Бюджетное правило

На утро пятницы пара доллар-рубль торгуется без заметных изменений. Полагаем, что сегодня на рынке могут активизироваться экспортеры в преддверии налоговых выплат, что позволит курсу доллара отступить в диапазон 67-68 руб.

Выпускайте кракена!

В России зафиксирован первый случай заражения новым вариантом короны под кодовым названием «Кракен» – этой чести удостоилась жительница Пензы.

Наконец-то эпидемиям начали давать годные имена – ведь, согласитесь, фраза «у вас, батенька, КРАКЕН!» звучит гораздо более пугающе, чем жалкое «вы заразились коронавирусом». Глядишь, люди хоть к своему и чужому здоровью чуть более внимательно начнут относиться (а то я тут летал в Ереван на прошлой неделе – полсамолета кашляет, и ни одного человека в маске).

Выделяем важные события и факторы, которые могут повлиять на рынок акций.

• NEW! Сезон отчетов в России

Важность: высокая

В ближайшие недели будут выходить финансовые и операционные результаты российских компаний по итогам IV квартала и всего 2022 г. Среди ближайших релизов ждем отчет Сбербанка за декабрь. 24 декабря операционные результаты представит X5 Group. Ближе к концу января ждем также релизы от НЛМК, Северстали, Распадской, Полюса, Полиметалла и Норникеля.

• NEW! Взлеты и падения в третьем эшелоне

Важность: низкая

С конца 2022 г. в неликвидных российских акциях третьего эшелона наблюдается масса фундаментально неоправданных движений. Бумаги могут прибавлять десятки процентов без каких-либо дополнительных новостей. Часто такие взлеты продолжаются не более 1–3 сессий, после чего следуют сопоставимые волны распродаж. Причем нет никакой системности в том, какая бумаги и когда вдруг выстрелит наверх. Риски работы с такими бумагами крайне высокие. 

❔ Что представляет собой новое бюджетное правило?

🧮Бюджетное правило в 2023 году будет работать следующим образом:

📈если нефтегазовые доходы бюджета за год превысят 8 трлн руб., или 667 млрд руб. в среднем за месяц (фактические значения по месяцам могут различаться из-за сезонных факторов), то дополнительные поступления будут направлены на покупки иностранной валюты для Фонда национального благосостояния (ФНБ). Об этом в декабре 2022 года заявлял глава Минфина Антон Силуанов;

📉если нефтегазовые доходы окажутся ниже заявленного ориентира, эта разница будет покрываться за счет продажи валюты из ФНБ.

🇷🇺Сейчас Минфин РФ возвращается к продажам иностранной валюты в рамках бюджетного правила. Уже за период с 13 января по 6 февраля ведомство направит на продажу юани на 54,5 млрд руб. (операции для Минфина будет проводить Банк России).

🏦 Аналитики Сбера высчитали зависимость между средней ценой продажи нефти Юралс и объёмом валютных интервенций. По их подсчётам выходит что если цена юралс будет ниже $70, то на каждые $5 ниже этой цены будет проводиться продажа валюты на $0.5 млрд.

❗️НО, интервенции не окажут особого влияния на валютный рынок, так как валюту у Минфина будет покупать ЦБ

Глава Минфина РФ Силуанов заявил 27 декабря Ведомостям:

С ЦБ вопрос согласовали. С января следующего года правило будет работать. Механизм уточнился: 8 триллионов [за год]. Все, что сверху – туда [в ФНБ], все, что ниже — оттуда [из ФНБ]. Сделаем оценку из месячных показателей и, соответственно, будем принимать решение о пополнении или непополнении [изъятии из] Фонда национального благосостояния.

Сегодня Минфин РФ сообщил, что ожидаемый объём недополученных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в январе 2023 года в размере -54,5 млрд руб. Получается, что ЦБ продаст ЮАНЕЙ в январе на 54,5 млрд рублей, то есть закупит рублей для Минфина. Ежедневный объём продажи иностранной валюты (юаней) составит в эквиваленте 3,2 млрд руб. Закупка рублей (продажа иностранной валюты) = укрепление рубля.