ЕЦБ

После кризиса 2008 года покупка активов на баланс Центральных банков развитых стран стала основной формой смягчения денежной политики, придя на смену снижению ключевых процентных ставок. К настоящему моменту покупка государственных облигаций и ипотечных бумаг со стороны ФРС завершилась,  но их объём на балансе у регулятора составляет $4,2 трлн. ЕЦБ и банк Японии, пытаясь добиться роста кредитования и инфляции, в последний год  даже расширили программы количественного смягчения. 

Превратить рост денежной базы в инфляцию в Европе и Японии пока не получается. Во-первых, потому что расплачиваются регуляторы с коммерческими банками при покупке облигаций увеличением их резервов, с которых те, в свою очередь могут выдавать кредиты. Спрос на деньги и в Европе и в Японии из-за высокого долгового бремени населения и бизнеса остаётся слабым, поэтому QE слабо влияет на рост денежной массы и, соответственно, на стимулирование инфляции. Кроме того, дефляционные процессы в развитых странах обеспечиваются снижением мировых цен на товары в последние годы.    

Европейская валюта продолжает консолидироваться рядом с уровнем 1,12. Поводом для ухудшения рыночных настроений могут выступить слабые данные по деловой активности в промышленном секторе Еврозоны, согласно которым индекс PMI снизился до 51,5 против прошлого 51,7.  Стоит отметить, что промышленный сектор валютного блока переживает худшие времена за последние 16 месяцев, что подтверждает картину слабого экономического роста в регионе. Дополнительное давление на евро продолжают оказывать и риски, связанные с Brexit. По мнению многих экспертов, в том случае, если дело дойдет до автономности Англии, ЕС может лишиться более 0,3% экономического роста в последующие 1,5 года. Кроме того, не стоит забывать и про оппонента евро — американскую валюту, продолжающую получать комплименты от высокопоставленных чиновников ФРС, отмечающих высокую вероятность ужесточения монетарной политики ФРС. Из важных отчетов сегодняшнего дня стоит отметить данные по индексу оценки текущих экономических условий института ZEW, которые будут опубликованы в 12:00 МСК. В это же время выйдет и оценка деловых ожиданий Еврозоны в целом. Учитывая последние отчеты по деловой активности не только в промышленной сфере, но и крайне низкие значения потребительской активности населения, шансы увидеть оптимистично настроенный бизнес крайне низки. Я предлагаю готовиться к слабым цифрам, способным оказать еще большее фундаментальное давление на динамику евро.

Рекомендация EURUSD: SellStop 1,1190 TP 1,11 SL 1,1230
Прогноз по парам GBPUS и USDJPY на сайте

   Поводов для роста пока нет.

   В негативном ключе прошёл старт торгов на российском фондовом рынке. Более 1% потерял рублёвый индекс ММВБ и почти на 1.5% просел валютный индекс РТС.

     Негативные сигналы продолжают посылать развитые экономики, поэтому настроения у инвесторов постепенно продолжают ухудшаться. Весь понедельничный блок макростатитики вышел хуже ожиданий. Индекс деловой активности в производственном секторе и секторе услуг Еврозоны (PMI) не дотянули до прогнозов, а в США индекс деловой активности в производственном секторе и вовсе, еле удержался выше отметки 50 пунктов – это минимум с сентября 2009 года.  В Японии торговый баланс оказался почти два раза лучше ожиданий, но глядя на обвальное падение импорта, на 23.3% год к году, сей результат не столь оптимистичен.  Объём экспорта в Японии показал снижение в годовом выражении на 10.1%. Меж тем, продолжает дуться пузырь на рынке недвижимости в поднебесной. Инвестиции в жильё в январе-апреле показали рост +7.2% год к году, а цены летят в небеса: Пекин +18% в год, Шанхай +28%, Шэньчжэнь +63%. В общем, массированной накачкой удалось раздуть кредитный пузырь, который в любой момент может лопнуть.

Европейская валюта сохранила коррекционный импульс и в четверг. Стоит отметить, что за прошедшую неделю участники рынка набрали достаточно данных, с помощью которых можно объяснить почему главный валютный риск сохраняет за собой статус одного из основных аутсайдеров рынка. Главная причина продолжает скрываться в низких значениях инфляции, остающейся на отрицательной территории в -0,2% г/г. Еще большие опасения связаны и с тем, что во-вот в зоне дефляции окажется и месячная оценка индекса потребительских цен, что уж точно спровоцирует массу вопросов со стороны общественности о том, чего же стоит ожидать рынку дальше. Отвечать на них придется ЕЦБ, который обязательно напомнит всем заинтересованным о наличии достаточного количества монетарных инструментов, к которым может прибегнуть европейский регулятор если того потребует ситуация. Ожидание новых мер экономической поддержки — это всего лишь одна сторона медали. На другой находится ФРС с фактически анонсированным сроком повышения ставки. Учитывая последний макроэкономический фон из США, а также позицию голосующих членов ФРС, произойти это может уже на июньском заседании. Из важных отчетов сегодняшнего дня можно выделить данные по индексу цен производителей Германии, которые были опубликованы в 9:00 МСК. Вышедший отчет в очередной раз указал на то, что проблема дефляции сохраняет свою актуальность и в Германии. Полагаю, это еще один сигнал для ЕЦБ как можно быстрее вмешаться в происходящее на рынке.

