макроэкономика

Нефтяные запасы в США снова растут. Основные рынки вчера оказались под умеренным давлением. На сессии Всекитайского собрания народных представителей были оглашены целевые параметры роста ВВП в нынешнем году – 6– 6,5%, которые свидетельствуют о том, что руководство Китая ожидает замедления экономики страны. Хотя сам китайский рынок вчера даже вырос, остальные рынки Азии оказались в красной зоне. Цены на нефть с утра также отреагировали на новости сдержанным снижением. В результате российские индексы ушли в минус. Индекс РТС сбросил за день около 0,3%, а IMOEX потерял почти 0,5%.

Европейские индексы двигались вчера вверх-вниз, негативное влияние на них оказали данные об участии европейских банков в сомнительных финансовых транзакциях. Однако по итогам торгов Euro Stoxx 50 все же прибавил 0,3%. Окончательное значение индекса Markit PMI сервисных отраслей ЕС за февраль составило 52,8, на 0,5 пункта превысив предварительное значение и показатель января. Композитный индекс, также превзошедший прогноз на 0,5, достиг 51,9 против 51,4 в январе.

( Читать дальше )

Из основных событий марта выделил следующие:

-5 марта: Всекитайское собрание народных представителей. В центре внимания возможность дополнительных мер поддержки

– 7 марта: Заседание ЕЦБ. Повышение ставок на ближайших заседаниях под большим сомнением, в фокусе возможное анонсирование TLTRO.

– 14 марта: Ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти. Традиционные данные о спросе и предложении могут повысить волатильность черного золота.

– 15 марта: Заседание Банка Японии. Активы на балансе Банка Японии уже достигли 101% от ВВП страны и, похоже, остановка стимулирования здесь пока не ожидается

– 20 марта: Заседание ФРС. ФРС сменила ракурс с нескольких повышений в текущем году до возможности пересмотра сокращения баланса в меньшую сторону. И теперь уже участники будут ждать новых сигналов на дальнейшее смягчение.

– 22 марта: Заседание Банка России. Здесь пока каких –то изменений ждать не приходится, вероятно, как минимум до лета.

( Читать дальше )

Ситуация в европейской экономике ухудшается. Статистика из Китая, которую инвесторы оценили как хорошую, вызвала в пятницу рост сначала азиатских, а затем европейского и американского рынков. Позитивно отреагировала на китайские данные и цена на нефть, создав предпосылки для роста российских индексов, которые начали день умеренным повышением. Однако к полудню котировки российских акций ушли вниз и до закрытия смогли отыграть лишь часть потерь. Индекс РТС завершил торги менее чем на 0,1% в минусе, а индекс IMOEX отступил почти на 0,3%.

Макростатистика еврозоны продолжает настораживать, тем не менее европейские индексы завершили пятничную сессию в зеленой зоне, Euro Stoxx 50 прибавил 0,4%, видимо, благодаря позитивному импульсу из Китая. Окончательное значение индекса обрабатывающих отраслей еврозоны Markit PMI составило 49,3. Это на 0,1 пункта выше предварительного значения, но все равно ниже пороговых 50 пунктов. В Германии индекс обрабатывающих отраслей Markit PMI совпал с предварительным, составив рекордно низкие за несколько лет 47,6. В то же время розничные продажи в стране выросли в феврале на 3,3% месяц к месяцу и на 2,2% год к году.

( Читать дальше )

На ZeroHedge выложили интересный материал о размещении корпоративного долга крупными американскими компаниями, ведущими активную зарубежную деятельность. Ранее, эти компании выпускали свои облигации на внутреннем рынке для фондирования дивидендных выплат и байбеков с целью избежать повышенного налогообложения в случае перевода прибыли от деятельности вне США в родную страну. Трамп очень вовремя начал свою налоговую реформу и это позволило компаниям фондировать внутренние операции за счет иностранного кеша. Выпуск долговых обязательств таких крупных компаний, как Microsoft, Cisco, Apple, Qualcomm, Alphabet (Google) и т.д., снизился до нуля, начиная с 2018 года.

