АНАЛИТИКА

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ФЕДРЕЗЕРВ ПОДТВЕРДИЛ СВОЮ ЯСТРЕБИНУЮ РИТОРИКУ. ОСНОВНЫЕ ТЕЗИСЫ ВЫСТУПЛЕНИЯ ДЖ. ПАУЭЛЛА

ИНФЛЯЦИЯ

• С МОМЕНТА ДЕКАБРЬСКОГО ЗАСЕДАНИЯ СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ НЕСКОЛЬКО УХУДШИЛАСЬ. СУЩЕСТВУЕТ РИСК ТОГО, ЧТО ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ ЗАТЯНЕТСЯ, ХОТЯ ЭТО И НЕ ЯВЛЯЕТСЯ НАШИМ БАЗОВЫМ СЦЕНАРИЕМ
• ФРС ОЖИДАЕТ ПРОГРЕССА В ВОПРОСЕ ИНФЛЯЦИИ ВО ВТОРОЙ ПОЛОВИНЕ ЭТОГО ГОДА
• МЫ ХОТИМ ВЕРНУТЬ ИНФЛЯЦИЮ К 2%, ЧТОБЫ ПРИ ЭТОМ РЫНОК ТРУДА ОСТАВАЛСЯ СИЛЬНЫМ

ЭКОНОМИКА

• ЭКОНОМИКА ПРОДЕМОНСТРИРОВАЛА БОЛЬШУЮ СИЛУ
• РЫНОК ТРУДА ДОСТИГ ЗНАЧИТЕЛЬНОГО ПРОГРЕССА, СПРОС НА РАБОЧУЮ СИЛУ ОСТАЕТСЯ ИСТОРИЧЕСКИ ВЫСОКИМ
• ЗАРПЛАТЫ РАСТУТ САМЫМИ БЫСТРЫМИ ТЕМПАМИ ЗА МНОГИЕ ГОДЫ
• ПРОБЛЕМЫ СО СТОРОНЫ ПРЕДЛОЖЕНИЯ БОЛЕЕ МАСШТАБНЫЕ И ДОЛГОВРЕМЕННЫЕ, ЧЕМ ПРЕДПОЛАГАЛОСЬ

По итогам прошлой недели индекс доллара США поднялся на 1,68% после роста на 0,5% неделей ранее. Индекс DXY закрылся в пятницу на отметке 97,40 п., что стало максимумом с лета 2020 года. Таким образом, индекс доллара после двух месяцев консолидации вышел вверх из зоны широкой консолидации.

Основным поводом для укрепления индекса доллара по итогам прошедшей недели стали итоги январского заседания Федеральной резервной системы (ФРС), которая сохранила базовую ставку на уровне 0-0,25% годовых, при этом заявив, что планирует свернуть программу выкупа активов в марте. Глава ФРС также дал понять, что ФРС, вероятно, будет увеличивать ставку быстрее, чем делала это в прошлом.

В своем выступлении Дж. Пауэлл также подчеркнул, что ожидает замедления инфляции в США в течение текущего года. Высокая инфляция заставляет сейчас ФРС действовать быстрее. По мнению Пауэлла, она останется высокой до конца 2022 года, а прогресса удастся добиться только к концу года. В феврале ФРС в 2 раза ускоряет сворачивание экстренного стимулирования, и на следующем заседании будет больше деталей по части сокращения баланса регулятора.

Минувшая неделя характеризовалась высокой волатильностью торгов на фоне смешанных настроений на рынках. По итогам январского заседания ФРС Джей Пауэлл дал несколько сигналов о крайне «ястребином» настрое регулятора, и теперь трейдеры закладывают в цены 5 повышений ключевой процентной ставки в 2022 году. В то же время ВВП США за IV квартал показал неожиданно высокий рост, который во многом помог ключевым американским индексам завершить неделю в плюсе. На текущей неделе пройдут заседания Банка Англии и ЕЦБ, а в пятницу будет опубликован январский отчет по занятости в США. Китай уходит на длинные выходные, которые будут ознаменованы в том числе открытием Зимних Олимпийских игр в Пекине 4 февраля.

