос на ценные бумаги и подталкивая их цены вверх.

Своп — это обмен.
Процентный своп — обмен платежами по заранее установленным условиям (ставкам) в одной валюте (рубль).

Фактически, идут не взаимные платежи, а идёт платёж, равный разнице платежей.
Например, если компания должна заплатить банку 245 млн, а банк компании 220 млн., то
компания заплатит банку 25 млн руб.

Пример:

Компания А имеет кредит на 1 млрд под ставку КС + 1% с выплатами процентов каждый квартал.
Компания боится, что ставки будут выше, чем заложено в её финансовом прогнозе и
не хочет платить плавающую ставку, как платит сейчас.

Банк Б знает о желании компании и готов предложить сделку:
Банк Б платит компании А в конце каждого квартала сумму по плавающей ставке, а
компания банку — по фиксированной. 

Прогноз на ставку через 1 год
rub keyrate 1y mid
25 июля прогноз вырос до 15,84% с 15,20% (24 07 2025г)


Самая популярная страховка — это разница между текущей ставкой и прогнозируемой через 1 год ставкой (сейчас 15.84%)
irs rub vs rub keyrate 1y mid
Когда график вниз, то ожидания снижения ставки.

Доллар с мая ушел ниже 80р, где и болтался в узком канале консолидации все это время. Были даже попытки сходить до 75р, правда одной свечей в рамках одного дня.

Со вчера рубль ослабел на -1,5%, подошли к 80р.

В это время года сезонно спрос на доллар увеличивается, снижение ставки тоже приводит к ослаблению рубля.

Посмотрим на реакцию валюты в ближайшие месяцы, но пока сохраняю прогноз к 90р за доллар +-к концу года.

Вкладываться в валюту, как инвестицию смысла не вижу, а вот прикупить что-то из импорта — вполне неплохая идея по текущему курсу.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

1️⃣ ЦБ снизил ключевую ставкус 20% до 18%.

Инфляция замедляется — во II квартале годовой темп упал до 4,8%, а в мае–июне был близок к цели в 4%.
Сигнал нейтральный: следующие шаги зависят от динамики цен и ожиданий населения.
До конца года ставку могут снова понизить — возможно до 14–15%.
Инфляционные ожидания всё ещё высоки: люди ждут рост цен на 13%.
В экономике перегрев спадает, зарплаты растут медленнее, спрос сдерживается.
ЦБ хочет вернуть инфляцию к 4% к 2026 году и будет снижать ставку осторожно.

2️⃣ "Совкомфлот" $FLOT в первом полугодии 2025 года ушёл в чистый убыток по РСБУ — минус 486,7 млн ₽. Год назад была прибыль 3,7 млрд ₽.

Выручка рухнула почти до нуля — всего 58,1 млн ₽, минус 98,4%.
Валовая прибыль тоже почти исчезла — осталась на уровне 3,5 млн ₽.

Это крупнейшая судоходная компания России, работает в условиях льдов и морозов, перевозит нефть, газ и продукты их переработки. Но сейчас — словно её «обледенили» изнутри.

3️⃣ АФК "Система" $AFKS продолжит строить отели даже без господдержки.

• Судя по котировкам свопов на ключевую ставку, участники денежного рынка ждали от ЦБ более радикальных действий (–300 б. п. по данным 22 июля).
• В дальнейшем необходимо продолжать последовательно снижать ставку. Этого требует ситуация в экономике. 
• Потребительский спрос продолжает ослабевать: в июне потребление выросло всего на 1,4% год к году. Слабый конечный спрос отражается на выпуске — рост ВВП замедлился в мае до 1,2% по отношению к прошлому году.
• Формально данные по инвестиционной активности пока хорошие (рост в реальном выражении на 8,7% в первом квартале 2025 года год к году), но эти инвестиции были запланированы еще в прошлом году, при более низких ставках. 
• Наш ориентир по ставке на конец года — 15–16%.
• Еще с октября прошлого года мы отмечаем увеличение запросов на отсрочку платежей по кредитным договорам малого бизнеса. Предприниматели прибегают к реструктуризации.

🛍 Ключевая ставка — 18%! 

📉 ЦБ снизил среднесрочный прогноз по средней ключевой ставке: 

2025 — 18,8-19,6% (в прогнозе от 25 апреля = 19,5-21,5%) 

2026 — 12-13% (в прогнозе от 25 апреля = 13-14%) 

С 28 апреля до конца года КС ожидалась ранее на уровне 18,8-21,8%, теперь же ЦБ ожидает, что средняя ставка до конца года будет 16,3-18%. 

❗️Начинаем полугодие с 18 — значит, чтобы получить 16,3 в среднем за 2П, ставка в конце года должна быть 14-15. 

 

📉 Среднесрочный прогноз по инфляции также снижен:

2025 — 6-7% (в прогнозе от 25 апреля = 7-8%)

2026 — 4% 

Поздравляю всех инвесторов, краткосрочная реакция рынка может быть любой, но долгосрочно снижение ставки — это хорошо.

Друзья, в начале недели писал вам про то, что на Финуслугах до сих пор можно открыть вклады под 22%. Все еще можно! 

Все вклады на Финуслугах вы можете посмотреть тут (есть даже 30% на 3 месяца): agents.finuslugi.ru/go?erid=LjN8KZseY 

Совет директоров Банка России 25 июля 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста.

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 18,8–19,6% годовых в 2025 году и 12,0–13,0% годовых в 2026 году и означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 6,0–7,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.