Интер рао

Сегодня «Интер РАО» официально представила свою стратегию развития до 2030 г. Мы выделим следующие моменты презентации:

— в 2030 цель по EBITDA – более 320 млрд руб., по совокупным инвестициям – 1 трлн руб., по прибыли ожидается рост в 2,5 раза;

— долг/EBITDA не будет превышать 1,5x;

-опционная программа планируется и будет похожа на предыдущую. Среди KPI — TSR, total shareholder return, динамика чистого денежного потока и выполнение стратегических приоритетов;

— выплаты дивидендов остаются на уровне «не менее 25% ЧП по МСФО»;

— компания не исключает возможности приобретения активов в России, возможен интерес к газовой генерации, возобновляемой энергетике;

— позиция по квазиказначейскому пакету не меняется – возможна продажа в будущем стратегическому партнеру. Структура акционеров принципиально меняться не будет;

— компания готова локализовать турбины на база СП Русские Газовые Турбины, инвестировать до 45 млрд руб.

В итоге на Дне стратегии не прозвучало принципиально новой информации. Мы отмечаем, что цель по EBITDA предполагает рост в 2,5 раза и выглядит очень амбициозно. Среди триггеров акции остается участие в M&A сделках. Наша целевая цена акции 7,4 руб., рекомендация – ПОКУПАТЬ.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»
           

Интер РАО 30 сентября проведет День стратегии

Компания представит свою стратегию до 2025, а также обозначит целевые задачи до 2030. Презентация пройдет в формате онлайн, зарегистрироваться для участия можно на сайте компании.

СМИ стали известны некоторые ключевые моменты стратегии ранее. Среди них — финансовые и операционные целевые показатели компании, а также стратегия M &A. Мы не ожидаем каких-либо обновлений в дивидендной политике. Презентация стратегии должна поддержать акции компании.

Атон

Интер РАО опровергло статью в Коммерсанте о возможности покупки Энел Россия и Юнипро 

Интер РАО заявило, что статья в Коммерсанте, которая была опубликована на прошлой неделе, не соответствует действительности. Компания не ведет переговоры о покупке Энел Россия и Юнипро. Компания заявила, что это утверждение является попыткой манипулирования ее акциями.

Несмотря на заявление компании, мы считаем, что в будущем покупки активов в России очень вероятны в рамках обновленной стратегии развития Интер РАО. Инвесторы также сохраняют веру в подобные сделки, так как в целом акции компании быстро восстановились после комментария Интер РАО.

Атон

Интер РАО заинтересована в приобретении активов Юнипро и Энел Россия 

Интер РАО рассматривает возможность приобретения Юнипро (подконтрольно немецкой Uniper) и Энел Россия (в которой 56.43% принадлежит итальянской Enel). Об этом сообщил Коммерсант со ссылкой на несколько источников, осведомленных о планах компании. В настоящее время Интер РАО проводит оценку стоимости компаний. Стратегия Интер РАО до 2030 предусматривает увеличение EBITDA более чем вдвое до 320 млрд руб. к 2030 (против 142 млрд руб. в 2019) и инвестиции до 1 трлн руб. в развитие бизнеса. Часть этой суммы может быть направлена на сделки M &A. На эти цели также могут быть направлены денежные средства в размере 265 млрд руб., накопленные группой за период участия в программе ДПМ. В случае приобретения Enel Россия рыночная концентрация Интер РАО увеличится с 13% до 16% в первой ценовой зоне, хотя во второй ценовой зоне останется на том же уровне. В случае приобретения Юнипро доля Группы составит до 15% и 24% соответственно.

Слухи об интересе Интер РАО к активам Юнипро и Энел появились достаточно давно и, на наш взгляд, небеспочвенны. Если данная сделка состоится, это окажет положительный эффект на оценку Интер РАО, поскольку часть колоссальной денежной подушки, которая сейчас фактически не учитывается рынком в оценке компании, послужит увеличению EBITDA и чистой прибыли Интер РАО, что обеспечит дальнейший рост стоимости акций компании.

