ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ-ПОЛИТИКА

В этот раз, в отличие от прошлого, интрига сохранялась до самого конца. Наконец, сегодня все выдохнули (кто-то с облегчением, а кто-то удивлённо): Центробанк в 4-й раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 16%.

🚀В моменте на фондовом рынке была ракета — и в акциях, и в облигациях. Напряженные инвесторы, которых наконец «попустило», радостно отыгрывали несбывшиеся страшилки о том, что ставку поднимут до 17%, а то и до 18%. Индекс Мосбиржи подскочил на 2%, но к концу основной сессии растерял половину этого роста.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на мой телеграм-канал.

👂В последнюю неделю ходили упорные слухи, что кто-то «сверху» мягко намекнул ЦБ, что не стоит повышать ставку прямо в разгар крупнейшего экономического форума. Мол, давайте пока повременим, а там посмотрим. Действительно ли это повлияло на решение, или Эльвира с коллегами руководствовались исключительно экономическими мотивами — мы с вами вряд ли узнаем.

( Читать дальше )

Годовые темпы роста китайской экономики (минимум за 25 лет).

Замедление началось с 2010 года – 10,4%, в 2011 году — 9,2%, в 2012-м — 7,8%, в 2013-м — 7,7%, а в 2014-м — до 7,4%, 2015 – 6.9% (уровень роста 1990 года).

( Читать дальше )

Понедельник на мировых финансовых рынках начался довольно скептически на фоне выхода данных о рецессии в экономике Японии.
 
Цены на нефть продолжили оставаться под давлением, тем самым продолжая самое затяжное с 1986 года падение (7 недель подряд, эта неделя может стать 8-ой). Международное энергетическое агентство сегодня заявило, что не ожидает повышения цен в ближайшем будущем на фоне замедления экономического роста Китая и роста добычи сланцевой нефти в США.  
На фоне слабой нефти рубль сегодня продолжил ослабляться, однако смотря на динамику внутридневных колебаний, стоит признать, что пока ЦБ удалось существенно снизить пыл спекулянтов. 

( Читать дальше )

Пока в России празднуется день женщин, и мы мужчины позабыв обо всем на свете купаемся в объятиях своих мадонн, целуя их алые губы, за бугром во всю идет торговля. Пока все складывается в пользу уверенного роста нашего рынка после выходных, АДР по самым ликвидным бумагам в Лондоне прибавляют более 2%. Курс евро превышает 1.32 на фоне слухов о договоренности большинства частных инвесторов на обмен греческого долга, которые просочились еще вчера в Нью-Йоркскую сессию. Точные данные будут известны завтра днем, также завтра выходят данные по Китаю и NFP в США. Вчера в американскую сессию также были и другие сообщения о которых в конце поста.

( Читать дальше )

Времена на рынке бывают разные, я их разделяю на две большие части: неинтересные и времена в духе Кафки. Во времена #кафки только ленивый не прогнозирует рынок, накал страстей движется в одном направлении- вверх, до окончательного поражения одной из сторон биржевого боя. Чем искушеннее игра, тем искушенней противник и слаще победа. Сладость победы для людей причисляющих себя к творческим интеллектуалам не всегда мерится в монетках. В такую прекрасную пору, и я берусь за перо, и предварительно запасаюсь пластинкой с “Dance Macabre” Камиля Сен-Санса, “Какой победитель думает о поражении?”, спросите Вы? Так ответьте на этот вопрос сами.
“Нельзя верить этим псам, они тебя смешат лишь для того чтобы вытащить твои золотые зубы”.

Всю предыдущую неделю медведей смешили, причем смешили аж так, что слюна капала на галстук, на предстоящей неделе, игра войдет в стадию обратной фазы. А тот кто считает, что это не игра поистине жалок, ибо адекватность удел убогих, в стебе все величие! К рабам системы мнимым собою же математическими гениями и другому люду не позволяющим себе или не умеющим получать удовольствия от великих противостояний, мои слова, да и мой пост никак не относится. Мы рабы на галерах нашей мысли, интеллектуальная борьба отражающаяся в наших глазах глядящих на мониторы доставляет нам удовольствие и достаток.

