📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и сегодня взглянем на сектор застройщиков. Напомню, ранее я делал обзоры нефтегазового сектора, банков, золотодобытчиков, металлургов и ритейлеров.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Сейчас застройщики переживают далеко не самые лучшие времена – после отмены льготной ипотеки и при текущей высокой ключевой ставке появились проблемы с ростом прибыли и долговой нагрузкой.

• Объём строительства новостроек продолжает падать (в 1 квартале 2025 года снижение на 24% год к году), поэтому ждать восстановления сектора стоит лишь при начале цикла снижения ключевой ставки.

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 2024 г.:

• Эталон второй год подряд отметился чистым убытком, а Самолёт отчитался о падении прибыли в 2024 году в 3 раза. Символический рост прибыли смог показать лишь ЛСР (+0,7% год к году).

2️⃣ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПО EBITDA:

• Наилучшую маржинальность показали Самолёт (32,2%) и ЛСР (30,2%). ПИК и Эталон последние 5 лет сохраняют рентабельность на более скромном уровне 20-22%.