Обзор

Энергия – основа не только промышленного производства, но и всего живого на планете. Не удивительно, что значительные и крупные прорывы в истории человечества чаще всего связаны с успехами в этой сфере.

Жизнь человека круто изменилась, когда он научился добывать огонь – высвобождать тепловую энергию из растительного топлива, что привело к моментальным изменениям в качестве жизни. Люди получили возможность обогревать жилища и термически обрабатывать пищу, что уменьшило вероятность погибнуть от инфекций, паразитов и холода. Человек получил в распоряжение больше активного времени благодаря освещению. С этих пор, набегавшись на охоте и поужинав горячим блюдом человек начал больше думать, рассуждать и искать (к счастью тогда еще не было дивана и ютуба, люди развлекались изобретательством). Наскальная живопись, изобретение колеса, изобретение орудий и так далее.

Со временем человек научился работать с энергией воды и ветра, что дало благодатную почву для дальнейших инноваций, ускорило существующие производства и повысило их маржильность. Новые технологии в энергетике позволили строить ветряные мельницы, в том числе для производства муки, получать энергию для ткацких станков, быстрее и жарче раздувать печи кузниц. Большое количество относительно дешевой энергии позволило внедрять механизацию во многие сферы, в том числе, книгопечатание. С этих пор передача знаний стала точнее и машстабнее.

Прошедшая неделя характеризовалась разнонаправленной динамикой ведущих мировых индексов. Европейские площадки закрылись в «красной» зоне на фоне резкой смены риторики Кристин Лагард по итогам заседания ЕЦБ, а Банк Англии поднял базовую процентную ставку на 0,25%, остановившись в одном голосе от ее увеличения на 0,5%. Американские индексы были поддержаны данными по занятости за январь, которые подкрепили слова Джерома Пауэлла о хороших темпах восстановления на рынке труда. Основное внимание инвесторов на текущей неделе привлечет январская статистика по инфляции в США, которая может еще выше поднять шансы на рост ставок в стране по итогам мартовского заседания ФРС.

Американская экономика в январе добавила 467 тыс. рабочих мест, что стало сюрпризом для аналитиков, ожидавших увеличения числа занятых лишь на 150 тыс. В таких условиях борьба с инфляцией действительно становится главной задачей ФРС, и первых шагов регулятора можно ждать уже на ближайшем мартовском заседании.

Рынок мобильных приложений продолжает расти и приносить огромные доходы. Аналитическая компания App Annie выпустила отчет о сфере мобильных приложений. Я в нем поковырялся. Давайте посмотрим, как развивался рынок в прошлом году. 

Ландшафт рынка мобильных приложений в 2021:

• 230 млрд (+5% за год) — загрузки приложений.
• $170 млрд (+19% за год) — заработали магазины мобильных приложений (App Store, Google Play, китайские посредники в Android).
• $295 млрд (+23% за год) —  расходы на мобильную рекламу.
• 233 (+20% за год) —  количество приложений, принесших более $100 млн прибыли. 

Главные бенефициары мобильного рынка: Apple и Google, которые получают долю доходов от всех разработчиков мобильных приложений.  

Как росло количество приложений, генерящих более $100 млн прибыли. 

По итогам прошлой недели индекс доллара США поднялся на 1,68% после роста на 0,5% неделей ранее. Индекс DXY закрылся в пятницу на отметке 97,40 п., что стало максимумом с лета 2020 года. Таким образом, индекс доллара после двух месяцев консолидации вышел вверх из зоны широкой консолидации.

Основным поводом для укрепления индекса доллара по итогам прошедшей недели стали итоги январского заседания Федеральной резервной системы (ФРС), которая сохранила базовую ставку на уровне 0-0,25% годовых, при этом заявив, что планирует свернуть программу выкупа активов в марте. Глава ФРС также дал понять, что ФРС, вероятно, будет увеличивать ставку быстрее, чем делала это в прошлом.

В своем выступлении Дж. Пауэлл также подчеркнул, что ожидает замедления инфляции в США в течение текущего года. Высокая инфляция заставляет сейчас ФРС действовать быстрее. По мнению Пауэлла, она останется высокой до конца 2022 года, а прогресса удастся добиться только к концу года. В феврале ФРС в 2 раза ускоряет сворачивание экстренного стимулирования, и на следующем заседании будет больше деталей по части сокращения баланса регулятора.