( Читать дальше )

Сегодня вместо приятного растущего дня с пастой на обед, получили день хмурый, серый и с рядом новых неопределенностей. ЕЦБ главным образом формирует неясность на рынке. Даже старик Билли из PIMCO лайкнул French и Spanish Government Debt в эфире bloomberg radio.
А в то время д-ть Испанских 10 леток впервые с августа превысила 6.0%. Аналогичные бумаги Италии снова превысили по доходности 6.6%, Французские 3.4%.
Участники рынка CDS сегодня были активны, что в свою очередь тоже омрачало ситуацию внутри дня.
Итальянцы сегодня размещали 5y на 3.млрд евро, ставка по итогам размещения составила 6.29%, на предыдущем размещении ставка были почти на процент ниже. ЕЦБ присутствует на рынке итальянского долга, но активных действий не предпринимает, что стало ясно, после публикации сегодняшних данных по портфелю ЕЦБ. Французы тем временем отвратительно разместили 6 месячные векселя, ставка д-ти по итогам аукциона составила 0.823% против 0.707% на предыдущем аукционе.

( Читать дальше )

Неделя выдалась волатильной, после чуть ли не панического падения в среду, американский рынок быстро выкупили и уже в пятницу вышли на новые недельные хаи.
У нас же рынок выглядел слабо на этом фоне. Слишком уж красивый и волнующий был разворот среды, чтобы так быстро откупиться учитывая ментальность нашего рынка, ветераны поймут о чем я.
Евро был не менее изящен, 650 пунктов от хая среды до лоев четверга и  до уровней закрытия пятницы.

( Читать дальше )

Голосованием 7 против 3 решили проводить операции «twist», как в принципе и ожидалось, однако на рынках не обошлось без трагизма. До июня 2012 года фед будет менять облигации со сроком погашения до 3-х лет на бумаги со сроками от 6 до 30 лет, объем операций составит $400 млрд. Операции направлены на снижение долгосрочных ставок. Также ФРС возобновит рефинансирование ипотечных облигаций, также с целью понижения долгосрочных ипотечных ставок (которые на историческом минимуме сейчас).Доходность по 30y упала ниже 3%, 10y 1.85%, 2y подскочили на 27% до 0.19%. Баланс при этих всех дейтсвиях меняться не будет, то есть будут финансировать покупки длинных бумаг за счет продажи коротких. Действия направлены лишь на возможное улучшения долгосрочной экономической ситуации, но не ситуации с ликвидностью, так как при снижении кратк. ставок коротких денег может стать наоборот меньше. Сужение спреда между ставками, может способствовать замедлению инфляции, что в свою очередь создаст почву для qe3. Помните август 2010 года, когда фед объявил о qe2 lite, проведение pomo за счет рефинанисрование бумаг имеющихся на балансе, и помните наверное, что было потом, сейчас ситуация похожая на мой взгляд. ФРС повторил фразу о низких ставках до середины 2013 года, а это фундаментально сильный позитив для акций, который пока замечать не стали, но это лишь ПОКА.

( Читать дальше )

По мнению большинства членов комитета Банка Англии, вероятность потребности в количественном смягчении возросла. Решение против количественного смягчения в сентябре было непростым. Понижательные риски для инфляции выросли, вероятность синхронного снижения экономики возросло. Покупка активов является предпочтительным методом стимулирования. Склонность BOE к QE момент интересный, учитывая традиционную синхронность действий мировых ЦБ.Топ Европейских банков по стоимости CDS, Британский Lloyds на 4-ом месте. Динамика доходности по 10 летним бумагам, 5-ти стран Европы с самыми высокодоходными облигациями.

Читаю внимательно текст выступления Бернанке. Хочу выделить следующие моменты. Бернанке повел себя очень уверенно, это чувствуется читая текст его выступления. Не смотря на замедление подолжает ожидать ускорения роста в втором полугодии. В текущем замедлении виноваты Япония, суета по поднятию планки гос. долга США и ряд других временных факторов. Инфляция продолжает являться самым приоритетным моментом политики ФРС. Бернанке оптимистичен в отношении перспектив экономики, и считает, что США будут развивать восстановление в дальнейшем.

Это, что касается перспектив экономики, а теперь о стимулах ФРС. У ЦБ есть инструменты для поддержания слабой экономики, о том что эти интсрументы будут применены в ближайшее время и о каких инструментах идет речь Бернанке говорить не стал. Однако сказал, что меры обсуждались и в сентябре обсуждения продолжатся, более того сентябрьское заседание будет продлено до двух дней, вместо традиционно однодневного, чтобы обсудить возможности ФРС влияния на экономику. Действия будут зависеть от поступающих данных. Для снижения безработицы будет сделано все, но только в рамках стабильности цен (т.к инфляция 1-ый приоритет).


( Читать дальше )