ОфЗ

Снижение котировок ОФЗ на вторичном рынке в среду продолжились – кривая госбумаг выросла на 5-15 б.п. (доходность 5-летних ОФЗ составила 12,87% годовых, 10-лених – 12,80%). Снижение ценового индекса RGBI продолжается 7-ой день подряд на смещении ожиданий по началу снижения ключевой ставки.

Вместе с тем, за счет существенной премии по доходности спрос на длинные госбумаги на аукционах Минфина остается неплохим. Вчера длинный 14-летний выпуск ОФЗ был размещен на 49 млрд руб. при спросе 87 млрд руб. и средневзвешенной доходности 13,5%. Премия к соседнему 15-летнему выпуску ОФЗ по срочности составляет ~60 б.п., что во многом компенсирует наблюдаемую просадку рынка и позволяет взять существенный объем бумаг. Для сравнения, оборот по всем бумагам из индекса RGBI на вторичных торгах составляет 10-20 млрд руб. в день, что затрудняет набор крупной позиции.

Спрос на короткий 2,5-летний выпуск был традиционно невысоким – Минфин признал аукцион несостоявшемся.

Мы пока не наблюдаем сигналов по снижению инфляции (на 11 марта составила 7,7%), в результате чего на ближайшем заседании ЦБ, вероятно, сохранит свою риторику по необходимости сохранения жесткой ДКП. Рекомендуем сохранять короткую дюрацию портфелей с фокусом на корпоративные флоатеры.

Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )

Смягчение кредитной политики и снижение ключевой ставки в России в будущем будет постепенным для обеспечения плавного перехода от сберегательной модели к потребительской. Об этом заявил журналистам первый заместитель директора департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган.

Сейчас мы создаем условия, когда людям привлекательнее временно сберечь средства, чем направить их на потребление. <…> Когда мы начнем цикл смягчения кредитной политики, то это нужно будет делать плавно, чтобы не допустить резкого переключения со сберегательной на потребительскую модель

По его словам, при этом нужно внимательно отслеживать реакцию населения на снижение ставок. «Крайне опасно быстро снизить ключевую ставку и потом вернуть ее обратно. Это и подрывает доверие, и создает определенные сложности для компаний», — подчеркнул он.

fomag.ru/news-streem/smyagchenie-kreditnoy-politiki-v-budushchem-budet-postepennym-tsb-rf/

Минфин ужесточил отбор заявок на размещение облигаций, приводя к несостоявшемуся аукциону по коротким ОФЗ с постоянным купоном. В усиленных условиях спрос на длинные бумаги остается высоким, так как инвесторы ожидают снижения ключевой ставки ЦБ.

Размещение ОФЗ-ПД 13 марта не привлекло значительного интереса со стороны инвесторов, что отражает ухудшение рыночных условий. Средневзвешенная ставка выросла до 13,15% годовых, достигнув максимума за последние годы.

Короткий выпуск облигаций не состоялся из-за недостаточного спроса по приемлемым условиям. ОФЗ этого типа размещаются для увеличения ликвидности на вторичном рынке, однако в условиях роста ставок на этом рынке интерес инвесторов был ограничен.

Спрос на длинные бумаги сохраняется, и Минфин был вынужден предложить премию ко вторичному рынку для удовлетворения спроса. Высокий интерес к длинным ОФЗ связан с ожиданиями снижения ставки ЦБ в будущем.

Рост интереса к аукционам Минфина может проявиться при появлении сигналов о замедлении инфляции и смягчении монетарной политики ЦБ, которые, по прогнозам, могут появиться в конце весны или начале лета.

( Читать дальше )

Сегодня в выпуске:

— Инфляция испужалась!
— Мировая стабильность в опасности. Всё от нас зависит
— Сальвадор — новый налоговый рай
— Дания СТРОНГ!



Доброе утро, всем привет!

Четверг, время поговорить про нашу инфляцию. И… её нет!



( Читать дальше )

АУКЦИОНЫ МИНФИНА: СПРОС НА ДЛИННУЮ БУМАГУ ВНОВЬ ЕСТЬ, НО РЫНОК ОСТАЕТСЯ КРАЙНЕ СЛАБЫМ

Сегодня Минфин предложил два классический выпуска: 26243 с погашением в мае 2038 года, и короткую 26219 (погашение – сентябрь 2026).

По 26219 аукцион признан несостоявшимся.

