РусГидро

Русгидро: телеконференция по итогам 4К17

Ниже мы выделяем наиболее важные моменты.

Дивиденды. Решения пока не принято, компания ожидает, что ее совет директоров представит предложение по дивидендам в мае. Пока непонятно, какая чистая прибыль будет использоваться для расчета дивидендов (по РСБУ или МСФО), но будет применяться коэффициент выплат 50%. Кроме того, компания сказала, что планирует обсудить с правительством дальнейшие улучшения в дивидендной политике, которые будут больше учитывать денежный доход по сравнению с текущей политикой, которая основывается на чистой прибыли, указанной в отчетности, на которую оказывают сильное влияние множество неденежных статей.

Модернизация дальневосточных мощностей. Русгидро считает, что до 1.3 ГВт старых генерирующих мощностей на Дальнем Востоке подлежит модернизации и может быть включено в механизм ДПМ-2, который в настоящий момент обсуждается для модернизации тепловых мощностей в ценовых зонах. Необходимые капзатраты могут составить 300-350 млрд руб. в течение следующих 5-10 лет, и компания планирует включить некоторые свои проекты модернизации в свою инвестиционную программу, только если механизм ДПМ-2 будет распространен и на Дальний Восток.

( Читать дальше )

Русгидро опубликовала финансовые результаты за 2017

Выручка. Выручка Русгидро составила 348.1 млрд руб., предполагая снижение на 7% г/г. Снижение выручки объясняется продажей Энергетической сбытовой компании Башкортостана Интер РАО в декабре 2016, а значит изменением в составе активов компании. Выручку поддержал рост производства электроэнергии на ГЭС в ценовых зонах (в частности, в 1-ой зоне) наряду с заметным ростом выработки на ТЭЦ РАО ЭС Востока.

EBITDA, скорректированная на разовые статьи (в основном, обесценение, которое компания обычно учитывает в 4К), составила 104.0млрд руб. (-7% г/г), что на 3% выше нашего прогноза на 2017 и значительно выше консенсус-прогноза Bloomberg (+9%).

Чистая прибыль, скорректированная на разовые статьи (переоценка форвардного контракта с ВТБ наряду с вышеупомянутым обесценением), составила 62.7млрд руб., предполагая рост на 56% г/г и оказавшись на 28% выше нашего прогноза. Чистая прибыль, согласно отчетности, оказалась достаточно слабой — всего 22.5 млрд руб. (-40% г/г).

( Читать дальше )

Всем добрый день. После моего первого поста здесь и репоста Тимофеем вк было пара комментариев, типа это смех, а не анализ. Видимо, люди, читая очередной пост, ожидают точную оценку с точностью до рубля. Не знаю как вы инвестируете на фондовом рынке. Видимо, к каждому эмитенту у вас DCF модель, в которой нет регулируемых предпосылок о том, что див может быть 5 рублей, а может быть 10 рублей. У всё же меня есть основания думать, что вот такой анализ на коленке уберег меня от многих неправильных решений и позволил заработать более чем в 5 раз больше индекса за последний год, что мб для кого-то и не много (есть у нас звезды, кто удваиваются раз в год), но для кого-то, я уверен, достаточно много. Плюс для меня эти посты это возможность структурировать информацию и получить от вас комментарии, которые часто содержат в себе полезную инфу, за что спасибо.

Что я думаю про Русгидро. ЧП упала почти в два раза из-за списаний ОС и переоценки форварда с ВТБ. Менеджмент хочет платить дивы от FCF и при этом надеется выйти на положительный FCF в ближайшие годы (из чего тогда платить дивиденды, если он сейчас отрицательный?). Я прикинул дивиденды по всем возможным сценариям. Менеджмент в своей презентации ни разу не упомянул такой показатель, как FCF, всюду пестрят расчеты EBITDA скорректированные на то на сё. По моим расчетам FCFF в 2017г.

( Читать дальше )

Российских угольщиков снова ждет удачный год. Эксперты прогнозируют рост цен на уголь из-за сокращения экспорта Австралией

В 2018 г. цены на коксующийся уголь сохранятся на экстремально высоком уровне. В значительной степени причиной этого может стать продолжение сокращения экспорта из Австралии. По прогнозу эксперта, экспортные поставки из Квинсленда в 2018 г. могут снизиться еще на 20 млн т. К марту 2018 г. сокращение экспорта из Квинсленда уже составило 2% по сравнению с показателями 2017 г. Основные причины уменьшения экспорта – технические неполадки в австралийских портах и снижение пропускной способности железнодорожных путей из-за реализации масштабной программы по их реконструкции. Возникающим дефицитом на рынке могут воспользоваться российские производители коксующегося угля. (Ведомости)

«РусГидро» предпочитает потоки. Компания хочет пересчитать свои

( Читать дальше )

До конца мая 2018 года «РусГидро» выработает новый подход к расчету дивидендов и вынесет предложения на обсуждение правительства, сообщил первый замгендиректора компании Джордж Рижинашвили на телефонной конференции по итогам публикации финансовой отчетности.
Чистая прибыль «РусГидро» по МСФО за 2017 год снизилась в 1,7 раза и составила 22,451 млрд рублей, следует из отчетности компании. EBITDA компании выросла на 3,7% и составила 104,04 млрд рублей. Выручка за отчетный период сократилась на 7% — до 348,2 млрд рублей. Прибыль от операционной деятельности упала до 77,749 млрд рублей (-12%), доналоговая прибыль снизилась в 1,5 раза – до 35,519 млрд рублей.

