Прошлый год стал историческим для российского рынка долгового капитала, где эмитенты привлекли свыше 5,2 трлн рублей. Декабрь 2023 года установил новый рекорд с объемом размещений почти 1,4 трлн рублей, превышая предыдущий максимум декабря 2022 года на 50 млрд рублей.
Годовой объем размещений достиг 5,2 трлн рублей, превысив показатели 2022 года в полтора раза и установив новый рекорд для российского долгового рынка.
Компании финансового сектора сделали основной вклад, занимая 50,7% от общего объема размещений. Банки и другие финансовые организации разместили облигации на сумму 1,19 и 1,77 трлн рублей соответственно.
2024 год обещает сохранение активности, особенно со стороны компаний реального сектора, в то время как банки могут замедлить темпы роста кредитования.
Ситуация на рынке будет зависеть от решений Центрального банка. Ожидается, что понижение ставок произойдет во втором-третьем квартале 2024 года. Инвесторы и эмитенты стремятся заключить сделки на выгодных условиях, используя высокий спрос.
Аналитики брокера ВТБ посчитали, что с учетом высокой ключевой ставки — 16%, спектр внимания инвесторов перемещается с акций в инструменты долгового рынка.
Специалисты прогнозируют жесткую монетарную политику Центрального банка на этот год, в том числе они подтвердили прогноз о нескором снижении ключевой ставки в силу того, что инфляция «отклонилась от цели». И исходя из таких вводных инвесторам лучше оставаться в инструментах денежного рынка и ликвидных ОФЗ с плавающей ставкой доходности, которая будет коррелировать с ключевой, то есть держать флоатеры!
Оказывается, всё гениальное — просто. ВТБ открыли мне глаза на рынок облигаций 🤣 Ладно, шутки в сторону, так как аналитики ВТБ действительно правы. Мы не знаем куда дальше будет двигаться инфляция и ключевая ставка, поэтому флоатеры действительно помогают доходности бумаг не отставать от роста рыночной доходности.
1. ОФЗ 29024
👉Дата выпуска — 03.05.2023г.
👉Дата погашения — 18.04.2035г. До погашения еще очень далеко, но плавающая ставка при этом нивелирует риски долгосрочного вложения.
До февральского заседания ЦБ, на котором регулятор может дать более мягкий сигнал по ДКП, не исключаем, что кривая госбумаг сможет вернуться на ноябрьские минимумы по доходности (11,6% по 5-летним ОФЗ и 11,7-11,75% — по 10-летним). Закрепление рубля под уровнем 90 руб./долл. также будет оказывать активную поддержку госбумагам.Грицкевич Дмитрий
В результате, как минимум в течение 1 квартала ожидаем преимущественно бокового движения на рынке облигаций, что позволяет максимизировать доходность через флоатеры. Локально инвесторы пока игнорируют укрепление рубля – продолжение тренда на следующей неделе при восстановлении активности торгов поддержит котировки ОФЗ.Грицкевич Дмитрий
На текущей короткой неделе ожидаем сохранения невысокой торговой активности. Однако при попытках укрепления рубля к уровню 90 руб./долл. на фоне возвращения на рынок экспортеров стоит ожидать умеренных покупок на коротком и среднесрочном участке кривой.Грицкевич Дмитрий
Проведем мысленный эксперимент. Возьмем совмещенный график ключевой ставки и инфляции. Прикрепим к нему график Индекса РТС (динамика российского рынка акций, выраженная в долларах). Индекс РТС как совокупность валютного курса и делового климата.
Выделим (песочным цветом) на этой паре графиков участки, похожие на нынешний. Когда ЦБ поднимал ключевую ставку вместе с растущей инфляцией.
Отдельно (розовым) подсветим моменты, когда что-то все-таки начинало идти сильно не так. Инфляция взлетала, рынок акций обваливался. Ставка скачкообразно брала новый, неожиданно высокий уровень.
Есть в нынешнем положении и случае незавершенность. Если сравнивать с предыдущими двумя.
Во-первых. И в конце 2014, и в начале 2022, глядя на галоп ключевой ставки, казалось, что куда уже и зачем еще выше. Но вдруг оказывалось выше значительно. Да, в ответ на известные события (первые санкции в 2014 и СВО в 2022). Но событий будущего неизвестны.
Во-вторых. Положим, тревоги излишни, а стартовая площадка для взлета ставки выбрана неудачно из-за уже набранной высоты.