Минувшая неделя характеризовалась высокой волатильностью торгов на фоне смешанных настроений на рынках. По итогам январского заседания ФРС Джей Пауэлл дал несколько сигналов о крайне «ястребином» настрое регулятора, и теперь трейдеры закладывают в цены 5 повышений ключевой процентной ставки в 2022 году. В то же время ВВП США за IV квартал показал неожиданно высокий рост, который во многом помог ключевым американским индексам завершить неделю в плюсе. На текущей неделе пройдут заседания Банка Англии и ЕЦБ, а в пятницу будет опубликован январский отчет по занятости в США. Китай уходит на длинные выходные, которые будут ознаменованы в том числе открытием Зимних Олимпийских игр в Пекине 4 февраля.

ФРС ожидаемо сохранила ключевую процентную ставку на уровне 0,25%, но спровоцировала масштабную распродажу на фондовых рынках в среду и четверг. Виной тому стал глава регулятора Джером Пауэлл, который на пресс-конференции по итогам заседания ушел от прямого ответа на вопрос о том, стоит ли ожидать увеличения ставки на каждой из последующих встреч. Для рынков это стало подтверждением крайне «ястребиного» настроя ФРС и вероятного повышения ставки уже на мартовском заседании. Позднее на неделе председатель ФРБ Атланты Рафаэль Бостик также сообщил, что ФРС в случае необходимости может прибегнуть к увеличению ставки на 50 б. п. На данный момент трейдеры в среднем закладывают в цены 5 повышений ставки на 0,25%.

ETFна криптовалюты

   В этой статье я рассмотрю несколько ETF, связанные с криптовалютой. Торговля такими ETF может дать возможность доступа к волатильности самих криптовалют. Из-за неоднозначности отношения к криптовалютам в большинстве стран мира на текущий момент, такие инструменты позволяют опосредованно торговать криптовалютой не нарушая законодательство и используя стандартные биржевые средства.
   Более подробно я остановился на ETF BITOProShares — как на наиболее интересном с моей точки зрения. Торгую им я на рынке Global Открытия Брокер (не является рекламой или торговой рекомендацией).

  После восьмилетнего периода неудачных попыток зарегистрировать в США биржевой фонд на криптовалюту, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешила запуск нового биржевого фонда (ETF) фьючерсов на биткойны ProShares (BITO ProShares).
   ETF BITO ProShares начал торговаться на NYSE ARCA 19 октября 2021 г. В первый же день торгов BITO собрал под управление активы на сумму 570 миллионов $США, а к концу второго дня — преодолел отметку в миллиард $США и закрылся с активами под управлением в размере 1.1 миллиарда $США, установив рекорд по скорости накопления активов в сумме 1 миллиарда $США среди ETF мира.
   ETF BITO ProShares не владеет напрямую биткойном BTC-USD. Он инвестирует во фьючерсы на биткойны с расчетом наличными и срочными платежами. При этом берутся фьючерсные контракты, срок погашения которых наступит раньше всего (последняя пятница месяца), а когда срок погашения этих контрактов истекает, ETF переходит (роллирует) на следующие контракты. Комиссионные BITO ProShares составляют 0,95%.
   На момент начала торгов BITO 19 октября 2021 года его активы составляли почти 100% фьючерсов на Чикагской товарной бирже (CME) и менее 1% казначейских векселей. На текущий момент рынки фьючерсов на криптовалюту предлагают более глубокую ликвидность со значительно большим объемом, чем рынки криптовалют: например, общий объем торгов на рынке фьючерсов на биткойн в среднем составляет ~60 миллиардов $США по сравнению с 40 миллиардами $США на спотовом рынке биткойнов.
   В сегодняшних условиях, когда свободное хождение криптовалюты и торговля ею разрешены в узком кругу стран, BITO ETF является инструментом, который фактически позволяет торговать криптовалютой абсолютно законно и привычным для инвесторов образом (как в плане осуществления покупки-продажи акций ETF, так и относительно способа ввода-вывода денежных средств).
   Рынки фьючерсов дают возможность получить доступ к базовому активу (в плане его волатильности), не владея им напрямую, при этом отсутствуют нюансы и вопросы, связанные с необходимостью хранить и обменивать настоящую криптовалюту. Еще одним позитивным моментом являются более низкие сборы. Инвестирование в криптовалюту – дорогостоящий процесс из-за высоких комиссий и транзакционных издержек. ETF с фьючерсами на биткойны могут предложить решение с относительно низкой комиссией. В частности, популярный биткойн-фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) взимает 2% в год, что более чем в два раза превышает комиссию BITO.

Итоги января 2022

Коррекция? Не видели!

