В пятницу, 26 июля, Банк России повысил ключевую ставку с 16% до 18%, что совпало с прогнозом аналитиков Т-Инвестиций и ожиданиями рынка. Кроме того, регулятор дал жесткий сигнал и пересмотрел среднесрочный прогноз по ключевой ставке. Теперь он не исключает дополнительного повышения ключевой ставки до конца этого года и ее сохранение на уровне 14—16% в среднем в 2025 году. Судьбу этого жесткого прогноза будет решать скорость охлаждения кредитной активности и инфляции, по которым регулятор пока не видит успехов, но для которых второе полугодие 2024-го станет важным тестовым периодом.
Что важно знать
Очевидно, Банк России за последние несколько месяцев не только увидел больше признаков перегрева экономики и уточнил прогноз с учетом повышения инфляции в мае-июле, но и заметно переоценил свое видение эффекта ключевой ставки на экономику в целом. Теперь регулятор предполагает, что в «новой реальности» изменение ставки действует заметно меньше и медленнее. Именно поэтому снижение ставки займет целых три года, а ее долгосрочный нейтральный уровень повышен с 6—7% до 7,5—8,5%.
Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку до 18,00% годовых
Вчера на своем канале я написал: "Существенные движения на рынке будут только если ЦБ примет совсем не ожидаемое от него решение. Я это вижу как изменение ставки на 3 и больше процентных пункта. Во всех остальных случаях останемся в стандартных воротах волатильности."
Стандартная (историческая) волатильность IMOEX 34,2% в год, что означает 1,8% в день. Вчера рынок закрылся -1,54% то есть даже не по границе волатильности. Иными словами, ничего экстраординарного не произошло.
Но интересно не само решение, а некоторые комментарии ЦБ РФ:
✅ Пересмотрен прогноз по инфляции на 2024 год повышен до 6,5–7,0%. Годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Инфляционные ожидания населения и участников финансового рынка продолжили расти. Ценовые ожидания предприятий в целом не изменились, но оставались высокими. Повышенные инфляционные ожидания усиливают инерцию устойчивой инфляции.
Итак, сегодня ключевую ставку подняли сразу на 2 пункта, до 18%. К этому рынок был в общем-то готов. Но вот надежды на то, что мы уже достигли пика по ставке, рушатся прямо на глазах. Обратите внимание на прогноз ставки и комментарии пресс-релиза. Получается, что в лучшем случае будут держать на уровне 18%. Остальные варианты еще хуже и предполагают дальнейшее повышение. Как-то так..
Среднесрочный прогноз Банка России:
А вот заявления с заседания ЦБ РФ:
ЦБ РФ ОЖИДАЕТ СУЩЕСТВЕННОГО ЗАМЕДЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ ВО ВТОРОМ ПОЛУГОДИИ ТЕКУЩЕГО ГОДА
ЭКОНОМИКА РФ ПО-ПРЕЖНЕМУ ОСТАЕТСЯ В СОСТОЯНИИ ЗНАЧИТЕЛЬНОГО ПЕРЕГРЕВА
СЕГОДНЯШНЕЕ ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ПОЗВОЛИТ ПРЕДОТВРАТИТЬ СЦЕНАРИЙ СТАГФЛЯЦИИ
ЛЮДИ БЕРУТ КРЕДИТЫ ДАЖЕ ПО ВЫСОКИМ СТАВКАМ
РОСТ СПРОСА НА КРЕДИТЫ СУЩЕСТВЕННО ПРЕВЗОШЕЛ НАШИ ОЦЕНКИ
БУДЕМ ДЕРЖАТЬ СТАВКУ ВЫСОКОЙ ДОЛГОЕ ВРЕМЯ; МОЖЕМ ПОВЫСИТЬ ЕЩЕ
АБСОЛЮТНОЕ БОЛЬШИНСТВО ЧЛЕНОВ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ ЦБ ВЫСТУПИЛО ЗА ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ
ЦБ сегодня повысил ключевую ставку с 16 до 18 пп.
