башнефть

Тикер: BANE

Описание: одно из старейших предприятий нефтегазовой отрасли страны, осуществляющее деятельность по добыче и переработке нефти и газа, реализации нефтепродуктов и продуктов нефтехимии.

Торговая площадка: Московская биржа (MOEX)

Сектор: Энергетика (Нефть)

🔠Финансовые показатели

Выручка:

2019 год – 854,6 млрд. руб.
2020 год – 532,6 млрд. руб.
2021 год – 851,7 млрд. руб.🔽🔼

Средние темпы роста выручки – 5,30%

Чистая прибыль:

2019 год – 76,6 млрд. руб.
2020 год – -11,1 млрд. руб.
2021 год – 83,3 млрд. руб.🔽🔼

Средние темпы роста чистой прибыли – 7,65%

🔠Мультипликаторы

Оценка стоимости компании:

P/E = 4,56
(Цена компании/прибыль)
Лучше среднего по индустрии – 10,7

P/S = 0,85
(Капитализация/выручка)
Лучше среднего по индустрии – 3,13

P/BV = 0,48
(Цена компании/балансовая стоимость)
Лучше среднего по индустрии – 1,36

EPS = 563,6
(показатель прибыли на акцию)

Рентабельность:

ROE = 15%
(Чистая прибыль/собственный капитал)

📊 Финансовые результаты компании за I полугодие 2023:

 
🔹 Выручка составила 413,5 млрд руб. (I полугодие 2021: 358 млрд руб.) 

🔹 Чистая прибыль достигла 76,5 млрд руб. (I полугодие 2021: 28 млрд руб.)

🔹 EBITDA показала результат в 103,4 млрд руб.

❗️Компания опубликовала сокращенный отчет, не раскрывая результаты за 2022 год. 

📌 Исходя из коэффициента выплаты дивидендов — payout ratio — в 2021,за I полугодие 2023 на дивиденды уже накоплено по 105,6 руб. по обоим типам акций. 

🟢 Ранее мы уже рекомендовали к покупке акции Башнефти, с тех пор бумаги показали рост на 15%. Мы полагаем, что новости по восстановлению нефтяного демпфера позитивно скажутся на финансовых показателях компании, что может найти отражение в повышении дивидендов.Наращиваем позицию в своих стратегиях.

❔А что думаете вы?

Держу – 🗿

Куплю – 🐳

Думаю – 🤔

Мы уже с вами останавливались на позитивном влиянии роста цен на углеводороды, схлопывающемся спреде между нашей маркой нефти Urals и Brent и удержании высокого курса валюты. Все это намекает на рекордные прибыли нефтяных компаний в 2023 году. Сегодня сквозь призму отчета Башнефти, поговорим о перспективах компании и общем сентименте для нефтяников. 

Ранее вице-премьер России Александр Новак спрогнозировал, что цена нефти до 2035 года установится в районе $ 100 за баррель. Но это далекая перспектива, а что сейчас? Котировки четного золота держатся вблизи отметки в $ 90 и сохраняют шанс на продолжение тренда. Этому способствует ближневосточный конфликт. Иран призывает к нефтяному эмбарго против Израиля, что еще больше окажет поддерживающий эффект для нефти. Противовесом выступают попытки США сдержать цены через договоренности с Венесуэлой по ослаблению санкций в отношении ее нефти. 

Что до Башнефти, то компания нарастила выручку за первое полугодие 2023 года на 15,7% до 413,5 млрд рублей к уровню 2021 года. Увы, мы не можем сравнить с прошлым годом, так как компания не публиковала отчет. Тем не менее на лицо улучшение конъюнктуры. Если сравнить с 21 годом прибыль, то она увеличилась более чем в 2,7 раза до 76,5 млрд рублей. 

Акции Группы Позитив были включены в подборку при ее ребалансировке 31 августа, за этот период бумаги компании подорожали на 4,8% (относительно закрытия торгов 16 октября).

Компания выигрывает от роста цен на нефть, сокращения дисконта Юралз к Брент, а также от относительно слабого рубля. Если Башнефть по итогам 2023 года распределит 25% чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов, дивидендная доходность по привилегированным акциям компании может быть двузначной.

Ставим цель: Башнефть #BANEP

🔰Из позитива отмечаем:

✔️С 1 октября правительство приняло решение внести правки в НК РФ, согласно которым демпферные платежи восстанавливаются в полном размере.

Напомним, с 1 сентября было снижение коэффициента демпфера в 2 раза и нефтяные компании получили из российского бюджета выплаты по механизму в размере 298,7 млрд руб., это самая крупная выплата в этом году по данным Минфина. ✍🏼Что такое демпфер – читать здесь (https://t.me/KIT_finance_broker/131).

✔️По сведениям Башкортостана, выручка от переработки нефти за август выросла более 90% г/г.

✔️По расчетам (https://t.me/KIT_finance_broker/537) Башнефть не попадает под налог на сверхприбыль для нефтегазовых компаний.

✔️В итоге фин. результаты Башнефти за III кв. 2023 г. будут сильные за счёт роста цен на нефть, девальвации рубля и снижения дисконта на экспортируемую нефть, а уже в IV кв. 2023 г. показателям поддержку окажет ещё и демпфер.

✔️Это в свою очередь скажется на дивидендах. По оценкам КИТовых аналитиков, дивиденд на оба типа акций может составить около ₽250. Текущая див. доходность составляет 16,78%.

Все выглядит так, что рынок окончательно пережил свою недокоррецию, а арабо-израильский конфликт ещё слегка подтолкнул в этом направлении. Физики думают просто, из-за конфликта нефть вырастет, а про СВО все подзабудут 🙃

Людей не волнует ближайшее поднятие ставки ЦБ и соответственно низкие доходы от дивидендов относительно неё.

👉 А ведь тут есть и зерно здравого смысла т.к. курс доллара продолжает расти.