Ключевая ставка ЦБ РФ

По мере выхода из базы расчета данных 2023 года годовая инфляция начнёт снижаться и достигнет 7,0% по итогам года. Однако риски нашего прогноза остаются смещёнными вверх. В связи с этим, а также возросшей в августе неопределённости относительно планов бюджета на 2025 год, мы сохраняем свой прогноз о завершении цикла ужесточения денежно-кредитной политики в сентябре с повышением ставки на 50 б.п. до 18,5%.

Выручка крупных российских брокеров возросла на 7% за первую половину 2024 года, в то время как чистая прибыль увеличилась на треть. Это связано с ростом ставок по маржинальному кредитованию и высокими показателями прибыли. Однако, в условиях сложной рыночной конъюнктуры и эффекта высокой базы 2023 года, дальнейший рост может быть скромным.

Основные факты:

• Выручка и прибыль: Выручка от брокерских услуг выросла на 7%, в то время как чистая прибыль увеличилась на 33%. Комиссионные доходы выросли на 13%.
• Лидеры рынка: «Финам», «Солид», «ВТБ Капитал Трейдинг», «Го Инвест», «Старт Капитал» и «Апрель Капитал брокер» продемонстрировали значительный рост выручки.
• Снижение активности: Компании такие как «Алор», «Цифра брокер» и «Ренессанс» уменьшили активность в маркетмейкерстве.
• Факторы роста: Основной фактор роста прибыли связан с увеличением ключевой ставки, что влияет на доходы от маржинального кредитования.

После повышения ключевой ставки до 18% 26 июля, банки начали активно размещать свои средства на депозитах в Центробанке (ЦБ). Объем средств на этих депозитах вырос более чем вдвое, достигнув 6,87 трлн руб. к 9 августа, по сравнению с 3 трлн руб. до повышения ставки. Это максимальные объемы за последний год.

ЦБ активно абсорбирует ликвидность через депозитные недельные аукционы и операции «овернайт». Банки использовали свои резервы, размещенные по более низким ставкам, для получения более выгодных условий в ЦБ. Профицит ликвидности в банковском секторе на 9 августа составил 706 млрд руб.

ЦБ пересмотрел прогноз ликвидности на 2024 год, ожидая профицит от 200 млрд до 1 трлн руб. Это связано со снижением объема наличных денег и притоком вкладов в банки.


Источник: www.vedomosti.ru/finance/articles/2024/08/12/1055131-banki-aktivno-razmeschayut-likvidnost-na-depozitah-v-tsb?from=newsline

📌Почему Банк России не повысил учётную ставку в июне ?

📍Весь банковский сектор ожидал повышения в июне, особенно после внезапного повышения ставок по вкладам со стороны Сбера и ВТБ. Все банки начали стремительно повышать ставки по розничным продуктам (ипотека, потреб. кредиты, вклады).
📍Греф и Костин заявили, что ужесточение условий ДКП необходимо для экономики.

🤭 Ответ банален и прост — «инфляция», точнее компоненты, которые включает индекс потребительских цен.

📌Так вот 🤔 в июне Банк России впервые в 2024 г. заметил остановку роста неволатильных компонентов инфляции.
📍Волатильные компоненты (молоко, мясо и т.д.) продолжили рост в силу сезонности.
📍По итогу инфляция с мая по июнь выросла с 8,3 до 8,59 %.

Наблюдая замедление темпов роста инфляции в конце мая — начале июня, руководство ЦБ решило повременить с повышением учётной ставки.

Если бы тренд замедления усилился в июле, тогда у ЦБ не было бы необходимости в повышении ставки.

Но этого не произошло...

🔥В текущих условиях весь рынок наблюдает за публикацией данных инфляции по неделям.

На конец рабочей недели 09.08.24, ситуация следующая:

— В течение рабочей недели, банки продолжили повышать ставки по вкладам и накопительным счетам. Максимальная ставка с доп. условиями зафиксировалась на отметке 20% годовых.

— Из позитивного, индекс гос. облигаций стал активно расти. Недельная инфляция показала нулевую динамику.

— Из негативного, фондовый рынок продолжил снижение, видимо из акций перекладываются в облигации.

Вывод: Есть подозрение, что облигации с фикс. купоном, стали закупать банки или другие юр. лица. А это может говорить о том, что «рынок», не ожидает повышение ключевой ставки в будущем, и пик инфляции пройден. Возможно, настал момент, когда из краткосрочных вкладов и накопительных счетов, постепенно можно перекладываться в среднесрочные и долгосрочные вклады. К сожалению, сейчас что то прогнозировать крайне сложно, с учетом обострения боевых действий. Улучшение экономической ситуации может «сойти на нет», в один миг…

ЦБ РФ опубликовал резюме решения по ключевой ставке по итогам заседания 26 июля, в котором подчеркнул важность обеспечения нужной степени жесткости денежно-кредитных условий для возвращения инфляции к цели в 2025 году. В связи с этим между вариантами (1) повысить ключевую ставку до 19-20% без направленного сигнала и (2) повысить ставку до 18% с направленным сигналом на возможное ужесточение монетарной политики в дальнейшем, регулятор выбрал второй вариант.

Также было отмечено, что отсутствие направленного сигнала могло привести к ожиданиям быстрого снижения ставки в дальнейшем, повторяя ситуацию 1П24, когда такие ожидания препятствовали достаточному ужесточению денежно-кредитных условий.

На наш взгляд такой подход означает, что ЦБ РФ предпочтет настраивать рынок на сохранение повышенной ставки в течение длительного времени, то есть на горизонте 2025 г., нежели повышать ставку в ближайшее время и затем переходить к ее быстрому снижению. Коммуникация ЦБ РФ поддерживает наше ожидание, что ставка может сохраниться на уровне 18% до конца текущего года.