Рекомендация EURUSD: Sell TP 1,10 SL 1,1350

Прогноз по парам GBPUS и USDJPY на сайте

Европейская валюта продолжила снижаться и в среду. Стоит признать, что причин для сохранения коррекционной динамики было предостаточно. Сильные данные по инфляции в США, жесткий тон заявлений представителей ФРС Локхарта и Уильямса, допускающих возможность повышения ставки ФРС в июне, а также ожидания сохранения дефляционного давления в рамках валютного блока оказали соответствующее влияние на евро. Опасения участников рынка по поводу сохранения низких значений инфляции ЕС были не напрасны. Как показали окончательные данные Евростата индекс потребительских цен в Еврозоне снизился на 0,2% в годовом выражении. Относительно марта индекс цен остался без изменений 0,0% по сравнению с ростом в прошлом месяце на 1,2%. Новые данные свидетельствуют о том, что меры экономического стимулирования ЕЦБ, борющегося с слабыми значениями инфляции, до сих пор не привели к необходимым результатам. Теперь остается дождаться конференции председателя ЕЦБ Марио Драги и узнать планирует ли европейский регулятор действовать дальше. Напомню, что индекс цен потребителей остается ниже 2% с марта 2013 года и ниже 1% с ноября 2013 года. Против евро играет и рост американкой валюты, дождавшейся намеков на возможное ужесточение монетарной политики до конца этого года. Учитывая сказанное, я продолжаю ставить на ослабление евро.

Рекомендация EURUSD: Sell TP 1,10 SL 1,1350
Прогноз по парам GBPUS и USDJPY на сайте

Неопределённость заставляет инвесторов нервничать и ждать.

      В среду российские фондовые индексы показали разнонаправленную динамику.  На фоне падения большинства ключевых биржевых индексов в Азии и нейтральной динамики в  Европе российский рублёвый индекс ММВБ  показывал скромный рост в пределах 0.4%, при этом валютный индекс РТС, на фоне слабости рубля потерял почти 0.7%, опустившись до отметки 925 пунктов. Пока российские индексы держаться выше отметок 1880 и 900 пунктов соответственно, инвесторам можно и дальше удерживать ранее купленные акции, но в случае пробоя вниз этих отметок, лучше полностью выходить из всех рисковых активов.  Покупать российские акции под дивидендные отсечки уже поздно, да и увеличивать риск  в мае месяце явно опасно. По-прежнему пользуются спросом российские ОФЗ, которые нерезиденты разбирают как горячие пирожки, а вот среди акций российских компаний интересных идей для заработка сейчас практически нет, а если и есть, то потенциал роста в них уже весьма ограничен.

Европейская валюта, как и ожидалось, попала под давление сильных данных по индексу потребительских цен в США, которые участники рынка уже интерпретируют в качестве долгожданного основания для ужесточения американской монетарной политики. Сегодня трейдерам предстоит проанализировать аналогичный релиз европейского происхождения. Данные по инфляции в рамках валютного блока выйдут в 12:00 МСК. Согласно консенсус прогнозам, статистика подтвердит предварительный показатель в -0,2% г/г, из-за которого практически все без исключения стали говорить о неизбежной дополнительной поддержке со стороны национального регулятора. Главный экономист ЕЦБ Питер Прайет, выступавший накануне, был весьма сдержан в комментариях, касающихся перспектив европейской монетарной политики. Видимо, его прошлая инициативность в анонсе планов ЕЦБ столкнулась с абсолютно оправданной критикой со стороны Драги, делающего все, чтобы мировая общественность не обвинила европейский регулятор в развязывании валютных войн. Как бы то не было, но цифры есть цифры. В случае усиления дефляционного давления без дополнительного вмешательства европейского ЦБ валютный блок точно не справится. Как раз в расчете на очередной статистический провал, который только усилит контрастность денежных политик ЕЦБ и ФРС, я и продолжаю ставить на фундаментальное ослабление евро.

Рекомендация EURUSD: Sell TP 1,10 SL 1,1370
Прогноз по парам GBPUS и USDJPY на сайте

Европейская валюта заняла выжидательную позицию в преддверии выхода данных по инфляции. Судьбоносный отчет по ИПЦ в Еврозоне будет опубликован позже на этой неделе, сегодня же внимание трейдеров приковано к аналогичной статистике из США. Кроме того, на 10:45 МСК запланировано выступление главного экономиста ЕЦБ Питера Прайета, отличившегося некоторое время назад своими комментариями о вероятности дополнительного снижения ставки европейским регулятором. Напомню, что Прайет аргументировал свою позицию сохраняющимися рисками дефляции и судя потому, что после этого уровень инфляционного давления в ЕС достиг отрицательного значения, его опасения были небезосновательны. Вспомним и пятничный отчет по ИПЦ Германии, указавший на достижение индикатором минимального значения с января 2015 года. Поскольку низкие значения инфляции действительно могут послужить стимулом для более агрессивных действий со стороны ЕЦБ, евротрейдерам, ставящим на дальнейшее ослабления курса европейской валюты, можно смело руководствоваться усиленным контрастом монетарных политик ФРС и ЕЦБ. Более того, после пятничного роста потребительской активности и индекса цен производителей в США, этот контраст стал еще более выраженным. Сегодня, в ожидании сильных данных по США, будет не лишним сделать ставку на дальнейшее ослабление евро.

Рекомендация EURUSD: SellStop 1,1280 TP 1,10 SL 1,1370
Прогноз по парам GBPUS и USDJPY на сайте