В 2014 году на возвращении Крыма пик по ключевой ставке был 17 пп., в 2022 на начале СВО – 20 пп.
18 пп. — это второе пиковое значение ключевой ставки за последние 12 лет.
📊 Прогнозы по ключевой ставке ЦБ
• 2024 — 16,9-17,4 (прогноз в апреле — 15-16)
• 2025 – 14-16 (прогноз в апреле — 10-12)
• 2026 – 10-11 (прогноз в апреле — 6-7)
• 2027 – 7,5-8,5
Ожидания по ключевой ставке на ближайшие годы — существенно выросли.
В пресс-релизе есть такая важная сноска: «С 29 июля до конца 2024 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,0-19,4%».
• Нижняя граница — 18%, это значит, что ставку до конца года трогать не будут.
• Верхняя граница — 19,4% — это повышение ключевой ставки до 20% на следующем заседании 13 сентября.
Вот и вилка альтернатив.
💬 Комментарии Э. Набиуллиной и А. Заботкина на пресс-конференции.
Банк России повысил ключевую ставку на 200 базисных пунктов — до 18% годовых (ожид 18% / ранее 16%). Снижение показателя начнется не раньше следующего года.
В 2024 году ключевая ставка не менялась, на заседании в июне регулятор в четвертый раз сохранил показатель на уровне 16%.
www.cbr.ru/hd_base/keyrate/ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 16 ПО 22 ИЮЛЯ СОСТАВИЛА 0,11% ПОСЛЕ ТАКЖЕ 0,11% С 9 ПО 15 ИЮЛЯ — РОССТАТ
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 22 ИЮЛЯ СНИЗИЛАСЬ ДО 9,07% С 9,19% НА 15 ИЮЛЯ, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА
По неделям.
В России
инфляция по информации от Росстата
с 16 по 22 июля составила 0,11%
с 9 по 15 июля составила 0,11%
со 2 по 8 июля 0,27%
в «тарифную неделю» с 25 июня по 1 июля 0,66%
С 1 по 15 июля 0,88%,
с 1 1 2024 4,79%.
Годовая инфляция к 15 июля замедлилась до 9,19%.
Рост цен в стране с начала года к 15 июля (4,79%)
уже достиг верхней границы прогнозного интервала Банка России по инфляции на весь 2024 год (4,3-4,8%),
который, как ранее заявлял ЦБ,
будет пересмотрен в сторону повышения на опорном заседании по ставке 26 июля.
ВЫВОД.
Инфляция снижается.
Если ЦБ России поднимет ставку менее 2%, то это — позитив.
Сегодня на своем закрытом канале ABTRUSTOPSEC опубликовал расчёты по SP500 и в связи с этим промониторил ситуацию по пари.
У меня уже были все шансы проиграть пари, которое я заключил 8 февраля 2024 на данном публичном канале ABTRUST.
Параметры пари были такими:
1. Ставка — бутылка Лафроик (можно не загоняться взять любую)
2. Коэффициент: 2 + пиво к 1 (выиграю я с Вас 2 бутылки + пиво, выигрываете Вы с меня 1)
3. Срок по 2024-08-07 (дата включается)
4. Условие — индекс S&P 500 — 5600 и выше — 5 дней подряд (по ценам закрытия)
За прошедший месяц SP500 четыре дня был выше 5600 из них три дня подряд, ещё бы пару дней, и я бы проиграл. Сейчас значении индекса 5555 (прикольное число :) ). До истечения срока осталось 2 недели, так что у моего оппонента есть все шансы оказаться правым.
Но мне ситуация очень нравится!
Существует интрига до самого конца срока. Пари не реализовалось раньше, а значение SP500 сейчас явно не такие, которые бы не оставляли шансов моему оппоненту.
Продолжим следить за индексом SP500, осталось совсем немного.