Ецб

Накануне российский рубль упал к доллару и сократил темпы роста к евро на ожиданиях заседания ЕЦБ, которое состоится уже сегодня. Так, на закрытии основной торговой сессии Московской биржи курс доллара составил 65,61 руб., что на 8,75 коп. выше уровня закрытия предыдущих торгов. Евро стоил 72,04 руб., подешевев за сутки на 23,5 коп. При этом днём 11 сентября евро опускался ниже 72 руб. впервые со 2 августа.

Вечером в среду рубль развернулся вниз к доллару и сократил свой рост к евро сразу из-за нескольких факторов. Кроме ожидания заседания европейского регулятора, где предположительно будет снижена ключевая ставка, против нацвалюты также сыграло резкое падения цен на «чёрное золото».

Напомним, в среду вечером нефтяные котировки снизились после информации, которую распространило агентство Bloomberg о том, что глава Белого дома Дональд Трамп обсуждал возможность ослабления санкций в отношении Ирана, чтобы поспособствовать проведению встречи с президентом Ирана Хасаном Рухани позднее в сентябре.

( Читать дальше )

12.09.2019
Решения Европейского центрального банка «в целом» совпали с ожиданиями рынка, говорят экономисты SEB. Хотя объемы программы покупки активов оказались несколько ниже ожидаемого на рынке – всего 20 млрд евро в месяц, – говорят они. ЕЦБ также понизил ставку по депозитам на 10 б.п. до -0,50% и объявил о двухуровневой системе для депозитов. 

Политика ЕЦБ, вероятно, не окажет особого влияния на экономику еврозоны, говорят в Berenberg. Неопределенность со стороны внешних шоков, таких как американо-китайские торговые разногласия и Brexit, сбили восстановление еврозоны с курса, отмечают в банке, и «даже снижение стоимости финансирования для домохозяйств и компаний не вызвало значительного роста потребления или инвестиций компаний», говорят в Berenberg.

Сегодня состоялось последнее заседание ЕЦБ под руководством Марио Драги, которого в ноябре на его посту сменит Кристин Лагард. Как и прогнозировали аналитики, Драги сообщил, что ЕЦБ снизил значение ставки по депозитным средствам в еврозоне на 10 базисных пунктов до –0,5%.

В заявлении ЕЦБ сказано: «Совет управляющих ЕЦБ прогнозирует, что ключевая процентная ставка останется на текущем уровне или еще ниже до тех пор, пока прогноз по инфляции не укажет на ее устойчивое приближение к значению чуть ниже 2%, что должно найти четкое и стабильное подтверждение в виде динамики изменения базовой инфляции».

ЕЦБ также сообщил о возобновлении программы количественного смягчения с 1 ноября в размере 20 млрд евро в месяц на тот срок, на который это будет необходимо.

«Совет управляющих ЕЦБ прогнозирует, что скупка активов будет продолжаться столько, сколько необходимо для усиления стимулирующего воздействия процентных ставок, и завершится незадолго до начала повышения ключевых ставок».

( Читать дальше )

Российский рынок акций

Индекс ММВБ после трехдневной коррекции, снова возобновляет рост и нацелился на новый исторический максимум в район 2850-2870 пунктов. Способствуют этому крепкие цены на нефть и позитивные ожидания как от возобновления торговых переговоров между США и Китаем, так и от решения европейского центрального банка в четверг на этой неделе, который, возможно, понизит ставку и объявит о новой стимулирующей программе для европейской экономики.

Позитиву на нашем рынке также способствуют и хорошие внутренние новости, а именно вчерашнее заявление главы Сбербанка Германа Грефа о вероятном начале выплат с 2020 года дивидендов в размере 50% от чистой прибыли.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют: RUB 6,6-6,9%, USD 1,9-2,15%, по недельным — RUB 6,7-7,0%, USD 2,0-2,2%.