(Выпуск корпоративных облигаций крупными компаниями в США, млрд. долл.)

А это, в свою очередь, стало дополнительным источником ликвидности на внутреннем рынке. Которая очень нужна в условиях ведущегося активного сокращения баланса ФРС (которое в реальности составляет не $50  млрд в мес., а только $36,2 млрд в среднем с октября 2018):

( Читать дальше )

Китайская статистика дает надежду на рост экономики. Российский рынок акций начал вчера торги снижением из-за резкого изменения ситуации на мировых рынках. Внезапное досрочное завершение переговоров президента США Трампа с главой КНДР Ким Чен Ыном и военные действия между Индией и Пакистаном напугали инвесторов, а слабые данные по китайской промышленности вновь заставили задуматься о замедлении мировой экономики. К вечеру российскому рынку удалось ликвидировать часть потерь, и по итогам торгов каждый из основных индексов потерял около 0,2%. Европейский индекс Euro Stoxx 50 после слабого открытия прибавил к концу дня примерно 0,5%. Индексы развивающихся рынков заметно отступили из-за роста геополитических рисков.

Американский рынок также завершили день в красной зоне, несмотря на хорошую макростатистику. ВВП США в 4 кв., по предварительной оценке, вырос на 2,6% в годовом исчислении, что на 0,4 п.п. лучше ожиданий рынка, но ниже темпов роста в 3 кв., составивших 3,5%.

( Читать дальше )

      Я хочу рассказать Вам о том, почему пересчёт российского Валового Внутреннего Продукта (ВВП) в «ВВП по ППС» — бессмысленная операция, зачастую используемая в целях далёких от задачи объективного наблюдения за состоянием российской экономики (скажем прямо — в целях обмана).

      Мотивы понятны — ВВП России в пересчёте на одного человека примерно в 4 раза меньше итальянского, но как только мы применим магический коэффициент под названием «ППС» — … и разрыв существенно сократится (в разы).

Определение:

Паритет покупательной способности (ППС, англ. purchasing power parity) — соотношение валют разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности применительно к определённому набору товаров и услуг.

Согласно теории ППС на одну и ту же сумму денег, пересчитанную по текущему курсу в национальные валюты, в разных странах мира должно быть возможно приобрести одно и то же количество товаров и услуг при отсутствии транспортных издержек и

( Читать дальше )

Запасы нефти в США резко выросли. Российский рынок акций начал вчерашние торги ростом котировок, однако ухудшение настроений на внешних торговых площадках в какой-то момент отразилось и на нем. По итогам дня индекс РТС снизился примерно на 0,2%, а индекс IMOEX – на 0,14%. Мировые рынки оказались под давлением из-за очередного военного конфликта между Индией и Пакистаном. В результате европейские индексы провели день в красной зоне, Euro Stoxx 50 потерял 0,2%.

Американский рынок закрылся без заметных изменений. Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в комитете Палаты представителей не добавило ничего нового по сравнению с опубликованным текстом доклада и выступлением в комитете Сената днем ранее. Промышленные заказы в США выросли в декабре прошлого года лишь на 0,1% с ноябрьского уровня, хотя прогнозировался рост в размере 0,6%. Сегодня выйдут данные по ВВП за 4 кв. 2018 г. Согласно оценкам рынка, темпы экономического роста страны составили 2,2% в годовом выражении.

Нефть в среду дорожала на ожиданиях сокращения нефтяных запасов и под влиянием сообщений СМИ о том, что ОПЕК+ готова продлить соглашение об ограничении добычи. Обсуждение дальнейшей стратегии альянса может состояться в середине апреля в ходе внеочередной встречи стран-производителей нефти либо на встречах ОПЕК и ОПЕК+, запланированных на 25 и 26 июня соответственно, о которых объявил вчера генсек организации Мухаммед Баркиндо.

