ЕЦБ

     Последние две торговые сессии российский фондовый рынок провёл в гордом одиночестве, без европейских инвесторов.  Пока зарубежные инвесторы отмечали светлый праздник, российские инвесторы тоже взяли паузу и на маленьких объёмах биржевые российские индексы медленно трейфовали вниз.  Не исключено,  что  продажи на российском фондовом рынке в понедельник пошли из-за заявлений Дмитрия Пескова. По его словам в ближайшее время  против Владимира Путина готовится «информационный вброс», претендующий на сенсационность. Речь идёт о его семье, а также о бизнесменах Ковальчуке и Ротенберге.

     Старт текущей недели в азиатском регионе ознаменовался смешанной динамикой.  Небольшой падение йены поддержало биржевой японский индекс почти на 0.5%, а вот китайский фондовый рынок вновь закрылся на отрицательной территории, с потерями в пределах 0.5%.  Что же касается российских индексов, то по итогам понедельника рублёвый индекс ММВБ снизился почти на 1%, а валютный индекс  РТС показал снижение почти на 1.5%, и закрылся вблизи отметки 850 пунктов.  

В четверг, 17 марта, Центральный банк Норвегии своим решением в очередной раз в этом году снизил ключевую процентную ставку на 25 б.п. с 0,75% до 0,50%, а также проанонсровал при необходимости ввести и отрицательные процентные ставки в будущем, в зависимости от экономических условий.

Данное решение, на первый взгляд, выглядит довольно закономерным в цепочке подобных мер со стороны других ведущих центробанков. Неделей ранее Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) снизил все три процентные ставки, а также расширил действующую программу количественного смягчения. Снижение ставок в идеале приводит к стимулированию экономического роста путем более доступного кредитования бизнеса. В данном случае любой центробанк достигает еще одной цели – это рост инфляции в регионе.

Норвегия — это страна, где одна четвертая бюджета формируется за счет доходов от экспорта нефти. Последний затяжной цикл падения цен на нефть очень болезненным образом сказался на экономике Норвегии, о чем говорит динамика основных макроэкономических показателях страны. Знаковым эпизодом стало то, что впервые за 20 лет власти Норвегии покрыли часть государственных расходов за счет фонда национального благосостояния, формируемого благодаря нефтяным доходам.

Европейская валюта сохраняет прежний нисходящий тренд, всерьез претендуя на тестирование поддержки 1,10 против доллара. Низколиквидные торги на фоне Страстной пятницы позволяют трейдерам вариться в своих мыслях, полных не самых радужных прогнозов для евро. Действительно, последний макроэкономический фон инвесторы интерпретировали как еще одно подтверждение слабости всей экономики валютного блока. Впереди у нас новые цифры по инфляции в ЕС, однако, вероятность того, что годовой показатель смог преодолеть отрицательные значения крайне низка. Беспрецедентные меры экономического стимулирования со стороны ЕЦБ если и принесут плоды, то не раньше 2 полугодия 2016 года. До этих пор любое усиление дефляционного давления можно будет воспринимать как локальный повод для европейского регулятора пойти на дополнительное снижение ставок. Напомню, что о возможности подобных мер в начале этой недели сообщил главный экономист ЕЦБ Прат. Сегодня внимание трейдеров будет уделено статистике из США. Стоит отметить, что спрэд доходности между американскими облигациями и немецкими бундесами уже находится на максимальном уровне за год, что существенно ограничивает рост евро. Если статистика по штатам превзойдет ожидания экспертов, доходность американских трежерис может добраться до недельных максимумов, чем сразу же воспользуется доллар. Учитывая сказанное, сегодняшняя сессия по аналогии с прошлыми днями может оказаться неудачной для евро. 

Рекомендация EURUSD: Sell TP 1,05  SL 1,1350
Прогноз по парам GBPUSD и USDJPY на сайте

Европейская валюта снова в минусе. Пустой экономический календарь дает возможность участникам рынка еще раз переосмыслить прежний фундаментальный фон, ставший неплохим катализатором для объективной слабости евро. Попытка ЕЦБ переломить тренд снижения инфляционных ожиданий спровоцировал европейский регулятор выстрелить сразу из всех орудий – снизить ставки по депозитам и рефинансирования, а также расширить программу количественного смягчения. Последнее решение вступает в силу только в следующем месяце. Стоит отметить, что даже потери, которые евро понесло в последние дни, все равно имеют ничтожное значение по сравнению с предполагаемым падением, которое могла продемонстрировать пара EURUSD. Вполне возможно, что участники рынка ищут дополнительные сигналы для более агрессивных продаж. С ролью стимулов потенциальной разгрузки может справиться и американская статистика, способная освежить идею контрастности монетарных политик регулятора Еврозоны и ФРС. Кроме того, против евро выступают и риски новых террористических угроз в европейских странах, что непременно скажется на туризме и показателях ВВП отдельных экономик. Учитывая сказанное, распродажи евро по-прежнему выглядят более привлекательными.

