VIX

Акции в мае прибавили, Nasdaq оправился от падения, S&P 500 бьет рекорды

Глобальные акции выросли за прошедший месяц на 1,8 %, в то время как Nasdaq 100 прибавил 4,3 %, компенсируя низкие значения предыдущих месяцев.

Фондовые рынки по всему миру росли уже четвертый месяц, значительное падение акций компаний высоких технологий было преодолено и индекс Standard&Poor’s 500 достиг в мае рекордного уровня на фоне продолжающегося экономического роста и снижения напряженности в отношениях между Украиной и Россией.

Индекс MSCI All Country World увеличился на 1,8 % и достиг самого высокого уровня за более чем шесть лет. Развивающиеся рынки продемонстрировали рост акций, и ключевые индексы в Индии, России, Венгрии и Аргентине набрали не менее 8 %. S&P 500 прибавил 2,1 %, так как инвесторы вернулись к акциям высокотехнологичных компаний, и акции компании Apple Inc. выросли на 7,3 %.

Прогнозы скачка роста экономики США во втором квартале и стимулирующая политика центральных банков Японии и Европы наряду с более высоким, чем предварительно оценивалось, корпоративными доходами способствовали росту совокупной стоимости глобальных акций до рекордных $ 64 трлн. По заявлению сотрудника министерства обороны США от 30 мая, Россия отвела свои войска от границы с Украиной.

Рынок в некоторой степени создал ожидания для результативной второй половины года. Для многих май начался с опасений по поводу решительных действий России и вялых экономических показателей США. К концу мая эти опасения рассеялись.

S&P 500 к концу месяца поднялся до максимума в 1923,57, не слишком принимая в расчет данные отчета, показавшего, что экономика США в течение первого квартала сократилась впервые за три года. Увеличение доходов розничной торговли, рост промышленности и увеличение числа рабочих мест указывают на временный характер спада в первом квартале, так как отложенный спрос проявил себя.

Члены ФРС на своем апрельском заседании отметили, что экономика укрепилась, взяв свое после неблагоприятного периода. Стимулирующие меры Центрального банка помогли S&P 500 подняться на целых 184 % по сравнению с его низким значением медвежьего рынка марта 2009 года.

S&P 500 вырос на 5,9 % благодаря распространению продаж акций компаний малой капитализации и интернет-компаний на более широком рынке и движению показателей вверх по сравнению с двухмесячным минимумом апреля. Ориентированный на высокотехнологичные компании индекс Nasdaq 100 поднялся в мае на 4,3 %, компенсируя свое снижение в предшествующем периоде.

Netflix Inc. прибавила 30 %, внося в мае крупнейший вклад в рост S&P 500, а акции TripAdvisor Inc. поднялись на 20 %, позволив индексу Dow Jones Internet Composite восстановиться после почти 20 % падения от своего 13-летнего максимума. Акции Tiffany&Co. взлетели на 14 % после того, как прибыль компании превысила оценки аналитиков.

Из 492 компаний, участвующих в измерениях финансовых показателей компаний США, которые опубликовали отчеты по доходам за последний квартал, 74 % получили лучшие результаты по прибыли, чем это ожидалось, а 53 % показали, что выручка в этом периоде превысила ее оценки.

S&P 500 торгуется на уровне отношения цены к ожидаемой прибыли, составляющем 16,3. Это ниже оценок в моменты двух предыдущих пиков рынка, когда, по данным, собранным Bloomberg, соотношение достигло 16,7 в октябре 2007 года и 26,3 в марте 2000 года.
Индекс волатильности фондового рынка Чикагской биржи опционов (VIX), являющийся датчиком волатильности, упал за месяц на 15 %. Индекс VIX закрывался на отметке ниже 12 в течение пяти дней подряд, что стало самой длинной серией с 2007 года.

Индекс MSCI All Country World завершил месяц всего в шести процентных пунктах от своего исторического максимума, достигнутого в 2007 году.

Азиатские акции росли третью неделю подряд, с  региональным индикатором, покрывающим их крутое ежемесячное ралли с сентября. Индекс MSCI Asia Pacific набрал 3,2 % за этот месяц.
Акции в Европе росли в течение семи недель подряд, что стало самой длинной серией с августа 2012 года, причиной тому явились слухи о том, что Европейский центральный банк введет дополнительные стимулы. Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 прибавил за месяц 1,9 % и торговался на уровне, близком к его самому большому значению с 2008 года. Глава ЕЦБ Марио Драги сообщил, что основные органы управления финансовой системой готовы смягчить денежно-кредитную политику на своем заседании 5 июня, если это будет необходимо.

Индекс MSCI Emerging Markets вырос на 3,3 % в месяц, что стало его самым большим приростом с октября. Российский индекс ММВБ (INDEXCF) прибавил в мае почти 10 %, и это его самый большой прирост с 2011 года; рубль укрепился более чем на 2 % по отношению к доллару на фоне ослабления беспокойства по поводу напряженности в отношениях с Украиной. Президент Владимир Путин воздержался от эскалации кризиса в Украине после президентских выборов в стране 25 мая. Петр Порошенко, выигравший выборы с более чем 50 % голосов, пообещал разрешить ситуацию с повстанцами и восстановить порядок.

( Читать дальше )

Наблюдается серьезное расхождение между поведением монетарных властей в США и Европе. Накануне заседания ЕЦБ аналитики высказывают различные предположения о возможных действиях Марио Драги. Предполагается что помимо новых покупок ценных бумаг связанных с недвижимостью регулятор так же может начать покупки корпоративного долга. Как вариант рассматривают введение отрицательных депозитных ставок Центробанка. Это должно послужить стимулом для банков не держать деньги на депозитах ЕЦБ, а вкладывать их в экономику. Все возможные меры направлены на стимулирование экономики Европы. Высокий уровень безработицы в ЕС и низкая инфляция развяжет руки монетарным властям Европы. На этом фоне улучшения в экономике США, особенно в сфере создания рабочих мест, дает основания ФРС продолжить сокращения мер стимулирования. Так же вероятен сценарий повышения базовых ставок с 2015 года. Два крупнейших Центробанка движутся в противоположных направлениях. Исторический анализ показывает, что сокращение ликвидности ФРС США приводит к коррекциям на фондовом рынке. Пока баланс ФРС все же растет и полноценного сворачивания стимулирования пока еще нет. Но вероятно все же сокращение будет. И тогда резко вырастит волатильность. То, что сейчас мы наблюдаем на рынке видно ярко через поведение индекса волатильности VIX.



Читать далее на   tradernet.ru

На мировые рынки вернулся аппетит к рискам, чему способствовала хорошая макростатистика из США – инвесторы закладываются на увеличение прибыли компаний во втором квартале. Американские фондовые индексы обновили исторические максимумы, во многом на росте котировок акций Apple. Вернулся также повышенный спрос на компании малой капитализации (индекс Russell 2000). Для быков опасения исходят лишь от вялых объемов торгов и роста индекса волатильности VIX (последнее говорит о покупках пут-опционов в опасении коррекции).
Более чем на 2% подешевело золото. Золото пострадало также из-за успешных президентских выборов в Украине, с победившим в первом же туре Порошенко. Американские игроки не успели отыграть последнюю новость во вторник, так как в понедельник праздновали День памяти.
Однако подорожали также и американские гособлигации, доходность которых вернулась к 2,5%. То есть в основе движения рынков могут являться поступления на финансовые рынки ликвидности. По совокупности факторов и с учетом динамики Margin Debt и индекса LEI ситуация скорее всего переживет следующую цепочку событий:


( Читать дальше )