Атон

📚 На календаре понедельник, а это значит – самое время начать эту новую рабочую неделю с какого-нибудь обзора. На сей раз предлагаю обновить картину в отечественной электрогенерации и попытаться выделить в ней наиболее перспективные эмитенты. Благо, полугодовые финансовые отчётности этих компаний уже позади, и нам есть на что ориентироваться.




1️⃣ Продолжают лидировать в нашем рейтинге акции ТГК-1 со значением мультипликатора EVEBITDA на уровне 2,5х. Однако здесь продолжаем держать в голове негативное влияние от постепенного сворачивания программы ДПМ, дальнейшего ухудшения (или, как минимум, стагнации) финансовых показателей и весьма посредственных дивидендов. Как вы помните, я с этого корабля я благополучно вышел в начале марта по весьма достойным ценникам и в преддверии коронавирусных распродаж, а вырученные от продажи денежные средства пару-тройку недель спустя оказались очень кстати.

( Читать дальше )

— НЛМК
— ПИК
— Интер РАО


_______________
telegram: 
renat_vv
moex-info
headlines

youtube

А собственно весь кипеж из-за того, что
БКС и "ФИНАМ" повышают рекомендацию для акций «Интер РАО» до «покупать»
а основание для этого —
якобы стратегия «Интер РАО» до 2030 г.
При том на сайте у Интер РАО принята и выложена пока Стратегия развития Группы «Интер РАО» на период до 2020 г.
БКС и «ФИНАМ» Ссылаются на данные Коммерсант.
А точнее речь о статье "«Интер РАО» будет расти внутрь"
И написана она 29.07.2020, где речь шла про проект документа.

То есть Интер РАО +4%  — это отыграли даже не стратегию до 2030г.(!!),
а слухи о проекте этого документа от 29.07.2020,
которого еще нет.
Манипуляции

«Интер РАО» — крупнейший по выручке в России энергетический холдинг с активами в генерации, сбыте и трейдинге. Контрольный пакет принадлежит государству. Мы повышаем рекомендацию до «Покупать» и целевую цену. Прибыль с вложений может составить, по нашим оценкам, 15% и 19% с учетом дивидендов.

Предварительный анонс стратегии в СМИ сделал видение по инвестиционному кейсу компании более осязаемым и оцифрованным. Согласно данным «Коммерсанта», в рамках стратегии «Интер РАО» планирует нарастить EBITDA к 2030 г. более чем в 2 раза, до 320 млрд руб., и до 210 млрд руб. к 2025 г. (142 млрд руб. в 2019 году) посредством органического роста и сделок M&A в России. В генерации вряд ли найдется другая компания, которая сможет показать сопоставимую прибыль и портфель потенциально выгодных проектов. На акции «Интер РАО» мы смотрим как на историю роста, а повышение дивидендов произойдет скорее посредством увеличения прибыли, а не коэффициента выплат, хотя и здесь мы допускаем умеренный прогресс со временем.

( Читать дальше )

Компания не только представила результаты, но и прокомментировала несколько важных последних новостей. Так, по словам руководства, оно рассматривает возможность реализации нескольких проектов по строительству ПГУ в Костромской и Тульской областях, хотя тендеры по этим проектам пока не проводились. Осуществление этих проектов возможно только в случае заключения договора с гарантированной доходностью инвестиций.

Компания дала понять, что рассчитывает применить аналогичный подход в отношении проекта «Восток Ойл» (т. е. «Интер РАО» ожидает, что данный проект также обеспечит гарантированную доходность вложений). Технические параметры проекта еще не определены, и компания продолжает работу над определением своей роли в нем. Впрочем, руководство уже отметило, что «Интер РАО» может выступить в роли инвестора или соинвестора проекта.

Корначев Федор
Ержанов Ильяс
Sberbank CIB