мировая экономика

Второй месяц подряд главным опасением мировых инвесторов остается надувающийся «пузырь ИИ». Каждый второй портфельный управляющий, опрошенный в ноябре 2025 года Bank of America, заявил, что этот риск может негативно отразиться на мировой экономике. Вместе с тем пока настроения инвесторов относительно ее перспектив улучшаются как за счет выходящих в последнее время макроданных, так и за счет шагов ФРС по снижению ключевой ставки.

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/8212017

Мировая денежная масса ставит рекорды как в номинальном, так и в реальном выражении.

Номинальная денежная масса

Просуммируем крупнейшие денежные массы (Китай, США, Еврозона, Япония, Британия), добавив к ним ещё несколько стран, информация по которым легко доступна (Россия, Бразилия, Мексика, Турция, ЮАР, Аргентина, Украина). Мы получим порядка 90% мировой денежной массы. Это близкий аналог мировой денежной массы.

В дальнейшем, для краткости, будем этот показатель называть “мировой денежной массой” или “глобальной денежной массой”.

В сентябре глобальная денежная масса составила 105 трлн в долларовом эквиваленте.

Это новый исторический рекорд.

Мировая инфляция

Чтобы посчитать реальную (не номинальную) динамику, мы также считаем мировую инфляцию по своей методике. В августе она составила 1,2% годовых.

( Читать дальше )

Это макрообзор за 45 неделю 2025 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Глобальная деловая активность растёт благодаря сектору услуг.
• ВВП Германии в 3 квартале вырос на 0,3%. В первом и втором квартале наблюдался нулевой рост. Экономика Германии стагнирует, сейчас она на том же уровне, что и шесть лет назад, в 2019 году.

Экономика России

• ДБ в узком определении на 1 ноября установила исторический рекорд (19 трлн рублей). В реальном же выражении, с учётом инфляции, она продолжает сжиматься: -4% к 1 ноября прошлого года.
• Перевозки грузов в октябре выросли на символические 0,1% к октябрю прошлого года. Это первый рост после 24 месяцев падения подряд.
• Октябрь на рынке легковых автомобилей стал вторым лучшим месяцем за последние 3 года. Падение в годовом выражении замедлилось до -3%.
• Рынок легковых автомобилей в ноябре,, судя данным 45 недели, составит около 132 тыс. Если так, то ноябрь станет первым месяцем роста (+3%) после девяти месяцев падения подряд.
• Инфляция после роста с 8,0% в сентябре до 8,1% в октябре, годовая инфляция в ноябре вновь пошла на снижение. Судя по первым недельным данным, она может снизиться до 7,0% годовых по итогам ноября.

( Читать дальше )

Это макрообзор за 44 неделю 2025 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Деловая активность в мировой обрабатывающей промышленности медленно, но растёт. Индекс PMI mfg от компании S&P Global находится чуть выше отметки в 50 пунктов, отделяющей рост от падения.
• В США РДМ продолжает расти невысокими темпами, +1,3% к аналогичному периоду 2024 года. МВФ пересмотрел прогноз роста ВВП в 2025 с 1,9 до 2,0% .
• В Индонезии реальная денежная масса (РДМ) выросла на 5,2% к аналогичному периоду 2024 года. ВВП за 2 квартал вырос на 5,1%. Прогноз МВФ улучшен с 4,8 до 4,9%.
• В Турции в сентябре рост РДМ составил 3,2% к сентябрю прошлого года. ВВП во 2 квартале вырос на 4,8% к аналогичному периоду 2024 года. В 2025 году МВФ прогнозирует рост ВВП на 3,5%.

Экономика России

• Выпуск базовых отраслей (ВБО; это около 60% в структуре ВВП) составил в сентябре 0,8%. За третий квартал 2025 года рост составил 0,5%. Это означает невысокие темпы роста ВВП в 3 квартале.
• По предварительной оценке Минэкономразвития, ВВП в 3 квартале вырос на 0,6% (Росстат выдаст данные 14 ноября)

( Читать дальше )

  Снова пришло время прокомментировать ситуацию. Уже наверное всем понятно, что конфликт на Украине, который никак не даст прийти в себя российскому рынку — он про «вообще», он глобальный. Это большое событие, сравнимое с 1941 и 1812 годами, game changer и будет определять нашу жизнь на несколько поколений вперед.


  В этой связи особенно интересно наблюдать, как это все сообразуется с моими графиками. Я уже писал, что по моим предположениям мы вступили в новый 8-10 летний цикл, который означает смену правил на фондовом рынке с привычных на крайне «непривычные». Это происходит стабильно каждые 8-10 лет и «кто не спрятался — я не виноват».

  Текущий момент характерен тем, что данный процесс имеет совершенно объективные признаки, которые должен заметить даже не очень сметливый трейдер:

⦁ Закрытие рынков капитала, «закупоривание» капитала внутри страны. Вывести деньги из России можно, но сложно, дорого и уже по сути и некуда.
⦁ Полная смена состава инвесторов на ФР РФ. Вместо институционалов на рынке теперь сплошь 68% физики. (меня поправили) То есть голодранцы и мелкая спекуль. (из песни слов не выкинешь). 

