Евросоюз

На прошедшей неделе стало очевидно усиление дипломатических позиций России. «Запад» стал удивительно сговорчив и внимателен по отношению к чужому мнению, чего на моей памяти не наблюдалось. Выборы в Греции вновь завершились победой «Сиризы», а выборы в Каталонии прошли в воскресенье, и если с Грецией всё более или менее ясно, то судьба Испании вызывает теперь большие вопросы. Возможная победа на выборах сторонников независимости Каталонии может поставить ситуацию в юридический тупик, однако внятные последствия будут понятны ещё очень нескоро, так что, если и возможна какая-то реакция рынков, то это только эмоции. В США ФРС испытывает неуверенность, а энергетические компании ожидают сокращения доступа к кредитам.

1.Перспективы развития госфинансов США

На своём выступлении в Университете Массачусетса глава ФРС США Джанет Йеллен пыталась сделать вид, что повышение ставок всё ещё рассматривается регулятором как необходимая в ближайшем будущем мера, однако она говорила так и о возможности снижения ставок вслед за инфляцией. При этом один из участников последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке указал, что ожидает отрицательного значения базовой процентной ставки на текущий и 2016 годы. В принципе, это можно рассматривать как некий информационный вброс и прощупывание почвы, на предмет смягчения монетарной политики. Если это действительно так, то тогда оно объясняет странное поведение рыночных цен, на которое мы обращали внимание в предыдущей статье.

Считается, что рынок готовился к повышению ставок ФРС, однако реакция такая, как будто ждали снижения – это как минимум странно, особенно на фоне появившейся информации о манипуляциях первичных дилеров на рынке трежерис. Информацию о дефиците реального золота скрывать становится всё труднее. Азербайджан приостановил отношения с Европарламентом, однако обострение армяно-азербайджанского конфликта в Нагорном Карабахе остановить пока не удаётся, после демарша Баку Запад может сконцентрировать усилия на дестабилизации региона. Турция всё больше втягивается в ближневосточный конфликт, однако, при ближайшем анализе ситуации, действует на стороне Исламского государства.

1.Перспективы развития госфинансов США

Итак, ФРС приняла ожидаемое решение — не повышать ставки. Китай продемонстрировал Америке, кто на самом деле хозяин на поле боя валютной войны, однако тотальное преимущество всё же не гарантирует Поднебесной победы. Причём ФРС не только не подняла ставку, но и в комментариях глава ФРС сказала, что главным критерием принятия такого решения стала ситуация на международных рынках. Понятное дело, что в сложившейся ситуации ждать какого-либо улучшения в этом направлении пока не приходится. Это фактически означает, что при сегодняшнем отношении ФРС к вопросу ожидать повышения ставок, в принципе, не стоит, говорить об этом можно будет либо очень нескоро, либо если перестать принимать в расчёт мировые рынки. 

фото: Сергей Лавров знает, кто заплатит за газоснабжение Украины зимой

Налогоплательщики Евросоюза заплатят за газоснабжение Украины зимой. Александр Новак подтвердил это согласно Тасс, что было результатом переговоров в пятницу в Вене. Скоро будет произведен перевод 500 миллионов евро на счет Газпрома. Тем самым будет оплачены четвертый квартал 2015 и первый квартал 2016.

Россия сделала Укарине скидку, однако не такую большую как хотели на Украине. Ожидается что Украина согласится и с этим.

Украина должна наполнить свои газовые хранилища чтобы нормально перезимовать. Сейчас это происходит уже с двухнедельным опозданием.

Своих денег у Украины нет, так как она банкрот. Евросоюз первым траншем на 500 миллионов оплачивает только половину требуемого обьема газа. Есть шанс что и вторую часть также оплатит Евросоюз. Сумма может вырасти если зима окажется холоднее чем обычно.

Кризис с беженцами в ЕС продолжает раскручиваться. К списку дестабилизированных стран в ближайшие месяцы может добавиться и Молдавия. Валюты развивающихся стран продолжают дешеветь, но не все сразу, а по очереди. Китай активно расходует свои резервы и готовится запустить торговлю фьючерсом на нефть, номинированном в юанях. На этом фоне ФРС на текущей неделе предстоит принять сложное решение. Эти и другие события в нашем обзоре фундаментальных факторов, воздействующих на международные финансовые рынки.

1.Перспективы развития госфинансов США

Говорить о вариантах решения ФРС и их возможных последствиях нет никакого смысла, об этом мы говорили уже много раз. Напомним только, что решение будет обнародовано уже в ближайший четверг, а все накопленные негативные явления и процессы в американской и мировой экономике, так или иначе связанные с этим решением, никуда не делись и просто ждут своего часа.

Уже более года назад, ещё когда нефтяные котировки находились выше уровня в 100 долларов за баррель, в своих статьях мы описали схему, по которой будет разваливаться американская сланцевая отрасль в случае ожидаемого нами на тот момент резкого падения нефтяных котировок. При этом в качестве ожидаемых сроков начала активной фазы этого процесса нами называлась вторая половина 2015 года.

