ИК ФОРУМ

Давно хотелось, и вот все же решил познакомится ближе с творчеством Александра Горчакова (он сам о своей работе так и говорит — творчество). Познакомится ближе так и не удалось, потому что сразу попал на видео, которое находится ниже по тексту, и у меня сразу бомбануло. Причем конкретно так бомбануло, прям очень. Если бы это видео смотрела моя мама, она бы сказала, что все просто здорово — такие замечательные люди, добрые открытые лица говорят на камеру, сразу видно любят свою работу (и работают и хотят работать, сразу видно), явно профессионалы, какие молодцы! Но если бы этот ролик посмотрели мои преподы по теории вероятностей и нелинейной динамике, я думаю, пол Киева могли бы всю зиму не оплачивать счета за отопление. Уже не говоря про величайшего пророка современности Талеба, у которого на почве бугурта от подобных перлов несколько книг было издано кассетными зарядами миллионными тиражами с подробностями как сильно у него бомбит. Я так детально описывать не буду, но что меня зацепило черкну в двух словах.

( Читать дальше )

Увы, но для нашего портфеля с самой долгой историей реальных торгов Форум фьючерсы 1000, второй квартал 2016 года оказался убыточным

Это второй убыточный квартал за всю историю реальной торговли (предыдущим убыточным кварталом  был 3 квартал 2014-го года) и самый убыточный по результату. Причины этого многократно  обсуждались нами на внутренних совещаниях  и «разгадка» лежит в следующем рисунке

( Читать дальше )

Вроде не бездельники,

И могли бы жить,

Нам бы эти brexitы,

Взять и отменить!

 

Результаты июня и первого полугодия представлены в следующей таблице: 

  

Если говорить о результатах июня, то, прежде всего, следует обратить внимание на результаты торговли после объявления итогов референдума в Британии. Увы, я принадлежу к числу проигравших на его итогах. 24 июня убыток на моем счете составил 4,6%, а на конец дня 28-го (минимум месяца) он вырос до 5,7% по отношению к закрытию 23.06. По отдельным подпортфелям в эти три дня результаты составили:

Автоследование ИК Форум -9.6%

Спот -4.9%

Si -0.1%

ОФЗ26203 +0.2% 

Естественно возникает вопрос: почему не были уменьшены риски перед известным событием с шансами 50 на 50 (рынок их оценивал иначе, но опросы, с учетом погрешности, давали именно такой расклад)? Все дело в том, что на закрытие 23.06 моя позиция в рискованных активах (короткая ОФЗ26203 к таковым не относится) была:

( Читать дальше )

Задержка с публикацией итогов квартала связана с тем, что с этого года мы меняем формат представления результатов. Новые правила доверительного управления на рынке ценных бумаг, введенные ЦБ РФ в декабре 2015-го, требуют от управляющего публикацию результатов стратегий (реальных или смоделированных), которые могут быть предоставлены неквалифицированному инвестору.  Но упоминавшуюся в наших прежних обзорах  стратегию в облигациях, наша компания не готова предоставлять на суммы менее 10 млн. рублей по причине отсутствия возможности автоматизации исполнения заявок в разреженных «стаканах» облигационного рынка.  Поэтому публикация модельных результатов по «структурным продуктам» с облигациями из прошлых обзоров теряет всякий смысл, так как ни один из этих «продуктов» не может быть офертой для неквалифицированного инвестора.

Также потеряла актуальность и публикация модельных результатов портфеля «Суперриск».  Но тут причина  иная. Этот портфель моделировался из реальных результатов компании на рынках фьючерсов и акций в той пропорции, в которой они торговались на счетах компании и ее собственников. Но мы решили разнести эти портфели и дать возможность инвесторам самим регулировать доли фьючерсов и акций, а также выбирать плечо на последнем рынке в рамках ограничений ЦБ на маржинальную торговлю и наших ограничений.