ФРС ожидаемо сохранила ключевую процентную ставку на уровне 0,25%, но спровоцировала масштабную распродажу на фондовых рынках в среду и четверг. Виной тому стал глава регулятора Джером Пауэлл, который на пресс-конференции по итогам заседания ушел от прямого ответа на вопрос о том, стоит ли ожидать увеличения ставки на каждой из последующих встреч. Для рынков это стало подтверждением крайне «ястребиного» настроя ФРС и вероятного повышения ставки уже на мартовском заседании. Позднее на неделе председатель ФРБ Атланты Рафаэль Бостик также сообщил, что ФРС в случае необходимости может прибегнуть к увеличению ставки на 50 б. п. На данный момент трейдеры в среднем закладывают в цены 5 повышений ставки на 0,25%.

В январе капитализация тайваньской Taiwan Semiconductor Company превысила $600 млрд, что сделало ее самой дорогой компанией Азии и 9-й компанией по стоимости во всем мире. Как некогда неприметной фабрике по производству чипов за последние 10 лет удалось вырасти в технологического гиганта?

Главным событием в современной истории TSMC стал большой контракт на производство чипов для Apple в 2012 году. До этого Apple пользовалась заводами своего конкурента Samsung. Вскоре после появления Iphone и Ipad стало понятно, что корейский конгломерат скопирует продуктовую линейку, поэтому зависеть от него было опасно.

Выбор пал именно на TSMC, так как традиционно скрытной в своих планах Apple понравилось, что основатель Моррис Чанг сделал защиту коммерческой тайны одним из главных приоритетов.

Apple хотела, чтобы тайваньская компания улучшила производственные технологии как можно быстрее, чтобы получить преимущество над конкурентами. В течение 2010-2014 годов Taiwan Semiconductor удвоила уровень ежегодных инвестиций до $10 млрд и при помощи американского партнера научилась производить самые сложные чипы.

Сообщения о включении или выбывании эмитентов в тот или иной сектор одной из торговых площадок мелькают достаточно часто. Кто-то отправляется в свой «сектор» еще до начала размещения, кто-то после. А вот на основании каких критериев биржа принимает решение о включении или исключении, и что собственно сулит эмитентам и инвесторам пребывание в нем — далеко не всегда очевидны. Аналитики Boomin решили досконально во всем разобраться и наглядно показать, как устроена структура секторов и листингов двух фондовых бирж — Московской и Санкт-Петербургской, а также рассказать об особенностях каждого сектора.

Да, с задержкой и небольшим перехаем, но индекс начал движение в прогнозируемом направлении. 

В посте про 10-летние трежерис делал следующий вывод: рост доходности бондов и снижение фондового рынка (в особенности, сектора технологий). 

Давление на индекс усилилось после заседания ФРС: новости о повышении ключевой ставки 5-6 раз за год и возможной продаже активов с баланса — это пугающая перспектива для рынков. К тому же, сейчас идет сезон отчётности и любые «недотянувшие» отчеты до ожиданий аналитиков (в особенности, компаний, занимающих бОльшую долю в Nasdaq), будут тянуть индекс вниз. 

Техническая картина: После пробоя параллельных трендовых Ганна началось ускоренное падение. Считаю, что следующая остановка будет в диапазоне 12000-12300 пунктов, где также проходят трендовые.  

Движения без коррекций долго быть не может, поэтому, я не исключаю, что будут локальные отскоки, но далее продолжение нисходящего тренда.

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

Золото продолжает торговаться на уровне выше 1800 долларов за унцию несмотря на то, что 10-летние ставки и DXY (Индекс доллара США) выросли с внутригодовых минимумов -1,25 и 89,5 соответственно в 2021 году до -0,54 и 95,7 в настоящее время. Это примечательно, так как доходность и доллар, как правило, являются наиболее важными факторами роста цен на желтый металл.

Золото и 10-летние реальные ставки