Долги

«Внешний долг России в еврооблигациях 39 млрд долл, из которых 2 млрд должно быть выплачено 4 апреля, т.е вчера. Нерезиденты держат 19.6 млрд из 39 млрд еврооблигаций. Минфин объявил принудительный (https://t.me/spydell_finance/391) выкуп.

Заявок удалось собрать на 1.45 млрд, которые были погашены в рублях. Осталось 550 млн плюс проценты. Минфин отправил поручение контрагентам банкам корреспондентам на оплату остатка в валюте, но Казначейство США заблокировало платёж. Более того, оплата невозможна даже в рамках реализации заблокированных ЗВР.

Ситуация принципиально отличается от 1998, когда дефолт был спровоцирован неплатежеспособностью государства. Сейчас Россия может исполнять все обязательства, как из текущих доходов, так и из накопленных резервов. В отличие от США, которые являются фактическим банкротом, Россия имеет даже возможность на погашение обязательств, а не просто рефинансирование долга. Чтобы погашать обязательства необходимо иметь либо профицитный бюджет, либо ликвидные остатки. Ни США ни Европа, ни Япония этого не могут — они банкноты. Россия может, но не дают.

Собственно, такой вот опрос. Многие со мной спорили последние полгода или ещё и хамили мне в комментариях в моём блоге здесь. Пришло время открыть карты и посмотреть, СКОЛЬКО СТОЯТ ваши мозги и слова по ФАКТУ.

Скажу честно — я без понятия, какая у меня точно доходность, статистика брокера показывает примерно +36% в рублях за последние 12 месяцев, но надо понимать, что с одной стороны я работаю со сложным процентом постоянно, с другой стороны я регулярно до остановки торгов пополнял брокерский счёт хотя бы минимум на 20.000 рублей в месяц… по крайней мере вплоть до остановки торгов. Ну то есть если бы я не пополнял брокерский счёт постоянно, то доходность была бы больше, а если бы я не использовал методы от скальпинга до среднесрочного инвестирования, то была бы меньше.

Если интересно, в чём я сейчас: на 50%+ уже снова в рублёвом кэше, на 15% с небольшим в ОФЗ и некоторых… российских корпоративных и региональных облигациях, на 30% в акциях… российских компаний.

Когда мы формируем портфель, то немаловажным фактором является закредитованность компаний, которые в него входят. Не хочется держать предбанкротные предприятия, ведь они не то что не могут обеспечить возврат инвестиций, но и долг свой обслужить.

Причем я вполне нормально отношусь к предприятиям, которые умело пользуются заемными средствами. Ведь именно это способно обеспечить баланс между развитием и устойчивостью. Обычно для определения закредитованности я использую мультипликатор NetDebt/EBITDA.

Оптимально — если компания имеет этот показатель на уровне ниже 1x. Это говорит о низком чистом долге. Если выше 2x, то нужно внимательно следить за дальнейшей динамикой, дабы этот показатель не повышался. Если выше 3-4x, то компанию назвать устойчивой сложно.

Актуальная аналитика в моем блоге в Telegram. Подписывайтесь!

А это долговая нагрузка в разбивке по странам. И что примечательно, в РФ она одна из самых низких среди развивающихся рынков