А в выпуске 26243 спрос составил 86.075 млрд. рублей, выручка от размещения 40.897 млрд, цена средневзвес – 80.86 (закрытие – 81.04), под средневзвешенную доходность в 13.15%

На прошлых аукционах было привлечено 74.5 млрд и 48.57 млрд. соответственно. Рынок находится в довольно депрессивном состоянии: индекс RGBI – на минимуме с апреля 2022 года. Инвесторов сейчас вряд ли что-то радует – ни вероятность более продолжительной, чем ожидалось совсем недавно, жесткой ДКП Банка России, ни расширение федеральных расходов, которые скорее всего сдвинут сроки нормализации бюджетной политики. ММI.

Большинство аналитики сегодня и последние дни фокусируется на политике цб РФ, бюджетных расходах и пр. То есть чисто финансовая плоскость.
Но не задумывались ли, что упоминание о готовности к ядерной войне, упомянутой президентом в одном из последних интервью, предполагает более мощный мотивация к дейсвию.
Нет, это не караул всё пропало. Очевидно и такой сценарий есть у правительства и государственных банков, в том числе и минфина.
То есть девальвация, неизбежно рост доходности и пр пряники.
До этого шла речь о том«что никакой войны с Европой небудет ». То есть и эти риски должны учитываться теми, кто главный инвестор на рынке.

Минфин РФ 13.03.2024 провел аукционы по доразмещению ОФЗ-ПД серии 26219 с погашением 16.09.2026 и серии 26243 с погашением 19.05.2038.

ОФЗ-26219

• Предложение: 10 млрд руб.
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

ОФЗ-26243

• Предложение: доступный остаток (216,0 млрд руб.)
• Спрос: 110,5 млрд руб.
• Размещено: 86,1 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 80,86%
• Средневзвешенная доходность: 13,15%
• Премия к открытию дня: 3 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 14 марта: 
💵 USD — ↗️ 91,5449
💶 EUR — ↗️ 100,1869
💴 CNY — ↗️ 12,7041

▫️Индекс МосБиржи (-0,36%) закрылся в минусе на фоне укрепления рубля. Прежне он успел обновить максимумы этого года, после чего начался откат.

▫️Госдума и кабмин уже разрабатывают изменения в налоговом кодексе по прогрессивному налогообложению. Об этом сообщил глава профильного комитета Госдумы Аксаков. Напомним, ранее появились слухи об увеличения налога на прибыль компании с 20% до 25%. Это может снизить чистую прибыль на 5-7%.

▫️Минфин РФ сообщил, что сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ с постоянным купонным доходом выпуска № 26219RMFS на сумму 10 млрд руб. признан несостоявшимся. Причина — отсутствие заявок по приемлемым уровням цен. Напомним, в последние недели на облигационном рынке наблюдаются распродажи ценных бумаг.

▫️МТС-Банк начал подготовку к IPO. Наблюдательный совет МТС-банка одобрил увеличение уставного капитала на 3,6 млрд руб. через дополнительную эмиссию. Акции в количестве 7,2 млн шт. номинальной стоимостью 500 руб. будут размещаться по открытой подписке. 

( Читать дальше )

Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серии 26219 в объеме 10 млрд. рублей и 26243 в объеме остатков, доступный для размещения в указанном выпуске.

ОФЗ 26219 с погашением 16 сентября 2026 года, купон 7,75% годовых
ОФЗ 26243 с погашением 19 мая 2038 года, купон 9,8% годовых


Итоги:

ОФЗ 26219
Аукцион не состоялся.

Министерство финансов Российской Федерации сообщает, что аукцион по размещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом выпуска № 26219RMFS 13 марта 2024 года признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

ОФЗ 26243
Спрос составил 86,075 млрд рублей по номиналу.  Итоговая доходность 13,15%. Разместили 48,969 млрд рублей по номиналу

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26243 с погашением 19 мая 2038 года составила 80,8577% от номинала, что соответствует доходности 13,15% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

( Читать дальше )

Минфин России информирует о результатах проведения 13 марта 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26243RMFS с датой погашения 19 мая 2038 г.

         Итоги размещения выпуска № 26243RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 86,075 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 48,969 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 40,897 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 80,8495% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 13,15% годовых;
          — средневзвешенная цена – 80,8577% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 13,15% годовых.
         Информация указана без учета результатов дополнительного размещения после аукциона.

( Читать дальше )