экономика России

ВК: vk.com/video-52620949_456261540
и
Rutube: rutube.ru/video/d11e7993a40a70d9dd737a0a9fcf6b5e/
===

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Одним предложением: сигналы продолжают говорить об ухудшении в экономике у западных «партнёров» и об улучшении в России.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Всё больше сигналов говорит о предстоящей рецессии в США. Но всё ещё может обойтись без падения ВВП.
• Предварительные индексы PMI за март показывают общее снижение деловой активности в Австралии.
• Снижение деловой активности в обрабатывающей промышленности фиксируется также в Японии, Еврозоне, Британии.

Экономика России

• Индикатор бизнес-климата Банка России ведёт себя так же, как в начале 2021 года. ВВП в том году, напомним, вырос на 5,6%.
• Мы ожидаем, что рост в 2023 году будет даже более сильным.
• Цены производителей продолжили падение в феврале – как в номинальном, так и в реальном выражении (негатив).
• В марте реальное падение цен производителей резко замедлится.
• Инфляция по итогам марта ожидается на уровне 3,33% годовых. Выше 4% она может подняться с июля и к концу года остановиться на отметке около 6%.
• Узкая денежная база после двух недель падения вновь растёт, причем не только номинально, но и в реальном выражении.

Банк России опубликовал свой индикатор бизнес-климата (по результатам опроса предприятий). Он в феврале лучший с апреля 2021 года. С оптимистичным заявлением по поводу результатов опроса выступил директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Кирилл Тремасов.

Мы по-своему обрабатываем данные опросов, вот результаты наших расчётов.

Что мы видим:

1. Такой взлёт индикатора, как сейчас, наблюдался в прошлом лишь дважды: в начале 2010 года (экономика выходила из провала 2009 года, в котором ВВП упал на 7,8%) и в начале 2021 года (экономика выходила из ковидного провала 2020 года).
2. Нынешний рост индекса примерно на месяц опережает восстановление 2021 года: тогда рост начался в феврале, а сейчас в январе.

Выводы:

• Рост ВВП в 2023 году может быть сопоставим с ростом ВВП 2021 года (+5,6%) или даже превысить его. Это вполне стыкуется с нашим прогнозом роста ВВП на 6,4% в 2023 году. И даже со сделанным ещё в ноябре прошлого года прогнозом роста ВВП на 7,4% (см. «Фантастика! О возможном росте ВВП России на 7,4% в 2023 году»).

на основе статистики от ЦБ РФ набросал вчера такую картинку:

с 01.2018 по 02.2023:

⇨ Наличная валюта +92%;

⇨ Депозиты +56%;

⇨ денежные средства на брокерских счетах +366% (до 0,6 трлн.руб на 02.2023);

⇨ долговые ценные бумаги + 288% (2,8 трлн.);

⇨ котируемые акции, акции фондов +206% (8,7 трлн.руб)

⇨ кредиты всего +120%.

для меня, например, было бы совершенно нормальной ситуацией, если бы 10 трлн были в долговых ц.б. и только 3 трлн в акциях. 

Сейчас, когда РФ экономика изолирована и в большей степени зависит от Китая, я не переживаю за наш рынок. ЦБ РФ создал резервы в юани, укрепил баланс банков, (денежная масса в реальном выражении выше инфляции) для обхода санкций, создан «теневой флот» по транспортировки нефти, благодаря чему, активно создаются новые цепочки поставок. Другими словами, Россия прошла «свою рецессию», и значит, какого-то панического спада ждать не стоит просто потому, что она сейчас не работает на полную мощность и не создает огромные запасы.

В условиях кризиса общий счет торговых операций сокращается, что приводит к дефляции, и к избытку мощностей, а значит правильнее будет ожидать, «снижения цен», и падение активов на 30-40%.

Большинство аналитиков будет искать сравнение с прошлым, и ожидать снижения сырьевого сектора на 30-50%, только вот сегодня, в условиях замедления производства, при критически низких запасах SPR, этого не должно произойти.

данные по рынку труда, зафиксировавшие увеличение рабочей силы в январе на 731 тыс человек, а рост числа занятых в экономике – на 774 тыс. Росстат отмечает, что «официальная статистическая информация публикуется без учета статистической информации по Донецкой Народной Республике (ДНР), Луганской Народной Республике (ЛНР), Запорожской и Херсонской областям».

Поговорили с Андреем Верниковым.

За 30 минут успели много, что бывает редко :)

Затронули перспективы роста экономики России, инфляции, почему я наращиваю акции в своих портфелях, готов брать длинные ОФЗ, и чем мне не нравятся корпоративные бумаги инвестиционного уровня, когда и как я бы стал покупать ВДО, каков может быть курс рубля, правы ли ученые из Стэнфорда о девальвации, и готов ли мой портфель к таким рискам.