( Читать дальше )

Выступление главы ФРС в комитете Сената не произвело впечатления на рынки. Вчера днем котировки российских акций двигались вниз из-за резкого падения цен на нефть в понедельник, а также на фоне снижения азиатских индексов и слабого начала торгов на европейских торговых площадках. Как и неделей ранее, поддержки от позитивных новостей о сравнительно успешном завершении очередных переговоров США и Китая хватило ненадолго. Хотя вечером нефтяные котировки начали подрастать, а европейские индексы вышли в плюс, этого оказалось недостаточно, чтобы российский рынок вернулся к росту. По итогам торгов индекс РТС упал на 0,7%, а изменение индекса IMOEX было минимальным. Рубль ослаб к доллару США почти на 0,5%.

Европейские рынки провели большую часть торгов в красной зоне, но завершили день небольшим ростом. Индекс Euro Stoxx 50 прибавил меньше 0,3%. Определенную поддержку акциям европейских компаний, видимо, обеспечило заявление британского премьера Терезы Мэй о том, что она готова поставить на голосование в парламенте вопрос о переносе сроков брекзита, чтобы избежать выхода страны из ЕС без соглашения, если депутаты отклонят ее вариант документа при голосовании 12 марта. При этом она продолжит договариваться с Брюсселем, чтобы Великобритания могла покинуть ЕС 29 марта, как запланировано. Американские рынки после волатильных торгов закрылись почти без изменений. Выступление главы ФРС Джером Пауэлла в банковском комитете Сената не оказало заметного влияния на рынки.

( Читать дальше )

Рынки, похоже, отыграли позитив от очередного раунда торговых переговоров. Мировые рынки начали неделю ростом на фоне позитивных комментариев после очередного раунда переговоров США и Китая. Напомним, что одним из итогов этих переговоров стал перенос сроков введения повышенных торговых пошлин на китайский импорт в Соединенные Штаты. При благоприятных внешних условиях российский рынок открылся вчера в зеленой зоне, однако во второй половине дня цены на нефть устремились вниз, и часть прироста была утрачена. Тем не менее оба основных индекса завершили день в плюсе, прибавив немногим больше 0,2%. Основным бенефициаром успешных переговоров ожидаемо оказался китайский Shanghai SE Composite, подскочивший за день на 5,6%, но и остальные мировые индексы завершили торги умеренным ростом. Европейский Euro Stoxx 50 поднялся на 0,3%.

Британский премьер Тереза Мэй предложила перенести сроки брекзита, чтобы не допустить выхода страны из ЕС без утвержденного соглашения. По данным СМИ, руководство ЕС готово поддержать эту инициативу. Американский рынок вчера также оставался в зеленой зоне, хотя к закрытию сдал часть завоеванных позиций. Индекс S&P 500 вырос на 0,1%.

( Читать дальше )

Европейская статистика снова разочаровывает. Российский рынок акций начал пятничные торги вблизи уровней закрытия четверга, но затем котировки умеренно выросли благодаря подъему цен на нефть и улучшению внешнего фона. Поддержало рынок и укрепление рубля, связанное с периодом налоговых платежей. По итогам дня индекс РТС поднялся на 0,8%, а индекс IMOEX прибавил 0,7%. Внешние рынки умеренно подрастали на ожиданиях новостей с переговоров США и Китая. Индекс Euro Stoxx 50 завершил сессию на 0,2% в плюсе. Европейская статистика между тем остается слабой. ВВП Германии в 4 кв. показал нулевой рост квартал к кварталу и вырос лишь на 0,9% год к году. Европейская потребительская инфляция в январе составила 1,4% год к году, что совпало с предварительной оценкой. Базовая годовая инфляция составила 1,1%, а за месяц цены в еврозоне даже снизились на 1%.

В пятницу будут опубликованы предварительные данные по инфляции в еврозоне за февраль. Ожидается, что годовая инфляция в феврале ускорилась на 0,1 п.п. до 1,5%. На экономике региона сказываются, в том числе торговые проблемы. Как сообщил в пятницу Bloomberg, Евросоюз готов ввести пошлины на импорт продукции ряда американских компаний, в том числе Caterpillar, Xerox, Samsonite, суммарным объемом около 20 млрд долл., если США введут пошлины на ввоз в страну продукции европейского автопрома.

( Читать дальше )