Чистая прибыль «РусГидро» по РСБУ за 2017 год составила 36,149 млрд рублей, снизившись на 14% по отношению к аналогичному показателю 2016 года.
EBITDA компании выросла на 5% — до 77,57 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль компании сократилась на 26% и составила 44,2 млрд рублей. Выручка компании увеличилась в 1,3 раза – до 144,697 млрд рублей. Валовая прибыль выросла на 4% — до 60389 млрд рублей. Доналоговая прибыль снизилась на 10%- до 49478 млрд рублей.

( Читать дальше )

Русгидро — точка для принятия решения, считаю так потому, что есть несколько вариантов:
1. Бумага остановилась на верхней границе даунканала и свеча показывает равновесие сил быков и медведей.
2. Если у нас была 1 волна от 06.02 то коррекция то же подошла к концу.
3. Если от 17.10 в С РДТ то волна С уже закончилась.

"Русгидро" до конца мая планирует обсудить с правительством РФ новый подход к дивидендной политике, который учитывал бы не только прибыль, но и свободный денежный поток.

Первый заместитель гендиректора компании Джордж Рижинашвили:

«Ввод в эксплуатацию ряда объектов на Дальнем Востоке, переоценки, с которыми сталкивается компания, безусловно, делают актуальной тематику утверждения новой дивидендной политики в разных степенях прогноза свободного денежного потока и чистой прибыли для того, чтобы прогноз по выплатам был более релевантным и мог бы учитываться аналитиками с меньшей степенью отклонений. Но как раз именно эту методику вместе с выплатами по результатам 2017 года мы планируем обсуждать на правительственном уровне вместе с менеджментом до конца мая этого года»

Прайм

"Русгидро" ожидает в конце мая определения подхода по выплатам дивидендов за 2017 год.

Первый заместитель гендиректора компании Джордж Рижинашвили в ходе конференц-звонка:

«Решение относительно методологии по результатам 2017 года будут приниматься позже. Орган, принимающий итоговое решение о выставлении дивидендов, – это собрание акционеров общества. Безусловно, для принятия решения требуется соответствующее директивное решение правительства РФ… Полагаю, что подход к определению базы для выплат по итогам 2017 года будет (определен — ред.) в конце мая этого года»

Прайм

Показатель консолидированной прибыли от операционной деятельности без учета выплаты процентов, налогов и начисленной амортизации (EBITDA) Группы РусГидро – за 2017 год вырос на 3,7% и составил 104 млрд рублей.

Общая выручка Группы в 2017 году составила 380,9 млрд рублей, снизившись на 2,7% в связи с продажей в конце 2016 года ООО «Энергосбытовая компания Башкортостана» (ООО «ЭСКБ»). Без учета влияния результатов ООО «ЭСКБ» на выручку Группы 2016 года рост сопоставимого показателя год к году составил 5,4%. Основными факторами, повлиявшими на рост выручки, стали увеличение выручки от продажи мощности в результате ввода в эксплуатацию Зеленчукской ГЭС-ГАЭС, благоприятная ценовая конъюнктура на оптовом рынке электроэнергии и мощности, рост

( Читать дальше )

РусГидро – мсфо
426 288 813 551 акций moex.com/s909
Free-float 25%
Капитализация на 26.03.2018г: 311,191 млрд руб

Общий долг на 31.12.2016г: 332,514 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 332,687 млрд руб

Выручка 2015г: 347,512 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 187,86 млрд руб
Выручка 9 мес 2016г: 268,644 млрд руб
Выручка 2016г: 374,072 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 180,87 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 248,604 млрд руб
Выручка 2017г: 348,119 млрд руб

Операционная прибыль 2015г: 34,681 млрд руб
Операционная прибыль 9 мес 2016г: 46,809 млрд руб
Операционная прибыль 2016г: 47,539 млрд руб
Операционная прибыль 9 мес 2017г: 48,225 млрд руб
Операционная прибыль 2017г: 47,792 млрд руб

Прибыль 2014г: 24,131 млрд руб
Прибыль 2015г: 27,159 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 15,047 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 25,475 млн руб
Прибыль 9 мес 2016г: 37,400 млрд руб
Прибыль 2016г: 39,751 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 18,806 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 22,303 млн руб

( Читать дальше )