Рынок нефти продолжает слегка потряхивать. Главным двигателем котировок, скорее всего, станет падение добычи в США, т.к. примерно с этого времени в прошлом году началось резкое сокращение бурения новых скважин на сланцевых месторождениях. Как известно, львиная доля дебета сланцевой скважины приходится на первый год эксплуатации, а через 3 – 4 года эксплуатация и вовсе становится нерентабельной. В общем, ФРС будет над чем подумать в оставшиеся до заседания полторы недели. При этом сделка по Ирану, судя по всему, будет утверждена, т.к. Конгрессу не хватит голосов, чтобы преодолеть вето президента. Это обстоятельство не даст нефтяным котировкам расти слишком быстро. 

1.Перспективы развития госфинансов США

Несмотря на отсутствие изменения стоимости нефти за неделю – по окончанию торгов в пятницу цена осталась, примерно, на том же уровне, где открылась в понедельник — скачки цен внутри недели просто огромны. Особенно, если принимать во внимание изменение цен в процентах. В понедельник цена выросла сразу на 10%, после чего упала почти на 15 % всего лишь к среде. Дальнейшие колебания также были значительными, хотя столь внушительных размеров больше не достигали.

Потребительские цены выросли за год на 0,2 процента, превысив средний прогноз экономистов 0,1 процент. Базовая инфляция удержалась на отметке 1 процент, говорится сегодня в докладе из бюро статистики ЕС в Люксембурге.

ЕЦБ снизил процентные ставки и покупку облигаций, чтобы бороться с дефляцией. Инфляция была ниже цели центрального банка 2-х процентов в течение двух лет, на фоне охлаждения экономики Китая и снижения цен на нефть. Член исполнительного совета Петр Прэт заявил на прошлой неделе, что в задачах стоит стать жестче, политики готовы сделать больше, если необходимо.

«Это драйвер для энергии, а для ЕЦБ палка о двух концах», сказал Хольгер Сандте, главный европейский аналитик Nordea Markets в Копенгагене. «Это хорошо для реального дохода, и мы видим, что восстановление в еврозоне обусловлено внутренним потреблением», сказал он. «Обратная сторона здесь в том, что инфляция находится далеко от цели.»

Чтобы помочь изменить курс и выполнить свой мандат, ЕЦБ планирует продолжать количественное смягчение до сентяборя 2016 года.

Вот и завершился август! По традиции месяц оказался богат на различные экстремальные обстоятельства на финансовых рынках, и хотя ничего сверхэкстремального, как в некоторые былые годы, и не произошло, вспомнить всё-таки есть что. На прошедшей неделе нефть развернулась и пошла вверх ещё быстрее, чем падала неделей раньше. С высокой вероятностью можно говорить, что это начало нового долгосрочного восходящего тренда. Ещё одной главной темой недели стал миграционный кризис в ЕС. Эта проблема не может быть решена теми методами, которые обсуждаются, при таких подходах она до неузнаваемости изменит лицо Европы уже в ближайшее десятилетие. На рынках эта проблема пока серьёзно не сказывается, поэтому нас волнует лишь как перспективная модель развития.

1.Перспективы развития госфинансов США

После резкого провала, в конце предыдущей и начале последней недели, фондовый рынок США несколько восстановился уже во второй половине недели. Несмотря на сложившуюся нисходящую коррекцию индекс Доу Джонса по-прежнему остаётся сильно перекупленным, и для того, чтобы говорить о возможном продолжении восходящей тенденции ему необходима гораздо более значительная коррекция, до уровней ниже 10000 пунктов. Пока не ясно, является ли сложившееся движение локальной коррекцией на пике завершающегося восходящего тренда или началом давно назревшей значительной нисходящей коррекции, которая может достигать двух третей от текущей стоимости индекса.

Фунт укрепился против евро второй день подряд, поскольку спрос на активы-убежища, такие как Евро упал после снижения Китайским Центральным банком процентной ставки, для поддержки экономического роста.

Стерлинг продвинулся к уровням, достигнутым в понедельник это были минимумы более чем за 3 месяца, на фоне глобальных распродаж по всему миру, и снижения цен на сырьевые товары. Народный банк Китая заявил во вторник, что сократит свою базовую процентную ставку в пятый раз с ноября 2014 г, а снижение ликвидности в банках с целью остановить замедление второй в мире экономики.

«переход на Евро-Стерлинг оказывает больше давления на Евро», говорил Дерек Халпенни, базирующийся в Лондоне глава Европейского отдела банка Токио-Митсубиси. «У нас было больше доводов для роста Евро, во время потрясений на рынке в начале этой недели. Экскалация рисков, привела к некоторому росту ЕвроСтерлинга, а сейчас мы видим разворот».

Быки по Стерлингу

Хотя недавний хаос на рынках вызвал отсрочку повышения процентных ставок в США и Англии. Аналитики банка БНП Парибас прогнозируют дальнейшее укрепление фунта, из-за расхождений в денежно-кредитной политики. 

“Мы не изменили наши прогнозы по стерлингу, — сказал Сэм Линтон валютный стратег по валютам в БНП Парибас. “Мы по-прежнему твердо стоим в быках по стерлингу. Мы ожидаем, что Банк Англии начнет цикл ужесточения монетарной политки в 2016 г.