Если вы уделяете время изучению отчётности компаний — вы уже на шаг впереди. Но и здесь легко попасть в ловушку: цифры растут, CEO улыбается, а потом акции падают. Ниже — 5 признаков, которые должны насторожить, даже если заголовки отчёта выглядят радужно.

• Выручка растёт, а прибыль — падает

Что это значит: бизнес масштабируется, но неэффективно.

Рост выручки без роста операционной или чистой прибыли — тревожный сигнал. Возможно, компания стимулирует продажи с большими скидками, наращивает долги, или просто не справляется с ростом издержек. Смотри в динамике: сравни год к году и квартал к кварталу, особенно в  иклических секторах. 

• Маржинальность сжимается

Что это значит: бизнес теряет «плотность» прибыли.

Даже при росте выручки снижение валовой, операционной или чистой маржи говорит о том, что рентабельность падает. Это может быть связано с ростом себестоимости, давлением конкурентов или неэффективным масштабированием. Простой тест: сравни маржи текущего квартала с аналогичным периодом прошлого года.

( Читать дальше )

Первая сделка была совершена 19.05.2025 года, фактически два месяца назад. За это время портфель продемонстрировал отличный рост. Подтверждение тому, что мы выбрали подходящий тайминг для формирования подобной стратегии.

Динамика значений по сравнению с Индексом МосБиржи:

• За последний месяц: +5,08%
• За все время: +9,75%

Изначально инвестиционный портфель пополнялся облигациями взятыми с первичного рынка, так как по ним можно было зафиксировать более высокую доходность. Но как только регулятор начал смягчать денежно-кредитную политику, такое окно возможностей быстро закрылось.

Ожидания по снижению процентной ставки на ближайшем заседании ЦБ (25 июля) гонят Индекс RGBI все выше. Котировки поднялись выше 116 пунктов впервые с 18 марта 2024 года. Рынок закладывает снижение ставки сразу до 18% и если по факту, мы получим нечто иное реакция со стороны инвесторов последует мгновенно.

Инвестиционный портфель диверсифицирован под разные события на фондовом рынке. Помимо корпоративных выпусков, имеются валютные инструменты в качестве хеджа (фактор геополитики) и длинные ОФЗ (отыграть рост тела облигации на моменте перехода к циклу смягчения ДКП)

( Читать дальше )

РБК Инвестиции решили помочь мне с составлением очередной подборки в ожидании потенциального начала снижения ключевой ставки. Недавно опубликовали очередной список из 10 фиксов, которым по силам конкурировать с депозитами.

🧐Что ж, давайте посмотрим, какие облиги нам предлагают покупать настоящие матёрые профессионалы своего дела. Может, и я почерпну пару идей для своего набирающего вес долгового портфеля.

*ДИСКЛЕЙМЕР: Мнение Сида может (и будет) НЕ совпадать с мнением РБК.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

📊Критерии у РБК такие: кредитный рейтинг не ниже А+; доходность от 20%; без амортизации. В своем посте они также указали дюрацию от 182 дней до 3 лет, однако эти рамки у них самих НЕ выдерживаются.

Подборка была опубликована ещё 8 мая, но я обновил данные и привёл свежие цифры на сегодняшнее утро. Для выпусков без оферты указана доходность к погашению (YTM), для выпусков с офертой — доходность к оферте (YTP). Также привожу CY — текущую купонную доходность, чего не сделали РБК.

( Читать дальше )