Доллар-Рубль

Рынок накануне. Неделя началась на положительной территории. Лидерами роста стали акции НОВАТЭКа (+11,67%) и Акрона (+8,82%). В число аутсайдеров на фоне закрытия реестра акционеров для получения дивиденда попали бумаги Селигдара (-7,55%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 55,50–56,50.

Новости рынка и компаний. Рубль штурмует семилетний максимум. Растут торговые обороты в паре USD/RUB, но снижаются в паре EUR/RUB, а именно продажа евро сейчас в значительной степени влияет на биржевой курс рубля к доллару. Давление на валютные пары будет слабеть, но не в ближайшей перспективе. На фоне укрепления рубля, а также рисков, связанных с хранением валюты, экспортеры не будут откладывать продажу выручки.

Прорабатывается вопрос о введении платы за обслуживание валютных счетов юрлиц, что, на наш взгляд, сильнее всего ударит по Сургутнефтегазу (-0,08).

ИК «Фридом Финанс»

Торговые идеи. СПБ Биржа (-2,95), спек. покупка. Начались торги китайскими ценными бумагами с первичным листингом на Гонконгской бирже. В перспективе их число вырастет до 1000. Значительное снижение котировок создает хорошую точку для входа в позицию на средний срок.

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль преодолела важный уровень поддержки в районе майских минимумов, устремившись устанавливать новые рекорды

На фоне роста торговой активности долларом с расчетами «завтра», из-за, по-нашему мнению активизации экспортеров в преддверии налоговых выплат 27–28  июня, излишек предложения иностранной валюты расширился. При этом курс американской валюты «пробил» уровень поддержки на отметке 56,2 руб. Мы также склонны полагать, что давление на иностранную валюту оказывали и спекулянты, открывающие свои недельные короткие позиции, в ожидании крепкого рубля.

Стоит отметить, что евро к рублю не продемонстрировал явной динамики, что позволило паре евро-доллар окрепнуть, тем самым сузив спред пары на Forex и МосБирже. Мы считаем, что у газовых компаний (из-за ранее принятой меры оплаты газа в рублях) сохраняется рублевый излишек на счетах, что позволяет рассчитывать, что в рамках недели евро к доллару на МосБирже может стать более дорогим, чем на внешних рынках.

Сегодня мы ожидаем, что курс доллара может продолжить свое снижение в сторону минимумов середины июня 2015 года, диапазон 53–55  руб. Отметим, что технически потенциал укрепления рубля на данный момент усиливается.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Большинство прогнозов, которые можно было увидеть среди аналитиков и знатоков валютного рынка, разделились на 3 разных взгляда.

Первый взгляд четко смотрел на перспективы доллара со скепсисом, прилагая к этому аргументы в виде сальдо торгового баланса, где экспорт сильно преобладает над импортом. Также в качестве подкрепления силы рубля выступает дорогая нефть и общее настроение рынка, где востребованность в валюте в разы меньше, чем востребованность в ее продаже. Также крепкому рублю поспособствовали введённые банками комиссии за хранение валюты на счетах.


( Читать дальше )

Пара доллар-рубль завершила торги в пятницу легким снижением к локальному уровню поддержки в районе отметки 56,2 руб. Курс доллара провел последний день недели без заметных колебаний, закрепившись у майских минимумов. Торговая активность американской валютой с расчетами «завтра» снизилась на 25%, по итогам дня составив 1,3 млрд долл. Несмотря на заявления главы ЦБ Э. Набиуллиной, о том, что регулятор не исходит из того, что нужно ослаблять рубль, а курс должен оставаться плавающим, а также о том, что ограничения на движения капитала должны быть сняты, рубль остался статичным. Отметим, что по нашим оценкам, часть давления на иностранную валюту было нивелировано рекомендацией ЦБ о сохранении условий по валютным счетам.

Заметим, что на внешних рынках доллар к корзине валют развитых экономик отыграл часть недавних потерь. Однако на МосБирже евро демонстрировал обратную динамику, продолжая оставаться более дешевым к доллару из-за избытка европейской валюты на рынке.

Отметим, что повышенные объемы сохраняются в паре юань-рубль, что позволяет полагать, что активность импортеров на рынке не сильно изменилась в последний торговый день. Не исключаем, что на рынке активно торгую спекулянты, тем самым формируя ликвидность валютной пары.

( Читать дальше )

В ходе ПМЭФ-2022 правительство сделало ряд заявлений, на которые мы хотели бы обратить внимание.

Во-первых, министр финансов А. Силуанов отметил, что в этом году бюджетный дефицит ожидается на уровне около 3 трлн руб. (2% ВВП, прогнозируемого на этот год), тогда как ранее ведомство прогнозировало дефицит на уровне 1,6 трлн руб. по итогам 2022 г. Это подтверждает наше мнение о том, что снижение расходов в мае на 2,8% г/г было разовым явлением, и правительство заметно увеличит свои расходы в 2П22. По мнению г-на Силуанова, в этом году примерно 3-4 трлн руб. будет израсходовано из средств ФНБ на финансирование расходов, что составляет приблизительно 30% всех средств ФНБ. Однако, Минфин не исключает выход на внутренний долговой рынок до конца этого года, тогда как в апреле ведомство заявляло, что не имеет таких планов. Это может быть сделано для покрытия бюджетного дефицита. Было также заявлено, что бюджетная политика будет более мягкой до тех пор, пока в 2025 г. не вступит в силу новое бюджетное правило.