Рынок облигаций

Основное событие прошедшей недели – заседание совета директоров Банка России в прошедшую пятницу, на котором было принято решение снизить ключевую ставку на 25 б.п. до 7%. Это решение ожидаемое и уже было заложено в ценах ОФЗ, однако несколько озадачила формулировка в пресс-релизе регулятора о возможности дальнейшего снижения ключевой ставки, она стала менее определенной чем на прошлом заседании: «При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров.» Вместе с этим председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на прошедшей после публикации пресс-релиза пресс-конференции подтвердила, что теперь ключевая ставка находится на верхней границе диапазона нейтральной ставки (6 – 7 %) и отметила, что уровень нейтральной процентной ставки (диапазон значений) может меняться с течением времени под воздействием различных факторов.

( Читать дальше )

Доброе утро!

•    Китай сделал два показательных жеста, сначала сообщив о возобновлении закупок сельхозпродукции из США, а вчера приняв решение отложить введение новых пошлин на короткий перечень американских товаров сроком на 1 год. Объемы в обоих случаях незначительные, однако важнее сам посыл. США отреагировали отсрочкой по введению новых пошлин с 1 на 15 октября.

•    Следующим позитивным фактором, который обеспечил рост фондовых индексов, является потенциальное улучшение ситуации на Ближнем Востоке. По сообщениям западных СМИ, Трамп рассматривает возможность смягчения санкций в отношении Ирана и хочет лично встретиться с президентом страны.

( Читать дальше )

Американский рынок: risk on

Судя по движениям на рынке, вчера крупные деньги фиксировали свои позиции в защитных активах(золоте, йене) и перебирались в более рисковые истории. Под раздачу попали и облигации с высоким рейтингом. Интересные движения наблюдались в индексе Russell 2000, который дал импульс в 1.5%. Один из негласных индикаторов роста спроса на рисковые активы, медь не продемонстрировала ничего существенного. Индекс широкого рынка остался на месте.


( Читать дальше )

10.09.2019 16:31 

Инвесторы, ожидающие от Европейского центрального банка объявления в четверг агрессивного пакета стимулирующих мер, рискуют быть разочарованными, считают аналитики.

Прогнозы существенного смягчения денежно-кредитной политики, включающего понижение процентных ставок и возобновление программы покупки облигаций, опираются на последние данные, указывающие на замедление роста экономики и слабую инфляцию в еврозоне.

«Существует явная опасность того, что рынки, учитывающие в котировках более агрессивные стимулирующие меры, нежели предполагает наш базовый прогноз, будут разочарованы», — говорит главный экономист Oxford Economics Оливер Ракау.

От ЕЦБ ждут понижения депозитной ставки, которая сейчас составляет -0,40%, как минимум на 10, а возможно и на 20 базисных пунктов с одновременным введением системы дифференциации, смягчающей негативный эффект, оказываемый понижением отрицательных ставок на прибыли коммерческих банков.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Сентябрьское заседание ЕЦБ, вероятно станет местом и временем ключевых решений монетарной политики в этом году, так как с возвращением политики подстройки ЦБ должен будет определить длительность новых гарантий мягких кредитных условий (forward guidance). 

Глобальная торговая война толкает производственный сектор Германии в рецессию, метрики корпоративных настроений приблизились к зоне сжатия, а выход Британии из ЕС все еще остается неопределенным несмотря на приближение октябрьского дедлайна. Не удивительно, что ЕЦБ планирует возобновить скупку бондов, что станет последним решением при президентстве Драги, срок которого заканчивается 31 октября. 

Как ожидается, пакет мер смягчения будет включать сокращение ставки, продление гарантий удерживать ставку на низком уровне и компенсационные меры для банковского сектора, который переживает не лучшие времена из-за экстремального истончения маржи прибыли. Ставка на резервы по крайней мере будет снижена на 10 базовых пунктов до -0.5%. Денежный рынок закладывает ожидания снижение ставки на 20 базовых пунктов, то же самое ожидает четверть экономистов опрошенных Рейтер. Есть вероятность более агрессивного шага – намек на дополнительное снижение ставки на 35 базовых пунктов до конца 2020 года. 

( Читать дальше )