( Читать дальше )

Результаты на моем счете за февраль и нарастающим итогом приведены в следующей таблице:


«По просьбам трудящихся» я добавил графу с учетом комиссии за автоследование (20% от прибыли). Она пока не списана и может уменьшиться в случае просадки, а потому проценты «с учетом комиссии» пока виртуальные.

Что можно сказать об отдельных компонетах?

1. Автоследование ИК Форум: удивительно февраль и в плюсе, до этого два года был в минусе
2. Спот: сложный месяц, и «пилило» и два сильных гэпа вниз после роста накануне (мои мини-«черные лебеди»), но рост 26-29 февраля позволил закрыть месяц практически в нуле;

( Читать дальше )

Продублирую свое разъяснение ситуации из соответствующей темы , для тех, кто увидит «результат», но не прочтет его в комментариях той темы.

С вечернего клиринга 3.02 мы согласовали с Церихом смену счета автоследования (счета торговались параллельно с 1.02 с одинаковых сумм по вечернему клирингу 29.01.16). На вечерней сессии 3.02 (расчеты в вечерний клиринг 4.02) старый счет был выведен в деньги, а утром 5.02 с него они были переведены на счета торговли акциями.

В Изимани счет они поменяли, а на сайте, скорее всего, забыли. Мы в пятницу за этим следили, но в пятницу там был результат на вечер среды (3.02) и мы не волновались, зная о задержке обновления на сайте  Цериха на 1 день. А в выходные они подгрузили данные на вечер пятницы на старом счете. Ну а программа расчета %%  на сайте все «посчитала» по загруженным данным.

( Читать дальше )

В ходе обсуждения нашего управления на данном сайте, нас ни раз критиковали  за высокие просадки стратегии  «Суперриск».   Как я уже неоднократно отвечал на эту критику:  эту просадку  можно легко уменьшить за счет вложения в эту стратегию части средств, а вторую часть либо самостоятельно разместить на депозитах и в облигациях, либо отдать в наши низкорискованные стратегии:

— арбитражная стратегия между фьючерсом на рубль-доллар и долларом на валютной секции (от 6000$ по курсу ЦБ);

— облигационная стратегия (от  10 млн. руб.).

С доходностью в первом случае на 1-3%% выше ставки ЦБ, а во втором — на 1-5%% выше доходности облигационных индексов ММВБ.

Однако в ходе переговоров  с представителями иностранных инвесторов, наша компания столкнулась с их требованиями к активному управлению в России:

— инструменты: исключительно российские акции, производные на них и фондовые индексы, никаких валют и облигаций;

— доходность от 30% годовых (в рублях)  с просадкой не более 15% на суммах от 10 млн. долларов и выше (это не значило, что они были готовы сразу внести такие суммы, но они однозначно дали понять, что долгосрочное сотрудничество с меньшими суммами им не интересно).

( Читать дальше )

Несмотря на то, что в заголовке заявлены итоги года, в данном обзоре мы сначала  остановимся  на динамике наших счетов 4 квартале, так как динамика в предыдущих кварталах подробно разбиралась в соответствующих обзорах:

Итоги 1 квартала

Итоги 2 квартала

Итоги 3 квартала

4 квартал для нашего собственного счета разбился три периода

 

Первая половина квартала (до 18 ноября включительно) ознаменовалась хорошим ростом нашего счета, в ходе которого мы отбили сентябрьскую просадку  и установили  новый исторический максимум счета. Однако затем последовали «10 кошмарных дней» (до 2 декабря включительно), каждый из которых мы закрывали минусом, обновив свой «антирекорд» убыточных дней подряд.  И хотя в ходе этой просадки мы достигли только примерно половины от расчетной,  такое количество убыточных дней  подряд конечно беспокоило нас, тем  более что в результате потерь  с 19 по 30 ноября, ноябрь мы закрыли в минус.  Причина этой просадки была установлена быстро и, как и во второй половине сентября, ей оказалась «пила» в Si

( Читать дальше )