Январь: +4.49% (Для сравнения – FXUS: -3.06% FXRL: -5.32% )

Фантастический месяц. На завале рынков закрыл январь в плюс. Причём, операций по счёту был минимум. Рост курса доллара и взлёт американской нефтянки полностью компенсировали провал российского рынка. Результат тем более хорош, что в январе со счёта списались налоги. Я прятал профит как мог – не закрывал позиции, переоткрывал убыточные, половина счёта вообще на ИИС — но около 1.4% списали.

Структура портфеля на 1 февраля.

Американские акции – 46,5%
Российский акции – 44,5%
Резервы – 9%

Резервы – это доллары от продажи американских акций. Рублей свободных нет – всё вложено в российские бумаги.

Кому интересно, какие акции в каком количестве лежат в российском и американском портфеле — публикую всё подробно в своей “Инвест-будке” - https://t.me/invest_budka. Туда же пишу мысли по рынку и выкладываю сделки в момент совершения.

Минувшая неделя стала худшей за последние несколько месяцев для фондовых рынков. Главными аутсайдерами остаются акции технологических компаний, продолжившие падение в преддверии январского заседания ФРС, которое завершится в среду, 26 января. Джо Байден поддержал Джея Пауэлла, заявив, что инфляция стала главной экономической проблемой в США, и теперь увеличение процентных ставок уже в марте 2022 года кажется весьма вероятным. Тем временем «быки» не находят поддержки в результатах компаний за IV квартал, а давление на лидеров технологического сектора усилилось на фоне нового антимонопольного акта Сената США. По другую сторону Тихого океана НБК во второй раз за последние два месяца снизил ключевую ставку в попытке простимулировать экономику Китая к росту.

Джо Байден на пресс-конференции, прошедшей 19 января, сообщил, что поддерживает переход ФРС к более жесткой денежно-кредитной политике на фоне взлетевшей инфляции в США. Кроме того, президент подчеркнул, что пакет стимулов Build Back Better на $1,75 трлн, вероятно, придется разбить на несколько законодательных актов, поскольку прогресса в его согласовании сенаторами по-прежнему нет.

Коррекция на большинстве мировых рынков продолжилась на минувшей неделе. Джей Пауэлл и Лаэль Брейнард пообещали, что борьба с инфляцией, которая составила 7,0% по итогам 2021 года, станет главной целью ФРС в ближайшие 12 месяцев. Негатива на рынке добавилось в пятницу на фоне отчета JPMorgan, предупредившего инвесторов о низких ожиданиях в 2022 году. Между тем в Великобритании назревает отставка Бориса Джонсона, который был вынужден лично извиняться перед королевой за нарушения карантина и национального траура в стране.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average опустился на 0,88%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал легче на 0,30%, а Nasdaq Composite упал на 0,28%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, ослаб на 0,40%, британский FTSE 100 подрос на 0,77%, а китайский CSI 300 уменьшился на 1,98%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 95,17 пункта, потеряв за неделю 0,58%, а валютная пара EUR/USD окрепла на 0,48% до 1,1414.

Доходность 10-летних гособлигаций США за неделю выросла на 2,80 б. п. до 1,793%, британских 10-летних Gilts – снизилась на 3,30 б. п. до 1,145%, 10-летних немецких бондов – снизилась на 2,00 б. п. до -0,049%.

За неделю индекс доллара США снизился на 0,6%, даже несмотря на то, что сейчас участники рынка уже заложили в ожидания, что процентные ставки ФРС будут повышены в 2022 году четыре раза.

Ключевым событием прошлой недели стало выступление главы ФРС Дж. Пауэлла в Конгрессе. Председатель Федрезерва заявил об оптимистичном взгляде на экономику США до конца 2022 г. и спрогнозировал слабое влияние омикрон-штамма на спрос. Это добавило энтузиазма игрокам на фондовых площадках, в тот день выросли в цене рискованные активы, а спрос на доллар снизился.

Президент США Д. Байден уверен, что ФРС примет все необходимые меры для предотвращения дальнейшего роста инфляции и закрепления цен на высоком уровне. Ожидается, что ФРС в текущем году начнет стремительно сворачивать меры стимулирования, действующие с начала пандемии коронавируса в 2020 году.  

Это значит, что во II полугодии ФРС готов прекратить реинвестирование купонов гособлигаций — это и обеспечит сокращение баланса. Американский регулятор обратил внимание на то, что монетарные стимулы создают дальнейшее раскручивание инфляционной спирали, которая наносит удар по малообеспеченным слоям населения. Поэтому ФРС будет решительно привержен достижению целей по максимальному уровню занятости и ценовой стабильности в США. В этой связи ужесточение позиции ФРС рассматривается в качестве долгосрочного фактора устойчивости доллара относительно иных глобальных мировых валют.