Роснефть + башнефть

Крупнейшая российская нефтяная компания опубликовала долгожданный отчет по МСФО (что это такое?) за 2023 год. Инвесторы не зря ждали публикации финансовых результатов — там есть на что посмотреть.

💼Я держу в своем портфеле акции Роснефти наряду с другими нефтяными компаниями (Лукойлом и Татнефтью). Поэтому, разумеется, я тоже ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку — коротко и по делу.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛢️«Роснефть» сохраняет звание одной из крупнейших добычных компаний мира. По итогам 2023 года объем добычи углеводородов составил почти 270 млн т нефтяного эквивалента (н.э.), в том числе добыча жидких углеводородов — 193,6 млн т. Добыча газа при этом увеличилась на четверть — до 92,7 млрд кубометров (без учета газа, направленного на прочие технологические нужды), что стало историческим рекордом для «Роснефти».

Что сегодня было?

🤔 Индекс с утра открылся на неком уровне поддержки, от которого он в моменте очень даже успешно отходил вверх, рисуя свечи зеленого цвета, так еще и с фитилем снизу. Фитиль снизу говорит о том, что покупатели выкупают рынок и не хотят никак пускать цену ниже. Это признак силы, однако признак силы это не прямой, а косвенный. Это означает, что коррекция очень даже возможна, но только не сильная, так как падения откупают.

Да в целом ММВБ всю прошедшую торговую сессию, за исключением последнего торгового часа держался молодцом. Подкачал лишь последний торговый час, из за которого на дневном графике нарисовалась красная свеча. 

🧠 Но хочу отметить один интересный момент, который заключается в том, что индекс не закрылся ниже 10 ЕМА. Это уровень, над которым он находится с 29 января. Нахождение над этим уровнем = сильный бычий тренд. Так вот индекс сегодня с этим уровнем очень активно взаимодействовал, но в итоге закрылся над ним, что говорит о продолжении его нахождении в восходящем тренде.

Вышли свежие данные по дисконту Российской сернистой Urals к эталонному Brent

Пока все-также, дисконт в районе $35-38.

В текущей парадигме геополитики и ценой за Brent выше $100, цена даже с учетом дисконта, достаточна комфортная, при заложенной в бюджет $44.2.

Те немногие, у кого хватает «наглости», могут очень выгодно закупиться по дешевле.
Другой вопрос, что Российская Urals имеет свою специфику при переработке и дальнейшем использовании, не всегда и всем она нужна в больших объемах.

Ну и пока мировые цены на нефть выше $100, нужно активнее искать новые рынки сбыта, пусть и с дисконтом, заключать долгосрочные договора с дружественными странами, да и наконец-то, пора уже начинать строить стратегические резервные нефтехранилища в стране.

Так как являюсь держателем акций компании Башнефть решил рассмотреть волнующую каждого акционера тему ее дебиторской задолженности. Конкретнее — как она росла с течением времени и как росла во время коронокризиса. Составим по кварталам с начала 2016 года табличку📐 и по ней график (представлены ниже).

➖Из графика видно, что интенсивный рост начался с момента смены основного владельца. 12 октября 2016 «Роснефть» завершила приобретение государственного пакета акций «Башнефти» .

➖Очень интересным является конец 17 года, так как дебиторская задолженность резко выросла с 68,5 млрд р до 164↗️. В годовом отчете по МСФО за 2017 указано, что 80 млрд из них должна возместить АФК Система в качестве компенсации за ранее понесенные убытки. Фактически, операционно, дебиторской задолженности прибавилось 15,5 млрд р по сравнению с 3 кв. 2017 года.
❗️Кстати по этому пункту интересно еще то, что за 2017 полный год в отчете «дебиторская задолженность» и «компенсации» это две разные статьи, а уже в отчетах за 2018 год их суммируют🧐.

Goldman Sachs ожидает снижение дивидендной доходности российского нефтегазового сектора по итогам 2020 г. на 30% к 2019 г. В сравнении с КНР это большее падение, но не такое значительное, как в Южной Африке и Бразилии.

По мнению аналитиков банка, нефтегазовый сектор покажет себя хуже в дивидендном отношении, чем отечественные TMT, финансовый сектор, металлурги и другие добывающие компании. Лидером по наращиванию дивидендов станет потребительский сектор.

В 2021 г. ожидается рост на 55% от уровней 2020 г. (около 15% от уровня 2019 г.) из-за восстановления мировой экономики, а также выравнивания макроситуации по углеводородам. Goldman Sachs консервативно закладывает нефть по 50 $/барр. в прогнозы на будущий год. Поэтому аналитики видят низкими риски нефтегазового сектора при возникновении 2 волны COVID-19.

Мысли: многие нефтяники вообще рискуют ничего не заплатить. 

По прикидкам, Газпром за 2020 г. может заплатить пару рублей (если не нахимичит с чистой прибылью)