По общей доходности, индексы почти вернулись к рекордным показателям за все время:
Сколько % не хватает индексам чтобы подняться до максимального значения
Общий индекс цен производителей (PPI) неожиданно снизился на -0,5% м/м в октябре (консенсус +0,1%), что стало самым большим падением с апреля 2020 года, в то время как базовый индекс остался неизменным с сентября (консенсус +0,3%). В годовом исчислении, основной и базовый показатели выросли на 1,3% (консенсус 1,9%) и 2,4% (консенсус 2,7%) соответственно:
ень нависает над миром.
The Economist публикует «Мир в 2024», 38-й ежегодный прогнозный путеводитель по предстоящему году, и за все это время ни один человек никогда не затмевал их анализ настолько, насколько Дональд Трамп затмил 2024 год.
Победа Трампа в ноябре следующего года начинает осознаваться.
Трамп доминирует на республиканских праймериз. Согласно нескольким опросам, он опережает президента Джо Байдена в колеблющихся штатах. В одном из них, по данным New York Times, 59% избирателей доверяли ему в вопросах экономики, тогда как Байдену доверяли всего 37%.
По крайней мере, на праймериз гражданские иски и уголовные преследования только усилили позиции Трампа. На протяжении десятилетий демократы полагались на поддержку чернокожих и латиноамериканских избирателей, но значительное их число покидает партию. В следующие 12 месяцев неудача любого из кандидатов может определить исход предвыборной гонки и, таким образом, перевернуть мир.
Это опасный момент для такого человека, как Трамп, снова стучать в дверь Овального кабинета. Демократия в беде дома. Заявление Трампа о победе на выборах в 2020 году было не просто ложью: это была циничная ставка на то, что он сможет манипулировать и запугивать своих соотечественников, и это сработало.
Экономики с развитой экономикой замедляются и расширяются вместе, но с разной скоростью, в то время как развивающиеся рынки проходят свои собственные циклы:
Направление монетарной политики и экономических циклов стран G-20
Беспокойство управляющих активами по поводу инфляции и центральных банков уменьшается. Тем временем опасения геополитических рисков подскочило до уровня 31% (против 14% 23 сентября):
(4-10 ноября 2023 года)
Самое заметное: 📈Инфляция в октябре выросла до 6,7%, а в ноябре может достичь 8%.
Другие новости перечислены в оглавлении.
Мировая экономика
Экономика России
В течение некоторого времени мировая экономика, казалось, бросала вызов гравитации. Несмотря на самое быстрое ужесточение денежно-кредитной политики с 1980-х годов, экономический рост Америки, вероятно, ускорится в 2023 году.
Европа в основном отказалась от российского газа без экономической катастрофы.
Глобальная инфляция снизилась без значительного роста безработицы, отчасти потому, что рынки труда до сих пор охлаждались главным образом за счет сокращения вакансий, а не самих рабочих мест. К концу года оптимисты, предсказавшие «мягкую посадку», делают победные круги.
Тем не менее, мировая экономика в 2024 году останется хрупкой. Хотя инфляция будет ниже, она останется слишком высокой. Экономическая политика по-прежнему сталкивается с мучительным балансированием. И даже если Америка продолжит избегать рецессии, остальной мир выглядит уязвимым.
Дальнейший уровень инфляции является ключевым фактором, необходимым для распределения активов. Вот точечная диаграмма соотношения P/E акций (y) и уровня инфляции (x). Закономерность очевидна: как дефляция, так и инфляция выше 3% приводят к более низким оценкам
Соотношение P/E акций и уровня инфляции
Насколько различные сырьевые товары коррелируют с индексом S&P 500 и долларом США:
Американские компании фактически наблюдали снижение процентных расходов за счет более высокой доходности своих наличных средств, зафиксировав ставки по долгосрочным обязательствам благодаря десятилетию нулевых ставок:
Процентные расходы нефинансовых корпораций США в % от ВВП
Относительная стоимость реальных активов по отношению к финансовым активам сильно коррелирует с инфляцией (~70% с 1970 года), что делает их отличным средством хеджирования от роста инфляции и процентных ставок:
Краткое содержание месячных экспресс-обзоров остаётся одинаковым уже много месяцев:
— Ситуация в мировой экономике ухудшается, особенно в Европе.
— Ситуация в экономике России улучшается.
===
Ниже краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой теме с иллюстрациями.
Мировая экономика
После последнего повышения ставки ФРС доходность облигаций всегда падала:
Изменение доходности 10-летних облигаций и последнее повышение ставки ФРС
Макро
Индекс менеджеров по логистике улучшился в октябре с 52,4 до 56,5, увеличившись 3-й месяц подряд, и находится на самом высоком уровне с января:
Пожалуй, главная новость обзора:
📈 Россия: выпуск базовых отраслей в сентябре ускорился до 8,9%. Это лучшая динамика с июня 2021 года. И это лучший сентябрь за всю историю. Такая динамика говорит об ускорении роста ВВП.
Ниже оглавление и краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.
Мировая экономика