Волатильность

Полное саммари (рус, англ) в pdf, mp3 на  t.me/kudaidem

Инвестидей. Новости бизнеса и технологий. Обзоры деловой  литературы и прессы. Подпишись, будь на волне изменений.

Из саммари книги вы узнаете:

• В чем состоит несо­сто­я­тель­ность об­ще­при­ня­той финансовой теории;
• Каковы пре­иму­ще­ства фрактальной модели поведения рынков;
• Интересные факты об эволюции рынков и ин­стру­мен­тах их анализа.

Основные идеи

• Рыночные риски гораздо более высокие, чем принято считать.
• Основания современной финансовой теории неубе­ди­тель­ны.
• Уязвимость мировой финансовой системы обусловлена недо­стат­ка­ми об­ще­при­ня­тых финансовых теорий.
• Современные финансисты ошибочно пред­по­ла­га­ют, что цены в пределах “нормы” колеблются случайным образом.
• Крупное движение рынка можно предугадать, если принять, что оно состоит из мелких движений за короткий интервал времени.
• Реальная картина рынка может опираться только на фрактальную модель.
• Рынок напоминает пузырь, который может лопнуть в любой момент.
• Цены не меняются постепенно, природа всех рынков одинакова, а во­ла­тиль­ность более пред­ска­зу­е­ма, чем це­но­об­ра­зо­ва­ние.
• В мире инвестиций не бывает абсолютной, базовой стоимости.
• Все попытки вычислять за­ко­но­мер­но­сти в движениях рынка есть не более чем бесплодные фантазии.

( Читать дальше )

Несколько простых правил по установке стоп-лоссов

          В данной статье я не собираюсь спорить о необходимости установки защитных приказов (стоп-лоссов) при совершении каждой сделки. Каждый волен распоряжаться своими деньгами по собственному усмотрению, и если вы считаете, что можете обходиться без стоп-лоссов, это ваше право. Что касается меня, то уже много лет все мои сделки обязательно сопровождаются стоп-лосом. Я твердо уверен в том, что мы всегда должны ограничивать свои потери и всегда должны понимать, какой максимальной суммой мы рискуем в каждой сделке. В данной статье я приведу несколько простых полезных правил, для тех, кто, как и я, всегда ограничивает свои потенциальные убытки.

Правило 1.

         Старайтесь избегать защитных приказов, установленных в процентном отношении к цене покупки. Дело в том, что разные бумаги имеют различный разброс цен в течение дня, т.е. среднедневная волатильность (разность между максимальным и минимальным значением цены в течение дня) по разным бумагам может сильно отличаться. Следовательно, и подход к каждой бумаге должен быть индивидуальным, а не одним для всех. Некоторые акции, например Мечел, торгуются достаточно активно, и разность между ее максимальным и минимальным значением в течение дня может составлять 3-4% и более. Другие же бумаги более “спокойные”. В качестве примера “спокойной” акции можно привести Лукойл, разброс цен у которого внутри дня часто составляет всего 2%. Соответственно установка стоп-лосса на уровне 2% от цены покупки для акций Мечела  может привести к частому срабатыванию и, как следствие, потере денег. Так что устанавливайте защитные приказы не в процентном отношении к цене покупки, а в процентном отношении к средней волатильности по бумаге за определенный период (я, например, использую среднюю волатильность за последние 10 торговых дней).

( Читать дальше )

Распишу свои пять копеек о  горячей инициативе «квалификации инвесторов»

Мы  часто забываем о хитрой ментальности управляющей поведением некоторых индивидов. Особенно о той, что генетически закрепилась у отдельных особей достигших каких-либо вершин в материальном или политическом плане.

Вспомните простой пример из жизни кошек.
Наглый, более крепкий от природы котенок будет всегда получать молоко первым, больше, и всегда мешать слабому брату или сестре получить жизненно важный ресурс, в данном случае молоко матери-кошки.
Так и в нашей с вами жизни: политической, экономической, социальной и т.д. имеющие блага слой всегда будет отгонять от жизненного ресурса менее удачливых сородичей.
Там на верху всегда замечают тренды и куда дует ветер, иначе не быть им там где есть сейчас, на вершине распределения благ.
Возможно кто-то скажет, что им повезло, пусть так, но не каждый может вовремя сориентироваться и ухватить подвернувшуюся удачу за хвост. А значит природное чутье у них более обостренное.

