Магнит

Финансовый блог





( Читать дальше )

Магнит вчера вырос почти на 6% по итогам дня то ли на отчётности, то ли на новости о намерении открывать магазины на заправках Лукойла, не совсем понятно. Что мы имеем в сухих цифрах, если исключить попытки аналитиков подогнать новости под реакцию рынка:

Отчёт так себе. Второй квартал на протяжении нескольких лет является пиковым для Магнита, и третий год подряд показатели в этот период снижаются по соотношению год к году. Чистая прибыль снижается при условии роста выручки и снижения темпов прироста новых площадей. Новость о сотрудничестве с Лукойлом я бы тоже позитивом пока не назвал, потому что это может принести дополнительный доход только в относительно далёкой перспективе, а в краткосрочном плане это, напротив, допрасходы. Да и вообще, судя по отчёту, появление новых магазинов слабо коррелирует с показателем прибыли, так что совершенно не понятно, будет ли Магниту от этого какой-то толк. В общем, на повод для массового позитива тянет слабо.

А почему же тогда выросли? Скорее всего, это просто технический рывок от новых минимумов и новой психологической отметки в  4000 рублей, достигнутой днём ранее. За несколько дней до выхода отчёта акции Магнита подешевели примерно на 10%, и так как отчёт вышел примерно на уровне ожиданий, и негатив слихвой отыгран заранее, то появился повод для того, чтобы снять перепроданность.

( Читать дальше )

Магнит сообщил о ключевых решениях совета директоров – совет директоров не устраивают условия сделки с СИА Групп   

Во время заседания совета директоров был создан новый Комитет по финансовым рынкам, который сосредоточится на трех основных направлениях: вопросы управления, улучшение связи с инвесторами, а также оценка и представление рекомендаций по дивидендной политике. Также совет директоров обсудил KPI менеджмента, куда теперь войдут выручка, LfL-динамика, EBITDA, а также другие персональные KPI в зависимости от сферы ответственности топ-менеджеров. Во время телеконференции по итогам 2К18 среди важных KPI также были названы Оборотный капитал и ROIC. Также совет объявил, что считает предварительные условия сделки по приобретению СИА Групп недостаточно проработанными, и рекомендовал привлечь инвестиционный банк для нахождения оптимальной стратегии по развитию логистической системы. Во время телеконференции Пол Фоли сказал, что совет согласен с необходимостью улучшения логистической системы, и сделка продолжает рассматриваться как один из вариантов. Однако совет попросил менеджмент изучить все возможности, которые есть на рынке.

( Читать дальше )

Магнит опубликовал ожидаемо слабые операционные и финансовые результаты за 2К18 И 1П18; рост операционных показателей кв/кв дает надежду на дальнейшие улучшения во 2П18

Чистая выручка группы от продаж во 2К18 выросла на 6.5% г/г до 306.7 млрд руб., отстав от консенсус-прогноза Интерфакс и наших оценок на 1.2% и 1% соответственно. Рост выручки был поддержан ростом объема продаж (+11.7% г/г), но частично компенсирован отрицательной динамикой LfL-продаж (-5.2%). LfL-продажи существенно замедлились кв/кв до -5.2% во 2К18 из-за меньшего количества открытых магазинов в связи с реновацией, сложных макроэкономических условий, усиления конкуренции и эффекта каннибализации. Главным разочарованием стала динамика LfL-корзины, которая упала с 0% до -3.1% на фоне низкой продовольственной инфляции. Среди позитивных моментов можно отметить, что замедление LfL-трафика было менее выраженным кв/кв: -2.1% против -3.6% в 1К Валовая прибыль во 2К18 снизилась на 4.2% до 75.2 млрд руб. Валовая рентабельность сократилась до 24.5% в 2К18 (против 27.2% во 2К17 и 24.9% в 1К18) из-за инвестиций в цены и более высоких товарных потерь и масштабных промо-кампаний в мае и июне (доля промо-товаров достигла около 30% в мае-июне, согласно информации, прозвучавшей на телеконференции, но Магнит не ожидает дальнейшего роста этого показателя во 2П18). EBITDA во 2К18 достигла 23.6 млрд руб., отстав от консенсус-прогноза на 2%. Рентабельность EBITDA составила 7.7% из-за слабой динамики валовой прибыли, более высокой доли арендованных магазинов в портфеле и разовых факторов, связанных со списанием запасов и накоплением резервов. Также во время телеконференции финансовый директор Магнита рассказал, что Магнит сосредоточится на управлении оборотным капиталом и будет работать над оптимизацией оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности.

