Попытаемся без погружения в страховой бизнес посчитать переоценку активов, если ЦБ достигнет целей по инфляции и ставке.

Тезис 1: Доверяем ЦБ.
Можно много дискутировать достигнет или нет ЦБ целей и опираться на прогнозы разных экспертов и ведомств.
Лично я считаю, что в вопросах ставки можно слушать только ЦБ, все остальное — спекуляции.

Тезис 2: Страховой бизнес не изменится.
Понятно, что если ЦБ будет жестить для достижения целей и экономическая активность упадет, то это ударит и по страховому бизнесу.
Посчитаем, что будет без каких-либо изменений в худшую или лучшую сторону.

По прогнозам ЦБ:
2026г Средняя ставка 14% — 16% Ставка на конец года 12% — 13%
2026г Средняя ставка 8% — 10% Ставка на конец года 7,5% — 8.5%
Посчитаем, что ставка будет 8% на конец 2027 года.

Переоценка

Сейчас примерно 212 млрд. рублей облигаций на балансе.
Это примерно 75% от общего портфеля группы. Другими активами намеренно предлагаю пренебречь.

Как посчитать переоценку облигации:
Delta = MD * dY * V
где MD — модифицированная дюрация (3 года)