( Читать дальше )

Всё он, всё Трамп.

Хотя он просто крайний.

Пошлины он вводить вынужден. Там нет хорошего решения.

Но пошлины за чей счёт? То есть конкретные деньги, поступившие на счета американских властей, они откуда?

Часть заплатит американский же потребитель и автоматически снизит спрос в штуках, просто денег на прежнее количество штук у него нет. Пошли на оплату штук по повышенной из-за пошлин налогов цене.

Часть заплатит прочая мировая экономика. И в мировой экономике спрос в штуках тоже снизится.

Это ли не спад джентльмены?

Глава российского правительства Михаил Мишустин в ходе официального визита в Китай заявил, что доля расчетов в долларах и евро, осуществляемых между Россией и Китаем, упала до минимума и теперь «не превышает статистической погрешности».

Поскольку российские банки отключены от системы SWIFT, а некоторые крупные китайские банки опасаются вторичных санкций США, неудивительно, что расчеты между двумя странами после 2022 года происходят в основном в национальных валютах. Китайский юань является теперь единственной мировой резервной валютой, которая не токсична для России.

Российские экспортеры теперь осуществляют поставки энергоресурсов и иных товаров и сырья в Китай преимущественно за рубли, что является одним из факторов укрепления российской валюты по отношению к мировым резервным валютам. Благодаря развитию современных технологий Россия и Китай могут обходиться в расчетах даже без европейской системы передачи финансовых сообщений SWIFT, так как у обеих стран есть свои национальные платежные системы.

( Читать дальше )

В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам:

— цены на нефть, золото;

— курсы валют;

— фондовые индексы.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Цены на нефть сорта Брент составили 64 доллара за баррель (-15%). Фаза снижения нефтяных цен продолжается с 2022 года.
• Американский индекс S&P 500 в октябре составил 6 771 пункт (+18%). Это очередной исторический рекорд.
• Японский индекс Никкей в октябре составил 49,7 тыс. пунктов (+27,5%). Это очередной исторический рекорд. Напомним, что около 40 тыс. пунктов индекс был ещё в 1989 году. И только в последние пару месяцев он серьёзно превысил эту отметку и достиг 50 тыс. пунктов.
• Цена золота в октябре составила 4 085 доллара за унцию. Это +50% к октябрю прошлого года и новый исторический рекорд.

Экономика России

• Курс рубля. В октябре курс usd/rub составил 80,7 рублей за доллар. Последние полгода курс находится в диапазоне 79-83 руб. за доллар.

( Читать дальше )

Переговоры президента США Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина, по заявлениям глав обоих государств, оказались успешными. Каждая сторона считает себя вышедшей «победителем» из недавнего торгового противостояния.

С одной стороны, США и Китай, действительно, договорились о разрешении очень важных проблем внешней торговли для обеих стран – возобновления экспорта сои из США в Китай и отмены ограничений на экспорт из Китая в США редкоземельных магнитов. 

С другой стороны, высокие импортные пошлины обеих стран друг для друга по-прежнему сохраняются. Трамп пообещал снизить так называемую «фетаниловую надбавку» к пошлинам на китайские товары на 10 процентных пунктов, и теперь пошлины США для китайского импорта вместо 57% составят 47%.

Вопросы отмены ограничений для экспорта ряда новых чипов из США в Китай и ряда редкоземельных металлов, как заявил Трамп, обсуждались, но конкретного решения главы двух держав по ним пока не достигли.

И Китай, и США хотят возобновить нормальные внешнеторговые отношения, но, не нанося ущерба монопольному положению на некоторых рынках как американским, так и китайским производителям. Похоже, что Китай от этих договорённостей выиграл несколько больше, чем США.

( Читать дальше )

Публикация от 02.06.2025

Обратил внимание на сходство поведения денежных агрегатов в России и в США. Повышенные гос. расходы в нашей стране в сочетании с высокими ставками привели к тому, что население не спешит тратить свои растущие, благодаря увеличению денежной массы, доходы, предпочитая копить на вкладах с привлекательными процентами. В США схожая ситуация, повышенные гос. расходы, финансируемые из пандемийной кубышки, о которой рассказал в предыдущей статье, в сочетании с высокими, по их меркам, ставками. В итоге в обоих странах денежный агрегат M2 растет необычно быстрее чем M1. График этих агрегатов напоминает все более широко раскрываемую пасть крокодила, которая когда-нибудь схлопнется. 

 Если исключить вариант значительного поднятия налогов (теоретически наиболее правильный подход), тогда, в соответствии с теорией, обстоятельства вынуждают регуляторов поднимать ставку выше уровня соответствующего временным предпочтениям населения, что приводит к снижению потребления людьми и освобождению ресурсов, необходимых для гос.

( Читать дальше )