( Читать дальше )

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Неприятная черная свеча. В такой ситуации котировки остаются ниже уровня скользящей средней ЕМА-55, которая начинает смотреть вниз. Таким образом, ситуации картина из потенциального «двойного дна» может трансформироваться в «нисходящий треугольник», сулящий при пробитии предыдущих минимумов падение в район 160 рублей. Однако российские акции относительно Нефти Брент сейчас сильно недооценены (примерно на 16.8%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 74,45*18,5=1377.3 пункта, а биржевое значение находится около 1145.8 пункта.  Тем не менее, не стоит ждать быстрого устранения этой недооцененности. Так, например, российские акции оставались значительно недооцененными в период с 2011 по 2015 годы, то есть, более четырех лет.  

Газпром. Высокое открытие и черная свеча. Таким образом, котировки остаются ниже ранее пробитой линии двухмесячного нисходящего тренда и уровня скользящей средней ЕМА-55. В такой ситуации боковой характер торговли может продолжится. При этом уровень поддержки около 136 рублей, а сопротивления около 147 рублей.  

( Читать дальше )

Гендиректор «Магнита» рассказала об изменениях магазинов сети

Рост продаж второго по обороту ритейлера в России «Магнит» снова замедлился. После небольшого ускорения в I квартале, когда выручка увеличилась на 8,1% год к году, во II квартале она прибавила 6,5% до 306,7 млрд руб., сообщила компания. Замедление роста продаж закономерно, заявила «Ведомостям» гендиректор «Магнита» Ольга Наумова: компания проходит масштабную трансформацию. В этом году «Магнит» открыл меньше обновленных магазинов, чем в прошлом году: 414 против 830. Сейчас, по ее словам, обновлено 43% магазинов у дома (около 5400). «Мы докручиваем нашу модель, чтобы найти самый привлекательный вариант для покупателя», – говорит Наумова. (Ведомости)

«Магнит» нащупал дно. Аналитики ждут улучшения показателей ритейлера к концу года

( Читать дальше )

Сегодняшний рост в бумаге сильно изменил картинку. На недельном таймфрейме все выглядит тоже очень перспективно. После сегодняшних пяти с лишним процентов роста буду ждать локальных проливов и просадок для входа в лонг. Первая цель- 4500

Покупка или стратегическое партнерство ритейлера «Магнит» с фармдистрибьютором «СИА Групп» или другой компанией необходимо ритейлеру для налаживания логистического процесса.

Генеральный директор ритейлера «Магнит» Ольга Наумова в телефонной конференции с инвесторами:

«Товарное обеспечение фармы и дрогери (магазины косметики и бытовой химии. — RNS) гораздо ближе, чем дрогери и фуд-ритейла. Это разные цепочки поставок: продуктовые магазины — большие объемы и оборачиваемость товаров, дрогери и аптеки — это поштучные поставки с низкой оборачиваемостью… Говоря о 50 аптеках, все забывали о 4 тыс. «Магнит-Косметик», которые показывают отличные результаты. Дрогери для нас — одна из точек роста. Нас интересует ниша красоты и здоровья полностью, а не отдельные ее кусочки, и эта ниша требует совершенного иного логистического процесса. Эту задачу нам все равно придется решать тем или иным образом, если не покупкой, то стратегическим партнерством, если не с этим дистрибьютером, то с другим»

( Читать дальше )

Сегодня Магнит опубликовал неаудированные финансовые результаты за I полугодие 2018 г. по МСФО. Выручка ритейлера выросла за I полугодие 2018 г. на 7,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 595,2 млрд. руб., но показатель EBITDA снизился на 9,6% — до 44,1 млрд руб. Чистая прибыль упала на 14,4% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. — до 17,7 млрд руб. Трафик за 6 мес. 2018 г. снизился на 2,9%, средний чек на 1,7%.

Слабые финансовые показатели компании обусловлены снижением продаж и ростом расходов на аренду в связи с увеличением доли арендованных магазинов.

Напомним: В феврале Сергей Галицкий продал 29,1% в ритейлере банку ВТБ за 138 млрд руб. Затем часть доли ВТБ была продана Marathon Group, в Магните сменился менеджмент и было объявлено о приобретении фармацевтического дистрибьютора «СИА Групп» у своего нового акционера Marathon Group. Все это увеличивает неопределенность вокруг будущего компании, что адекватно отразилось в котировках.

В связи с вышеперечисленным, мы понижаем рекомендацию до ДЕРЖАТЬ и целевой ориентир до 4800 руб. После падения акций, мы ожидаем технический отскок.

КИТ Финанс Брокер