Логика текущих процессов: Китай, нефть, ецб.

Годовые темпы роста китайской экономики (минимум за 25 лет).

Замедление началось с 2010 года – 10,4%, в 2011 году — 9,2%, в 2012-м — 7,8%, в 2013-м — 7,7%, а в 2014-м — до 7,4%, 2015 – 6.9% (уровень роста 1990 года).

Консенсус-прогноз экспертов опрошенных bloomberg на 2016 год 6.5%. Говорить о каких-то сверх опасных тенденциях в экономике поднебесной не приходится. Ситуация более раздутая нежели, чем есть на самом деле.


Цены на нефть в целом отражают ситуацию с китайской экономикой. Цена вернулась к уровню $28-30\барр в унисон с просадкой динамики ВВП Китая.


Последовательный рост баланса ЕЦБ оказывается не в силах противостоять реальным угрозам инфляции в Еврозоне.
PPI в Германии -0.5% м\м, -2.3% г\г данные выходили на текущей неделе.

Дефляционное давление в целом по еврозоне последовательно возрастает. Четко коррелируя с ценами на нефть, тем самым рынок отвечает на вопрос: Можно ли избавиться от дефляционных рисков и достигнуть целевых благоприятных уровней темпов инфляции, с такими аномально низкими ценами на нефть? Ответ: нет.
Причем ни одна европейская экономика проявляет чувствительность к этому.

Сегодня на пресс-конференции, Драги говорит, что низкие цены на нефть поддерживают потребление и
инвестиции. Он ждет ускорение темпов повышения потребительских цен позднее в 2016 году. Одновременно с этим говорит о том, что “Понижательные риски увеличились вновь на фоне усиления неопределенности
относительно перспектив роста emerging markets”, – сказал М.Драги. – В
результате может появиться необходимость в пересмотре и, возможно, переоценке
нашей ДКП на следующем заседании”.

Brent упали почти на 40% с предыдущего заседания ЕЦБ, которое проходило 3 декабря. Снижение инфляции в еврзоне сейчас полностью коррелирует с ценами на нефть и очевидно, что западные экономики еще далеко не в состоянии избавиться от этой динамики. В связи с этим можно предположить, что у уровня ~~28$\барр рынок столкнется с сопротивлением дальнейшего снижения цен продиктованным целым рядом взаимосвязей.