Европлан

Компания Европлан объявила параметры IPO на Мосбирже и открыла книгу заявок на участие.

Сбор заявок завершится в четверг 28 марта. Старт торгов запланирован на 29 марта с тикером LEAS.

Основной акционер SFI предложит рынку пакет в 12,5-13,1 млрд рублей (12,5%), что соответствует оценке Европлана в 100-105 млрд рублей.

Диапазон цены одной акции 835-875 рублей. У SFI будет запрет на продажу на 180 дней после IPO.

Половина книги уже была собрана заявками профучастников.

Давайте разбираться, стоит участвовать или нет?

Сегодня «прожарим» бизнес Европлана и взвесим «за» и «против» участия в IPO. Как обычно — никакой воды, всё четко, ясно и по делу.

Подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал: там все свежие обзоры, качественная аналитика и инвест-юмор.

🚙Европлан: Обзор эмитента

ПАО «ЛК «Европлан»» — крупнейшая независимая лизинговая компания в РФ. Оказывает полный комплекс услуг, связанных с приобретением и эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого транспорта и спецтехники.

Количество клиентов — около 150 тыс. Региональная сеть насчитывает 85 офисов в разных городах РФ. Помимо сайта, компания также продаёт услуги через 4000 партнерских дилерских центров.

C 2017 года 100% акций принадлежит холдингу SFI (ПАО «ЭсЭфАй»). Конечный бенефициар — небезызвестный С.М. Гуцериев.

⭐Кредитный рейтинг: ruAA «стабильный» от ЭкспертРА.

На этой неделе нас ожидает еще одно IPO на российском рынке – компания Европлан. Говорят нельзя войти в одну реку дважды, но Европлану это судя по всему удастся. Достаточно уникальный кейс, так как это будет второе IPO компании, первое было в 2015 году.

Звучит достаточно странно, но в 2015 году «Европлан» уже проводило IPO на Мосбирже: тогда компания разместила 25% минус одну акцию по цене ₽570 и привлекла 3,3 млрд. рублей. 

В 2017 году «Европлан» был реорганизован: лизинговая компания «Европлан» была выделена в отдельное юрлицо, сам холдинг переименован в «Сафмар финансовые инвестиции», а позже – в «ЭсЭфАй». Сейчас на бирже торгуется материнская компания Европлана.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 29.03.2023 планируется старт торгов акциями Европлана (LEAS). В данном обзоре разберем компанию, последнюю финансовую отчетность и постараемся ответить на вопрос, стоит ли участвовать в этом IPO.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Европлан — крупнейшая негосударственная лизинговая компания, которая оказывает юридическим и физическим лицам полный комплекс услуг, связанных с приобретением и эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого транспорта, а также спецтехники.

Мы уже об этом писали, а сейчас дополним информацию и расскажем о важных деталях.

Тикер — #LEAS

Сбор заявок пройдет 22-28 марта. Участвовать можно через своего брокера.

🔵 Диапазон размещения акций —  ₽835–₽875 за акцию.

🔵 Оценка бизнеса —  ₽100–105 млрд

🔵 Будет привлечено — ₽12,5–13,1 млрд.

🔵 Инвесторы получат долю в бизнесе — до 12,5%.

🔵 Мультипликаторы P/E — 6,8; P/B — 2,4

❗️Внимание

Инвесторы, подавшие заявку более 5 раз не получат аллокацию, поэтому с суммой участия в размещении лучше определиться сразу.

Итог

IPO обещает быть успешным. Спрос со стороны институциональных инвесторов высокий. Европлан оценен не дешево, но оправданно, учитывая впечатляющие темпы роста финансовых показателей. Компания планирует сразу начать платить дивиденды, что для российского инвестора всегда приятно. 

🌟 Мы будем участвовать в IPO

❓А вы?

Да – 🐳

Нет – 🗿

Европлан — Что уже известно про IPO?

Одно из самых интересных IPO весны 2024 года.

🔴Ценовой диапазон на уровне от 835 руб. до 875 руб.
🔴Капитализации в диапазоне от 100 млрд до 105 млрд руб.
🔴Сбор заявок с 22 по 28 марта. Старт торгов — 29 марта 2024 года.
🔴Единственный акционер предложит до 15 млн акций.
🔴Lock up период составит 180 дней.

❗️Фундаментально все, что нужно для успешного IPO, у компании есть:

🔹Free-float больше 10%. МосБиржа с 29 марта включила бумаги в первый котировальный список. Ждем спрос со стороны фондов.
🔹Дисконт к фундаментальной стоимости. Так что ждем рост сразу после размещения!
🔹Институционалы проявили интерес к IPO. Это станет основой стабильности котировок при в дальнейшим.
🔹Справедливая оценка компании на уровне 120-150 млрд рублей.
🔹В 2020-2023 годах лизинговый портфель в среднем рос на 37%. Рентабельность капитала сохранялась на уровне 40%.

🟡 Будут ли дивиденды?

Компания обновила дивидендную политику: целевой показатель — не менее 50% от чистой прибыли.

Курсы валют ЦБ на выходные: 
💵 USD — ↗️ 92,6118
💶 EUR — ↘️ 100,2170
💴 CNY — ↘️ 12,7445 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии пятницы снизился на 0,4%, составив 3 273,49 пункта. 

▫️ Совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. В ходе итоговой пресс-конференции Эльвира Набиуллина ответила на ряд вопросов журналистов (льготная ипотека, рост федеральных расходов, международные расчеты, нераскрытый потенциал фондового рынка и пр.) подтвердила «нейтральный сигнал» по дальнейшему направлению ДКП. Из пресс-релиза: инвестиционная активность на рекордном уровне. Индикатор бизнес-климата на максимуме за 12 лет. Безработица в январе упала до 2,7% с сезонной корректировкой. Дальнейшее расширение дефицита кадров может вести к тому, что производительность труда будет еще больше отставать от роста зарплат. Разрыв между спросом и предложением сохраняется. Кредитная активность замедляется неравномерно. Цены на сырьевых рынках перешли к росту, что будет оказывать поддержку российскому экспорту. www.cbr.ru/press/event/?id=18536 

Появились подробности об IPO Европлана, так что можно теперь посмотреть на компанию более детально. Спойлер: дешевле, чем предполагалось. Пост — продолжение предыдущего поста: IPO Европлан: первый взгляд. Так что повторяться про компанию и её финансовые показатели не особо буду.

Предыдущие IPO, про которые писал: ВУШ, Genetico, CarMoney, Астра, Henderson, Евротранс, Южуралзолото, Совкомбанк, МГКЛ, Делимобиль, Диасофт и Кристалл. Новые тоже скоро будут, не пропустите.

Параметры

Мосбиржа допустила к торгам акции Европлан с 29 марта, ориентир по цене установлен на уровне 835–875 рублей за акцию. Это соответствует оценке в 100–105 млрд рублей, а не 140 млрд, как предполагалось ранее. Естественно, это многое меняет. Как бы мне ни нравилась компания, 140 млрд — дороговато. 105 — уже намного интереснее.

Компания планирует привлечь в ходе IPO 12,5–13,1 млрд. Скорее всего, IPO пройдёт по верхней границе. Если говорить про количество акций, то будет предложено 15 млн штук, фрифлот составит 12,5%, но из них 1,5% будут проданы в рамках программы стабилизации на вторичных торгах в период до 30 дней после выхода на биржу.