( Читать дальше )

В среду Санкт-Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) центральной темой экономического блока дискуссий предсказуемо стала среднесрочная конструкция бюджета. Хотя ее обсуждение продолжается, наиболее вероятным выглядит постепенное, к 2025 году, возвращение к бюджетному правилу в наиболее простом варианте — ограничения расходов бюджета с накоплением бюджетного профицита в виде рублевого резерва. Краткосрочно это, видимо, означает сохранение крепкого рубля — при неизменной стратегии ЦБ его курс будет определять готовность правительства тратить бюджетный профицит, пишет «Ъ».

Одновременно приходят сообщения с ПМЭФ от Министра экономического развития Решетникова, что РФ сползает в дефляционную спираль, в том числе из-за слишком крепкого рубля. Поэтому, по словам министра, ЦБ необходимо ещё сильнее снижать ключевую ставку. С такой оценкой согласен и зампред ЦБ Заботкин, подчеркивая возможность дальнейшего снижения ключевой ставки. Глава Мипромторга Денис Мантуров заявил, что для металлургов эффективная экспортная цена возможна только с курсом 70 рублей за доллар, ниже уже убыток.

( Читать дальше )

На просторах информационного пространства вчера активно муссировали словесные интервенции главы Центрального банка, а также представителей крупнейших банков.

Что важно подчеркнуть:

— свободная конвертация важна для сохранения стабильной рыночной экономики;

— валютные счета не будут заблокированы, а также будет проведён тщательный разбор по вводам комиссий банками за хранение валюты;


( Читать дальше )

Пара доллар-рубль в четверг завершила торговый день незначительным снижением к отметке 56,5 руб.

Вчера, американская валюта торговалась без значительных изменений к предыдущему дню, четвертый день консолидируясь около майских минимумов. Мы полагаем, что поддержку национальной валюте оказало снижение спроса на доллары, благодаря низкой активности импортеров (так, например, объемы торгов юанем снизились на 25% к предыдущему дню). Отметим и заявления главы ЦБ Э. Набиуллиной, о том, что регулятор не исходит из того, что нужно ослаблять рубль, а курс должен оставаться плавающим.

Заметим, что на внешних рынках доллар к корзине валют развитых экономик скорректировался после бурного роста перед заседание ФРС. Однако на МосБирже евро демонстрировал обратную динамику, продолжая оставаться более дешевым к доллару из-за избытка европейской валюты на рынке.

Сегодня мы ожидаем, что курс доллара может продолжить консолидироваться в диапазоне 55,5-57,5 руб. Скорее, экспортеры начнут активизироваться со следующей недели, так как период налоговых выплат отодвинут на 27-28 июня, ввиду чего пара доллар-рубль может обновить минимумы 2022 года.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль в среду приостановила свое снижение, завершив торги у отметки 57 руб. В ходе вчерашних торгов курс доллара приближался к локальному уровню поддержки в районе 56,1-56,3 руб., однако не смог развить последующее снижение. Объемы торгов долларом с расчетами «завтра» снизились на 25% к предыдущему дню, отражая снижение активности экспортеров. Отчасти, по нашему мнению, укрепление рубля было сдержано и рекомендацией ЦБ о запрете изменения условий банками по валютным счетам — без комиссий у населения пропадает стимул избавляться от накоплений в иностранной валюте.

Заметим, что повышенные объемы торгов относительно средненедельных значений сохранялись в паре юань-рубль, что, по нашему мнению, указывает на активизацию импортеров на рынке и настраивает на постепенное повышение спроса на доллар в будущем.

На мировых рынках доллар к корзине валют развитых стран торговался у 20 летних максимумов. Вчера ФРС впервые за 25 лет резко повысил ключевую ставку сразу на 0,75 п.п., а также регулятор отметил, что в последующем возможно продолжение повышения (по оценкам ФРС ключевая ставка на конец 2022 года может достичь 3,4%). На этом фоне валюты ЕМ преимущественно находятся под давлением.

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль во вторник опустилась к отметке 56,6 руб.

В начале торгового дня курс доллара предпринял попытку развития отскока, причем объемы торгов долларом с расчетами «завтра» в первый час оказались на 41% выше, чем в начале предыдущего дня. Мы полагаем, что это было связано с локальной активизацией импортеров на валютном рынке из-за отсутствия торгов в понедельник (заметим, что торговая активность юанем сумела даже обновить исторические максимумы, достигнув 3,5 млрд юаней). Однако начиная со второй половины дня, доллар вновь приступил к снижению. Ключевыми факторами давления на доллар продолжают выступать экспортеры, причем цены на нефть марки Brent продолжают восстанавливаться к максимумам 2022 года, а также инвесторы, которые опасаются, что комиссия на хранение долларов на счетах будет вводиться массово в отечественном банковском секторе.

Заметим, что на внешних рынках в преддверии итогов заседания ФРС, доллар продолжил дорожать к валютам развитых стран, при этом индекс DXY обновил максимумы за 20 лет. Тем не менее, ввиду отсутствия большей доли спекулянтов, это не мешает рублю оставаться одной из самых крепких валют мира.

( Читать дальше )