Рекомендация EURUSD: Sell TP 1,05 SL 1,1350
Прогноз по парам GBPUSD и USDJPY на сайте

Европейская валюта продолжает терять против доллара. Снижение пары EURUSD с начала недели уже составляет более 100 пунктов, позволяя предположить, что главный валютный риск уже не в силах противостоять тому негативному фундаментальному фону, который накопился за последнее время. Помимо резонанса от решения ЕЦБ задействовать разом все доступные экономические стимулы, против евро действует еще и новостной фон из США, снова реанимировавший идею потенциального ужесточения американской монетарной политики. Не способствует покупкам и европейская статистика, продолжающая разочаровать всех участников рынка. Вышедшие вчера данные по индексу деловой активности производственного сектора Германии просигнализировали об очередном спаде сектора. Отчеты бизнес оптимизма по версии ZEW были не менее показательны с точки зрения мрачных бизнес настроений. В частности, индекс оценки текущих экономических условий института ZEW просел с 52,3 до 50,7, оказавшись в одном шаге от пограничных значений 50, отделяющего восстановление от потенциальной рецессии. Учитывая сказанное, фундаментальная картина явно складывается не в пользу европейской валюты, что может стать причиной сохранения понижательного ралли. Стоит отметить, что на текущий момент на рынке присутствует и форсмажорный фактор, связанный с ужасающими терактами в Брюсселе. Ухудшение рыночных настроений в любой момент может спровоцировать переток капиталов в пользу валютной защиты.

Рекомендация EURUSD: Sell TP 1,05 SL 1,1350

Прогноз по парам GBPUSD и USDJPY на сайте

     С открытия российский рублёвый индекс ММВБ может потерять до 0.4%, а валютный индекс РТС в первые часы торгов может потерять до 1%. С высокой вероятностью, сегодняшний день российские индексы будут закрывать в красном цвете.  Надо признать, что локально российский рынок сейчас явно перегрет и ему просто необходима коррекция.  Ближайшие цели коррекции по индексу ММВБ находятся вблизи отметки 1800 пунктов, а по валютному индексу РТС вблизи отметки 800.  

Попробуйте вообразить ситуацию: «Отдайте мне свои деньги, а позже я верну Вам меньшую сумму». Звучит не очень привлекательно. Однако именно так поступают в последнее время многие мировые ЦБ и связанные с ними эмитенты.

Ниже представлены три основные события подобного рода, произошедшие за последние пару недель.

• ЕЦБ снизил депозитную ставку с минус 0,3% до минус 0,4%. Кроме того, программа QE еврозоны была расширена на дополнительные 20 млрд евро в месяц. Таким образом, европейские банки обязаны платить 40 б.п. в год за право хранить денежные средства на счетах регулятора. По словам Марио Драги, процентные ставки в регионе останутся очень низкими как минимум еще год. Глава ЕЦБ опасается дефляционных рисков.

     В целом, март преподнёс инвесторам много позитивных сюрпризов, но все они будут иметь лишь краткосрочный характер. Позади остались заседания всех Центробанков и весь позитив с ними связанный. Позади осталась и квартальная экспирация, под которую держали вблизи максимумов многие фондовые рынки, в том числе  американский.  Теперь всё прошлые ставки уже отработаны и взгляд инвесторов потихоньку будет смещаться на апрель, май и июнь, а вместе со взглядом начнут меняться ожидания и начнётся процесс отрезвления.

     С январских минимумов практически все фондовые рынки во всём мире показали восьми недельное безоткатное ралли под квартальную экспирацию.  Для примера:  американский индекс SP500 с минимумов января показал рост почти на 230 пунктов, а если взглянуть на валютный индекс РТС, то он вообще показал самую лучшую динамику в мире за этот период.  С минимальной отметки января, с 607 пунктов, российский валютный индекс РТС всего за 8 недель показал рост почти на 50% и вплотную подошёл к сильнейшему сопротивлению на отметке 900 пунктов.  Та же нефть марки Brent с минимальной отметки 27$ показала безоткатный рост более чем на 55% всего за два месяца.

Европейская валюта продолжает пользоваться активным спросом со стороны покупателей. За одну торговую сессию главный валютный риск прибавил 100 пунктов и протестировал сопротивление на уровне 1,13. Ключевое влияние на евро оказало резонирующее воздействие прошедшей конференции председателя ФРС Джанет Йеллен, подчеркнувшей неготовность американской экономики к 4 кратному повышению ставок в этом году. Комментарий Йеллен о более оправданной позиции регулятора «ждать и следить», участники рынка интерпретировали как очевидную обеспокоенность монетарного кабинета за влияние общемирового экономического спада на национальную экономику. Не случайно ведь FOMC пересмотрел прогноз по темпам экономического расширения на 2016 год с 2,4% до 2,2%, а на 2017 год до 2,1% с 2,2% в декабре. Если обратиться к фьючерсным контрактам, оценивающим вероятность ужесточения монетарной политики США, то следующее повышение ставки стоит ожидать не ранее июня. До этих пор можно сфокусироваться на европейской статистике. Опубликованный вчера отчет по индексу потребительских цен указал на то, что инфляция в Еврозоне в прошлом месяце смогла найти основание для выхода из отрицательной зоны. В частности, ИПЦ в месячном эквиваленте вырос до 0,2% против прошлого снижения на -0,4%. Тем не менее, более важный годовой показатель так и остался в зоне дефляции -0,2%. Стоит отметить, при всей очевидности восстановительного ралли европейской валюты, потенциал дальнейшего хода ограничен. По этой причине рекомендую подловить евро на откате, который может перерасти в старый-добрый коррекционный тренд.