( Читать дальше )

Несколько лет назад делал вэб по ленте и выложил только 1-ю часть.  Дошли руки наконец отдать в паблик вторую, где на реальных трейдах видно насколько рынок неэффективен и как это можно юзать..

Думаю всем полезно будет. Лайки на благо всех :) 

В прошлой заметке я поднял, как считаю, интересный вопрос, который вызвал как мыслительные процессы, так и попытки отрицания реальности. Шутка ли — получается, что торгуя опционы на фьючерс, правильно использовать волатильность не фьючерса, а базового актива.

Но также последовали и хорошие вопросы: «насколько волатильность фьючерса отличается от волатильности акции» и «как на этом заработать».

Насчет «как заработать» мне лично очевидно, что если правильно брать волатильность спота, а не фьючерса, то чтобы заработать нужно как минимум брать волатильность спота. Логично же? Но это также напрямую связано с первым вопросом, и вчера мнения по нему разделились. Давайте покопаем и выясним, как и насколько отличается волатильность фьючерса от волатильности базового актива.

Предлагаю взглянуть на модель ценового процесса для спота, которая лежит в основе уравнения БШ:



где S — цена спота, мю — дрифт (он же дрейф, он же тренд), сигма — волатильность спота, dX — Винеровский процесс

( Читать дальше )

Вчера ночью, после двух лет, я наконец отключил управляющего от своего счета — во-первых надоело слушать сказки и вечно сидеть в лоссах, плюс все возможные лимиты по посадке счета уже многократно превышены. а во-вторых управляющий совсем пошел в разнос, так что я стал опасаться за его психическое здоровье. 

В итоге надо решать, что делать с позициями, основная из которых — шорт VXX почти на размер портфеля. Шорт по 40,5. Когда управляющий брал мне его в портфель, уверял, что это обычный VIX, только без экспираций и с более плавным графиком изменения. Сейчас я уже убедился, что в отличие от VIX, который быстро ходит вверх и так же быстро вниз, VXX сначала медленно идет наверх, но потом застревает там, и уже гораздо медленнее VIX снижается. Более того, VIX может снизится за сессию, а VXX вырасти! Соответственно при пиле волатильности VIX ходит вверх вниз, а VXX уверенно прет вверх. 

Позиция управляющего была — пересиживать, и ждать, когда рынки успокоятся. Сегодня утром из-за просадки рынков, VXX уже дает -3% портфеля. Брокер начал выписывать штрафы за чрезмерный риск в портфеле, прогнозируя, что в случае развития худшего сценария я еще останусь ему должен. 

Требуется совет — насколько реально по вашему мнению пересидеть, попробовать поймать отскок, или нужно закрывать позицию немедленно?

PS Сегодня на открытии (в 17-30 мск) было хорошее начало и хорошее продолжение.
Как всегда Один день — Одна цель — Одна сделка.
3 минуты после открытия. Ролик см внизу.

Два очень впечатляющих дня: среда-четверг.
Каким был катализатор в четверг? То же, что и в среду.




Акции считаются сильно перепроданными, особенно с учетом устойчивой экономики. Рынок должен был прийти в норму. И с таким большим количеством акций, торгующих с такими огромными скидками, неудивительно, что мы видим в покупках крупных управляющих, профессионалов и пенсионные фонды, которые приходят и покупают.

В дополнение к ощущению того, что, возможно, худшее позади, появились сообщения о том, что США и Китай встретится лицом к лицу для дальнейших торговых переговоров в начале января. Между тем, по словам официального представителя Министерства торговли Китая, «интенсивные» телефонные звонки будут продолжаться.

( Читать дальше )

Подобрались в плотную к такому показателю, как риск-прибыль к 3% (2,96%)

для примера, возьмем риск-прибыли одной из самой волатильной пары на финансовом рынке rub/usd он составляет 2,4 % в максимальной точке 10.04.2018 года


( Читать дальше )